上周A股市场小幅调整，跨境ETF领涨。新经济ETF以16.42%的周度涨幅拔得头筹，周换手率超过2360%。港股创新药板块涨幅居前，带动恒生创新药ETF、港股创新药ETF等多只投资港股创新药板块的ETF涨幅排名靠前。与此同时，中创400ETF、标普500ETF以及计算机ETF南方、云50ETF等科技相关ETF跌幅居前。

　　上周恒生指数、恒生科技指数出现下跌，但跟踪恒生科技指数、港股通科技指数、恒生互联网科技业指数的ETF出现资金净流入，资金对港股“越跌越买”。另外，跟踪中证A500、科创板50、上证50等宽基指数的ETF资金净流入额也位居前列。

　　多只跨境ETF提示溢价风险

　　3月24日至28日，A股三大指数均出现调整。ETF方面，跨境ETF成为领涨的品类，新经济ETF以16.42%的涨幅排名榜首。港股创新药板块涨幅居前，恒生创新药ETF、港股创新药ETF、港股通创新药ETF等均涨超5%。

　　3月24日至28日，中创400ETF、标普500ETF一周跌幅居前，跌幅分别达5.38%、4.81%。因科技股回调，计算机ETF南方、云50ETF、创业板人工智能ETF华宝等均跌逾4%。跟踪宽基指数的ETF中，1000ETF增强、创业板综合ETF华夏、2000ETF跌幅较大。

　　多只跨境ETF在3月24日至28日期间换手率较高，国泰基金旗下的标普500ETF周换手率超过2370%，新经济ETF的周换手率超过2360%，新兴亚洲ETF周换手率超过1930%。多只跨境ETF在此期间出现较高溢价，3月28日沙特ETF、德国ETF、纳指科技ETF等溢价率普遍超过5%。3月24日至28日期间，景顺长城基金、南方基金、广发基金、国泰基金等多家基金公司发布了旗下跨境ETF产品的溢价风险提示公告。

　　资金借道ETF流入港股

　　资金流向方面，港股近期吸引了资金的持续关注。3月24日至28日，跟踪恒生科技指数、港股通科技指数、恒生互联网科技业指数的ETF获得较多资金净流入。另外，跟踪中证A500、科创板50、上证50等宽基指数的ETF资金净流入额也靠前。

　　单只产品中，银华日利ETF周净流入额位列第一，达到58.29亿元；短融ETF周净流入额超过20亿元；科创50ETF、黄金ETF、嘉实基金旗下的A500指数ETF、恒生科技ETF、港股通科技30ETF、招商基金旗下的A500指数ETF周净流入额均超过10亿元。

　　成交额方面，3月24日至28日，成交活跃的ETF以跨境ETF和宽基指数ETF为主，跟踪中证A500指数和跟踪恒生科技指数的ETF成交额最大。恒生科技指数ETF、沙特ETF、恒生科技ETF、A500ETF基金等周成交额均超过40亿元。中概互联网ETF、香港证券ETF等连续多周成交额位居前列。

　　值得一提的是，3月27日晚间，部分中证A500ETF2024年年报出炉，保险机构频频出现在主要持有人行列。例如，景顺长城中证A500ETF、泰康中证A500ETF的前十名持有人中均有七席为险资。中国人寿、平安人寿、新华人寿、工银安盛人寿合计持有49.66亿份景顺长城中证A500ETF；平安人寿、新华人寿、大家人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿合计持有21.91亿份招商中证A500ETF。

　　行情或将回归基本面

　　华夏基金表示，随着4月各项经济数据的公布，行情或回归基本面。在4月底之前，市场或以“再平衡”为主线，红利风格或阶段性占优。

　　华宝基金表示，当前市场处于“政策利好”与“业绩验证”的关键窗口期，建议把握结构性机会。随着财报披露期临近，业绩确定性强的品种将逐步受到资金追捧，而亏损股或将是风险所在。

　　景顺长城基金认为，展望后市，春季行情或接近尾声，此前成长风格显著跑赢红利风格，成长品种现在面临的调整压力相对更大。即将进入财报公布密集期，市场或更关注个股基本面。有别于前期的主题行情，目前配置层面需要注重均衡和“高切低”，可关注三条主线，一是科技方向、二是价值板块中的困境反转方向、三是高股息方向。