从已披露的2021年业绩情况来看，不少医药行业龙头的成长性依然强劲，无论是产能的扩张、产能的利用率，还是订单量、新招募员工等指标都展现出高速增长势头。此外，从估值来看，不少公司的业绩年复合增长速度预计能达到30%至40%，并且预计可以持续3年以上的时间。在正常的市场环境下，一家有壁垒的医药公司，能够以30%至40%的业绩增速匹配30倍至40倍的估值。目前这样的公司并不在少数。  

　　记者 王彭 编辑 杨刚 

　　低迷了较长时间的医药板块近来出现回暖迹象。近一个月，中国医药、振东制药（300158）、泰恩康（301263）、以岭药业（002603）、美诺华（603538）等个股均出现50%以上的反弹，多只医药主题基金净值也纷纷上涨。站在当前时点，医药股是否已经调整到位？医药主题基金是否迎来了“上车”时点？ 

　　在上投摩根基金经理方钰涵看来，医药行业本轮调整有两点原因：一是高估值的合理回调，二是行业出现了多种负面因素。不过，方钰涵仍然对医药行业的投资前景充满了信心。她表示，以长期视角来看，医药行业依然能够涌现出一批具备成长性和壁垒的优质公司，这一行业“长坡厚雪”的底色并未发生变化。 

　　谈及当前医药赛道的估值和性价比，方钰涵表示，首先，从已披露的2021年业绩情况来看，不少医药行业龙头的成长性依然强劲，无论是产能的扩张、产能的利用率，还是订单量、新招募员工等指标都展现出高速增长势头。此外，从估值来看，不少公司的业绩年复合增长速度预计能达到30%至40%，并且预计可以持续3年以上的时间。在正常的市场环境下，一家有壁垒的医药公司，能够以30%至40%的业绩增速匹配30倍至40倍的估值。目前这样的公司并不在少数。所以，在估值层面上，医药行业并没有太多的不利因素。“经历了前期的调整，医药行业中许多标的已进入投资性价比较高的配置区间。” 

　　展望后市，方钰涵重点看好创新药及其产业链、创新医疗（002173）器械、疫苗、消费升级和医疗服务等方向的投资机会，尤其看好创新药及其产业链。在方钰涵看来，创新是医药行业长期向上发展的核心驱动力，中国目前在创新药研发上已逐步赶上海外的步伐，并在国际市场上崭露头角，未来发展值得期待。同时，创新药目前已进入估值合理区间，在当前行业订单需求旺盛和产能迅速扩张的背景下，仍是医药行业中业绩确定性和成长性最强的板块。 

　　大成基金表示，从2021年下半年开始，医药板块在经历连续大幅下跌后，估值压力得到了大幅释放。生物医药板块整体估值水平已回落至29倍左右，处于近10年来由低至高10%分位左右。 

　　在大成基金看来，无论是从基本面和估值来看，当前医药板块已进入中长期布局的较好区域。不过，由于医药行业专业性要求极高，对于投资者甚至基金经理来说都具有较高的投研壁垒，因而专业背景深厚且中长短期业绩优异的基金经理，是市场上不可多得的优秀“医药猎手”。