银行股先抑后扬 上周五上涨4.28%

　　由于担心资金面紧张使得市场参与者对银行股的估值体系产生了严重的分歧，尤其是对一些激进扩张、涉足多项业务创新的中小市值银行股，比如说兴业银行、民生银行等，从而使得此类银行股股价在6月中下旬大幅下跌。

　　不过，一方面由于央行对部分商业银行注入120亿元的流动性，从而意味着资金面有所改善，至少资金面紧张的预期在改善。另一方面则是急跌后的银行股估值的确更具吸引力，大市值银行股的市净率也接近1倍，股息率更是高达5%，如此的数据就意味着银行股再度下跌空间并不大。更何况，汇金公司的增持也在一定程度上削弱了短线资金对银行股估值的担忧。受此影响，银行股的估值有所复苏，驱动着银行股在上周五大涨，银行类指数涨幅也达到4.28%。

　　但是，银行股目前最大的弱点在于成长空间并不乐观。主要是因为我国经济结构转型的预期的确强烈，也就意味着我国经济增长路径可能会有所转变，即从过去的房地产为核心的投资驱动型走向新兴产业拉动的集约型经济，也就意味着未来的经济发展对资金的需求量在降低。既如此，银行股的规模扩张速度也将下降，银行股的盈利能力、成长动能也会随之降低，银行股也缺乏前些年的高成长的经济环境。

　　而证券市场的魅力在于成长，而不在于低估值。可以讲，低估值可以带来短线底部，但未来的成长空间仍然看成长的预期。所以，成长预期一般，也就意味着股价想象空间相对有限。因此，缺乏持续高成长预期的银行股，中短线的股价弹升空间的确有限。所以，银行股在未来的功能，是大盘指数的锚，可以确定股指的下跌空间不大，但却难以打开指数的进一步上升空间。