“石化双钉”S上石化、S仪化将试水股权激励

　　连日来,A股市场的两个股改“钉子户”S上石化和S仪化再度受到市场高度关注。从6月20日公告了股权分置改革修订方案、提高股改对价后,S上石化和S仪化21日复牌便双双涨停;截至27日收盘,S仪化连续5个涨停以8.47元/股报收,S上石化在连续4个涨停后,继续强势放量上涨,以8.19元/股报收,双双创出近年来新高。28日,“石化双钉”第三轮股改大幕拉开,两只股票将停牌直至投票结果出炉。

　　市场人士分析,“石化双钉”在披露股改方案后受到资金追捧的主要原因在于,这两家公司的控股股东中石化不仅推出了央企中前所未有的对价水平,而且还提出将实施股权激励计划。

　　其实,在国企中实施股权激励并不是一个新鲜话题。早在2006年,国资委和财政部就联合出台了《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》,但作为一项重大制度创新,在这方面多年来一直未有大的突破和推进。

　　分析人士认为,这两家公司提出的股权激励计划或将有利于提振股价。股权激励的股票来源,主要是公司向被激励对象增发新股,或从二级市场回购。由于中石化公布的计划中明确行权价格不得低于公司股改前的停牌价,因此,此举在很大程度上稳定了市场对股改实施后股价走势的预期。并且,若届时股价低于股改前停牌价,但由于回购或增发价格不低于停牌价的安排,也会对股价产生相当的提振作用。

　　根据《上市公司股权激励管理办法(试行)》规定,用于股权激励的股票总额不得大于实施股权激励时公司总股本的10%。例如,以目前S上石化72亿股总股本来算,加上10转4的因素,公司可用于股权激励的股份总额最多将不超过10.08亿股,这个数字已达届时公司流通A股(不含解禁股份)15.12亿股的66%。

　　S上石化的股权激励股票来源,极有可能来自于公司通过二级市场收购,因此分批进行的股权激励对届时流通股浮动筹码的逐步缓解和锁定将产生积极作用。因为即使第一批股权激励1%,也会减少上海石化约1亿股浮动筹码。

　　目前投资者无疑最为关心S上石化和S仪化股改成功复牌当天的走势。按规定,两只股票复牌当天将无涨跌停板限制,股价出现大幅波动的概率较大。据统计,自2005年A股启动股改以来,沪深两市还有6只个股尚待股改。