“我们注意到目前可能是发行美元债券比较好的时候，资金宽裕，成本（利率）又非常低。”《第一财经日报》记者近日在Euromoney Seminars举办的第七届亚太高收益和固定收益债券市场论坛上发现，一些境内企业的资金主管们开始纷纷把融资注意力投向境外的美元债券市场。

　　实际上，今年以来因美元债券收益率大幅降低，其融资门槛限制又无特别规定，一般具有在境外上市背景的中资企业，非常热衷通过这一“洋途径”来融资。

　　中企美元债券发行“爆发式”增长

　　数据显示，在2013年首季，境内企业在境外发行的美元债券规模已超过去年全年水平。中银香港的一位交易员对本报表示，仅在2月初时，境内企业在境外发行的美元债券已经接近100亿美元。本报记者从一家大型银行获得的不完全统计数据显示，2013年1月，中资企业在境外的美元债券发行量为60亿美元；到2月初，美元债券市场已逼近100亿美元；而2012年中资企业境外美元债券发行的总量为85亿美元，2011年的数据是57亿美元。

　　本报采访到了今年在境外发行了一期美元债券的内地房地产公司的融资主管，他对记者表示，目前在境外发行美元债券的企业通常都是在境外上市的公司，非常方便在境外发行美元债券，因为投资者对其已经比较熟悉，并且相关的发债说明书等也已经较为规范，于发行人还是投资人来说都非常方便。目前来看，发行美元债券，并没有设置特别的“门槛”，也不需要相关部门审批，只要发行者和承销商认为市场能接受发得出去就可以了，而卖家要有信心东西能拿得出手卖得出去。

　　对于这些美元如何回到境内使用的问题，这位融资主管也表达了他个人的经验。在境外融到的美元回境内的方式主要是通过项目公司资本金结汇回流，这需要向商务部申请外资备案通过即可至银行结汇。

　　利率的“双面”吸引力

　　“美国通过几轮量化宽松的货币政策释放了大量的货币，美元的流动性泛滥，境内的企业能用较低的成本进行海外融资，这对债券发行方来说很有吸引力；同时，这些债券的利率在我们这里看起来虽然是低的，但是对于美国本土而言，还是高的收益率，这对那些资本形成吸引。所以，利率的"双面"吸引力，使买卖双方都觉得很好，企业开心，投资者追捧。两力相交，形成了目前这样的盛况。”一家大型外资银行的人士对本报如此解释。

　　本报记者发现，在境外发行美元债券的中企大军中，和去年一样，房地产企业依然是这个队伍中的主力。“这与房地产企业在境内的债券融资受限有关，还有它们已经较为熟悉的境外发债的经验，美元债券融资成本的进一步降低，也是吸引它们融资的主要动力。”一家国际评级机构的房地产分析师对本报表示。

　　除了境内房地产企业倾向于境外发行美元债券，境内的一些大型国有企业也通过境外的子公司进行美元债券融资。4月10日，中石油发行的20亿美元债券分别为3年期7.5亿美元、5年期5亿美元和10年期7.5亿美元，其票面息率分别低至1.45%、1.95%和3.4%。

　　多位债券市场观察人士分析,只要境内外利差存在，在境外发债对企业又没有特别的门槛限制，在两种方法都可以应用的情况下，那么利率低的那个融资渠道无疑会吸引企业。

（责任编辑：朱丹）