美元走强 出口减压机会来了

　　近期,人民币对美元汇率持续走软,外贸企业将迎来原材料和汇兑成本双降的利好。分析人士认为,美元走强同美国经济回暖关联密切,迈入上行轨道已成必然。这同样会为中国经济转型带来机遇。

　　6月底,美元指数连探高位,人民币对美元汇率呈现持续走软的态势。熟悉市场的分析人士认为,这在打击外贸套利的同时,可为真正做外贸的企业带来至少两大利好:原料成本降低,汇兑成本降低。同时,如果保持在一定程度内,也可在客观上为中国经济挤泡沫、调结构创造有利条件。

　　到底是什么原因导致美元指数6月底的“突然逆袭”?对于外贸企业而言,这些利好到底能持续多久?

　　外贸出口或可减压

　　“美元上涨,整体上来说对中国经济是利好的。”对于近期人民币对美元的持续走软,中投顾问宏观经济研究员马遥向国际商报记者评价道。

　　6月18日~24日,人民币汇率中间价出现了半年以来少有的“五连跌”。6月17日人民币对美元汇率中间价报6.1598,升至2005年汇改以来的最高值,之后则连续下跌至6月24日,报价6.1807。此后一直到6月28日,皆在6.1767~6.1797的区间震荡。

　　与此同时,美元指数也连探高位。6月28日,纽约交易时段美元指数延续近期强势,继续上扬,日内最高上探至三周高点83.34,目前交投于83.2水平附近。

　　马遥分析说,美元上涨带动热钱回流,也即新增外汇占款下降,通胀压力将会大减,同时也将使流动性趋于合理。从根本上来说,这将有助于我国保持平稳的宏观经济环境,为中央挤破楼市、房市以及银行间空转的资金泡沫提供足够的空间,最终将有利于经济结构转型。

　　中国工商银行金融研究所分析师程实博士也表示,美元指数走强,一方面将带动大宗商品价格降低,有利于降低中国外贸企业的原材料成本;另一方面人民币汇率走弱,可以给真正做出口的企业带来喘息之机。

　　依靠单向升值或贬值预期的出口套利等行为也将在变化中受到打击。“因为改变了人民币持续升值的走势,未来人民币汇率到底是贬还是跌,市场对这一看法发生了分化。”程实说。

　　美元进入走强通道

　　“此次美元走强会持续很长一段时间,预计可以到2014年年中。”研究美国经济和美元走势多年的程实说,此次美元走强既有美国经济基本面的原因,也有市场预期的原因,美元维持强劲走势有较为充足的动力。

　　6月27日公布的数据显示,美国5月份成屋销售指数月率增长6.7%,为2006年12月以来最高。同时,个人收入月率增长0.5%,预期增长0.2%,4月为增长0.1%。而个人消费支出(PCE)月率增长0.3%,预期增长0.3%,4月为下降0.3%。美国6月22日当周初请失业金的人数为34.6万人,预期为34.5万人次。

　　程实分析说,美国经济数据向好,意味着美国经济基本面稳定性增强,这增强了市场对美国经济的预期。同时,6月19日,美联储主席伯南克首次给出了美国退出第四轮量化宽松政策(QE4)的时间表和路线图,增强了市场对美元走强的预期。

　　马遥补充认为,中国采购经理指数(PMI)回落表明中国实体经济已经处于萎缩状态,无法支撑人民币持续走强;同时,央行和国务院近期的表态说明政府挤压楼市、房市泡沫的决心,从而加速了热钱出逃。

　　人民币走弱会是必然吗?美元走强到底能持续多久?

　　程实表示,美国凭借其各种力量领跑世界经济,较巧妙地掌握了领跑的节奏,经过几轮调整,美国经济正在向好,而新兴国家市场则多受其拖累。在这一大背景下,目前国际资本比较一致地看好美元,这一情况和几年前危机时期的美国不一样。

　　马遥也指出,从美国实体经济回暖、退出QE预期增强,以及中国实体经济陷入低迷、调结构效果尚需时日等方面来看,美元已经回归到强势通道上来。马遥同时指出,从短期来看,美元持续走强虽然在一定程度上不利于人民币国际化,但我国目前的迫切任务是进行经济结构调整,而美元上涨正是我们所需要的。

　　值得注意的是,资本的大量逃离,也会给包括中国在内的新兴市场国家带来金融风险,而如何在防控风险中适度加快调结构的进程,则成了新兴市场国家需要面对的新考验。