多资产配置平滑波动 九成FOF取得正收益

　　证券时报记者 安仲文 

　　伴随9月底权益市场反弹，多数FOF（基金中的基金）净值逐步修复。截至11月11日，全市场498只FOF基金的年内平均回报为6.09%，年内盈利产品占比超九成，自成立以来超半数产品收益为正（不含年内新成立的基金）。 

　　记者注意到，不少FOF产品年内业绩表现突出，展现出较强的业绩弹性，如广发安诚养老目标2040三年持有A、广发积极回报3个月持有A、广发养老2050五年持有A等72只FOF产品年内收益超10%。从基金管理人来看，广发基金旗下20只FOF年内全部实现正收益，年内平均回报8.60%，整体表现位居市场前列。对此，广发基金资产配置部基金经理曹建文分析，FOF基金抓住前期市场调整的机会积极布局，权益市场走强是推动FOF基金净值回升的主要动力。 

　　回顾2021年2月以来，A股市场经历了三年半的震荡下跌。受权益资产表现不佳拖累，不少FOF产品净值也出现了回撤。但在此轮反弹行情中，有不少FOF产品修复了前期的净值回撤，还有近两成FOF产品在今年11月刷新了成立以来的最高净值纪录，显示出了长周期维度下资产配置的有效性。 

　　例如，曹建文管理的广发安诚养老目标2040三年持有A、广发安泰稳健养老一年持有A和广发养老目标2060五年持有A，均于今年11月刷新净值最高纪录。此外，曹建文管理的广发稳健养老目标一年持有A基金也在今年的10月8日刷新了历史最高纪录，该基金成立于2018年末，是广发基金成立最早的FOF产品。 

　　拉长到五年维度来看，全市场FOF产品的整体业绩保持稳健。截至11月11日，沪深300指数近五年上涨5.85%，在成立超五年的69只FOF产品中，有超九成产品近五年累计回报超10%。其中，广发稳健养老目标一年持有A、广发均衡养老目标三年持有A和广发养老2050五年持有A的累计收益分别为19.69%、18.88%和15.76%。 

　　展望未来的市场，曹建文认为，在基本面复苏的过程中，股市波动仍然较大，多资产配置有利于平滑组合波动，提升整体风险收益比。一方面，将资金分散到不同类型的资产，可以降低单一资产波动对投资组合的影响；另一方面，通过对低相关性资产进行组合配置和定期再平衡，可以降低整体波动、提高投资性价比，获得更稳定的长期回报。 

　　业内人士表示，相较于普通基金，FOF基金更需要平台的支撑和团队的协作。广发基金作为在资产配置领域深耕超十年的基金公司，团队投资人员平均从业年限超十年，FOF实盘管理经验丰富，产品线布局丰富。目前国内FOF市场仍处于发展初期，投研综合实力突出、投研团队配置完备、资产配置系统先进的大型基金公司，将为投资者提供策略丰富、风格清晰稳定的FOF产品。