年初以来，A股延续震荡模式，板块轮动叠加风格切换，“波动”成为市场的主旋律。回顾近年来的行情变化，从2018年的股市寒冬，到2019-2021年的结构性牛市，到2022年的震荡走低，我们亦可清晰感知，跌宕起伏是A股市场的常态。在投资这场长跑中，常胜难而长胜更难，长期胜出者可谓“少数派”，资深老将、诺安基金副总经理杨谷即是其中典型代表。据海通证券(600837)8月3日发布的基金业绩数据显示，由杨谷管理的诺安先锋A多阶段业绩均取得了不俗成绩。 

　　具体来看，诺安先锋A近2年、近3年净值增长率均居同类前10%，分别为86/1528、76/779。拉长时间周期来看，凭借卓越的业绩表现，诺安先锋A更是一举获得银河证券三年期、五年期五星评级，海通证券三年期、五年期、十年期五星评级大满贯。（银河评级来源：中国银河(601881)证券·中国基金业绩周报表（标准版），发布日期：2023.08.07，数据截至：2023.08.04；海通评级来源：《海通证券-基金业绩排行榜》，发布日期：2023.08.03，数据截至：2023.07.31）。 

　　杨谷的从业历程是从研究起步，曾任职于平安证券公司综合研究所、西北证券公司资产管理部，2003年10月加入诺安基金，是见证诺安基金成立的元老级人物。诺安先锋混合是他管理的首只基金产品，同时也是截至目前在管的仅有产品，任职时间已逾17年。这位坚守在投研一线的资深老将，陪伴持有人拨开投资迷雾，共同领略长期投资之美。基金定期报告显示，截至2023年6月30日，诺安先锋A成立以来净值增长率达954.77%，同期业绩比较基准收益率为287.89%。该基金过去3年、过去5年净值增长率分别为47.35%、122.50%，同期业绩比较基准收益率分别为-3.05%、14.61%。 

　　曲曲折折向东流，山山岭岭难阻留。投资是一场远行，只有依托科学的投资框架，确保可复制、可持续且不断迭代，方能历经阶段性波动依然表现稳健可期。在多年的市场锤炼中，杨谷的投资策略不断完善，作为价值投资的坚守者，他不断寻找市场的安全边际。在具体投资中，他注重所选行业、个股的“性价比”，做前瞻性研究以及提前布局，以稀缺策略精选个股，他注重选择不是太热门的品种，力争降低投资风险。 

　　分析基金定期报告，可以发现，自2020年以来，该基金披露持股数量超过300只，全部持有标的基本涵盖中信一级分类所有行业。均衡分散、个股集中度低、覆盖行业多，这是杨谷持仓的主要特点。投资这条路没有捷径而言，唯有勤奋调研，才能深挖成长机会。 

　　少有人走的路，才会有别样的风景。在投资中，杨谷表示，能够在逆境中站稳脚跟甚至逆流而上的少数上市公司，它们的内生成长能力得到一定程度的验证。在具体操作中，杨谷会从四大维度精选个股。第一，公司要有持续增长的业绩，希望能有三年以上的增长趋势。第二，尽量处于蓝海市场，可以利用创新推动公司成长。第三，有竞争壁垒的企业，希望市场短时间内不能颠覆它过去的努力。第四，希望公司具有提价能力。 

　　对于当前的投资市场，杨谷在诺安先锋基金二季报中写道，对比过去，A 股市场的生态正在变得更加规范，更有利于那些成体系、规范、深入的研究工作，这类投资者的超额收益正在变得更有迹可循、可预期。其次，成长型投资者的投资环境明显改善，而且更适合那些着眼于分享企业成长和产业进步的中长线投资者。展望后市，杨谷对于A股中成长型公司的广阔发展能力和空间充满信心。“我们只是在做优中选优的工作，努力与优秀企业共同成长。智能化、AIoT 及相关应用、新材料仍是我们的重要关注角度和长期投资方向，”杨谷进一步表示。