近期，股市反复波动，这让被连续亏损伤到的基民更加心有惴惴，不少人发出疑惑：亏损的基金，要不要趁上涨卖出抽身退场呢？ 

　　正确认识波动 

　　2022年以来，A股剧烈震荡，赚钱效应明显低于前几年。涨涨跌跌变成常态，让人无所适从。但是，情况或许没有想象的那么坏。 

　　要知道投资的收益往往是非线性的，换句话来说就是市场不可能永远在上涨。回顾过去十年偏股混合型基金指数的涨跌情况，2430个交易日中1289个交易日是上涨，1141个交易日是下跌。上涨和下跌就像是晴天和雨天交替一样平常，所以即使长期回报好的产品，也难免会经历大幅波动，但这并不意味着，市场越来越不好。 

　　换个角度，答案或许大不相同。回顾过去16年的市场，沪深300指数的年化波动和年度最大回撤呈现下行趋势，波动性在逐渐减弱。

　　市场的波动，其实就像看海，看似是一模一样的海浪，但其实各不相同。我们没有办法判断浪什么时候来，会打到哪里，但是我们可以以史为鉴，猜想浪退去后，会露出什么。 

　　或许是过去几年权益市场的亮眼表现，提高了大家的期许，以至于大家用短期的解决方式应对长期问题，反而陷入了追涨杀跌的情绪中去。但其实投资里80%的收益来自20%的时间，只有耐得住寂寞，才能守得住繁华，“熬”确实是投资要练的一门功夫。 

　　持续亏损是去是留？ 

　　也有人说了，道理都懂，也对未来充满信心，但是持续亏损，要不要先卖掉？关于离场这个问题，股神巴菲特曾给出过几个理由：

　　对基金来说，如果发现投资的基金跟自己的风险承受能力不匹配，止损自然合理；或是发现了性价比更高的行业、更好的基金经理，又或者是市场大涨，止盈离场。但在巴菲特的说法中，单纯的因为下跌离场似乎不能构成因果关系。相反如果以长期视角看，下跌后未来的潜力可能会更高。 

　　以股票型基金指数为例，即使在2019年4月4日的高点买入，持有至2022年3月4日，收益也有41.81%，折合年化13.13%。 

　　数据来源：Wind，2012.3.5-2022.3.4。指数历史表现不预示基金未来表现。 

　　言而总之，面对波动时，真正的投资信心是来自长期视角的乐观主义。越是恐惧就越要冷静，回望资本市场，每一次下蹲都是为了更好地起跳。 

　　借用投资大师彼得·林奇的一句话“股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票”。既然回调不可避免，忧虑和失望也如影随形，那就努力克服人性的弱点，去关注“更大的大局”，保证转折的局点来临时，时刻在场。