近日，中国证监会就修订《证券投资基金运作管理办法》公开征求意见。根据修订说明，拟将 股票型基金仓位下限从60%提高到80%。初一看，似乎是提高了基金的持股仓位，给股市注入了资金，但细一想，这给投资者选择股票型基金带来一些新挑战。

　　股票型基金主要投资的是A股股票，随着市场涨跌，其净值基本是同步变化。如果想跑赢大盘或者在行业中取得收益率领先，那么选股和资金管理是两个决定性因素。从选股角度来说，每位基金经理的投资思路和逻辑不尽相同，因此很难一句话定义谁最准确。而对于一只大型基金来说，资金管理，也就是我们常说的仓位控制，经常对 基金净值产生明显影响。

　　当市场处于明显的上升周期，基金仓位普遍较满；当市场进入下跌阶段，大家比的就是谁跑得快。很显然，一只持仓在60%左右的基金在下跌中所遭遇的损失要比一只仓位在80%以上的基金要小得多。新规实施之后，在下跌市中，股票型基金所遭受的损失很可能超越以往，这就要求基民对 偏股型基金的选择多花点工夫。

　　面对成百上千只基金，我们追求的是尽量高的收益率和尽量小的风险，而一只基金能否取得良好成绩，关键在于基金经理的投资决策。一个好的管理人可以准确把握大势涨跌、 市场热点，抓住盈利并且回避风险，给投资者带来良好收益。从历史基金业绩看，我们能找到这样的领军人物，他们管理的基金收益率总是名列前茅。因此，在购买基金之前，要花时间了解基金经理的情况，比如从业经验、历史业绩和投资理念。有条件的话，甚至可以去 基金公司和管理人面谈，以获得更直观印象。

　　受到股票型基金仓位硬性提高的影响，管理者可以在仓位上腾挪的空间将非常有限，因此，股票型基金不可避免地会更多受到市场下跌的拖累，这提醒我们在购买股票型基金时，必须注意市场的涨跌节奏。在市场持续上涨阶段，由于基金以高仓位运作，净值虽然持续增长却冒着日后市场下跌时无法回避的风险，因此，在市场持续上涨了一段时间后，要谨慎购买偏股型基金，如果一定要买的话，可以购买一些 混合型基金。而在市场下跌了一段时期，结合对大势的判断，有可能进入上涨周期时，可以适当买入股票型基金。

　　若股票型基金仓位提高，它将拥有与A股类似的波动特征，对于基民来说，可以根据市场涨跌高抛低吸。也就是说，在市场大幅上涨之后及时兑现一些股票型基金，而在市场持续下跌之后，逐步买回股票型基金，以获得投资收益的最大化。

（责任编辑：向婷）