两大PMI指数齐掉头 二季度经济数据或探底

　　昨日(7月1日),中国物流与采购联合会(以下简称CFLP)、国家统计局服务业调查中心发布的2013年6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,较上月回落0.7个百分点。而同日发布的汇丰6月份中国制造业PMI终值48.2,创下9个月来新低。

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示,中国制造业承受着订单下降与存货增加的压力。由于决策层在推出刺激政策上意愿较低,当前增长放缓的态势将在未来几个月内延续。

　　两大PMI指数的低迷,为二季度经济数据蒙上一层阴影。

　　两大PMI指数齐向下

　　官方数据中的12个分项指数,同上月相比,均有不同程度回落。

　　其中,进口、积压订单、采购量和生产经营活动预期指数回落幅度超过2个百分点;生产指数、新订单指数、新出口订单指数降幅超过1个百分点;其余指数降幅在1个百分点之内。

　　今年以来生产指数一直高于新订单指数,6月份生产指数为52%,高于新订单指数1.6个百分点。报告认为,这种供大于求的格局积累到现在造成了市场偏弱的局面。在目前这种形势下,稳增长要立足于控制产能过快释放,保持供需基本均衡。

　　这一趋势在汇丰PMI中表现得更为明显,其统计数据中,新订单和产出指数终值均降至50(枯荣线)以下,其中新订单回落至47.6,连续第二个月位于荣枯线之下,且创九个月来新低。

　　产需端矛盾未解,价格和库存也有连锁反应,官方PMI显示,企业没有继续补充原材料库存,这也导致原材料购进价格降低。6月的原材料库存指数为47.4%,比上月下降0.2个百分点。主要原材料购进价格指数为44.6%,比上月下降0.5个百分点。这两个指数均在荣枯线之下。

　　二季度经济数据堪忧

　　7月中旬,国家统计局将公布我国6月及上半年经济数据,PMI数据折射出二季度GDP增速很可能低于一季度7.7%的水平。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示,小型制造业企业PMI已连续15个月位于临界线以下,这预示着我国经济运行状况错综复杂,需要密切关注。

　　“中国制造业承受着订单下降与存货增加的压力。”屈宏斌说,近期银行间市场的“钱荒”有可能降低表外业务的增长,进而导致中小型企业的融资条件恶化。政策层面已表明不会出台短期刺激政策,预计二季度GDP可能继续放缓至7.4%。

　　6月下旬出现的“钱荒”对于实体经济的影响将逐渐显像化。摩根大通中国首席经济学家朱海斌说,未来几周银行间资金利率将回落至更为合理的水平,但很可能仍将维持在压力前水平之上,如果金融机构将增加的融资成本传导至最终借款方,实际上相当于收紧了货币投放,将对经济活动造成下行压力。

　　交通银行分析师王宇雯预计,二季度季调后GDP环比与一季度基本持平约1.5%,以此推算,二季度GDP实际增速约7.5%,较一季度下降0.2个百分点。

　　经济无硬着陆风险

　　尽管二季度GDP或再创新低,但业内人士大都认为中国没有硬着陆风险,底线调控思维仍能延续。

　　CFLP报告称,二季度各月官方PMI保持在50%以上水平,均值为50.5%,表明经济整体运行平稳的基本格局没有变化。

　　报告称,社会库存仍在继续减少。产成品库存指数继续回落至48.2%的水平。购进价格指数持续低位,企业经营负担明显减轻。订单需求整体处于温和增长的区间。宏观经济在二季度保持7%以上的合理增长区间是有基础的。

　　“当前经济发展的核心开始向发展民生转变,经济增长更加看重就业与收入增加,而不单纯看速度;对于宏观调控要有新思路。”CFLP称,随着市场经济不断完善,宏观调控应该更加注重于“调”字,要更加发挥市场调节的作用。

　　“预计金融改革将在未来几年加快步伐,未来6-12个月内可能采取以下改革措施:在当前汇率制度内扩大每日交易波幅;增加存款利率的浮动区间,其次取消贷款利率的限制;引入存款保险制度。”朱海斌说。