虽然今年以来业绩“都挺好”，但中欧基金希望向大家介绍公司新生代基金经理的想法由来已久。

　　继周应波、葛兰等年轻基金经理业绩被市场肯定后，又一批中欧制造的新生代基金经理开始崭露头角:扎实的基本面研究功底，专注于某一行业或策略的投资专长，让他们与周蔚文、曹名长等经历市场20多年历练的中欧明星基金经理们相比，各有千秋，但也深深打上了中欧基金高度透明、规范化的“1C+4P”投研体系烙印。

　　关注中欧基金的投资者或许都注意到，近年来在公开场合，公司董事长窦玉明一直提到希望借鉴国际领先的投资模式，结合国内市场的长期实践经验，建立中欧基金“1C+4P”的升级版投研体系：即以“1C”（Culture-文化）为基础，打造“4P”架构（People-业内顶尖的人才，Philosophy-长期价值投资理念，Process-具有国际水准的投研流程，Platform-高度标准化、透明化的平台运作）。

　　在窦玉明看来，中欧基金要成为百年投资老店，新生代基金经理在投研“1C+4P”体系中作用至关重要。

　　寻找同一语境的合作伙伴

　　采访中，窦玉明并不讳言过去几年中欧基金依靠明星基金经理驱动，取得了不错的投资业绩，但要想在中长期竞争中获得一席之地，对标国际一流机构，就必须建立一个研究驱动、纪律型、团队合作的资产管理团队。

　　“1C+4P”中第一个P，聚焦人（people）的作用。公募基金发展至今已历20余年，江山代有人才出：老一批基金经理或仍活跃在一线、或转做管理岗位、或转投考验绝对收益能力的私募基金，新生代基金经理开始走向舞台中央。

　　窦玉明肯定年轻人的聪慧与勤奋，但中欧投资老将们对A股运行规律深刻理解优势，是新生代基金经理所无法比拟，也是需要他们不断跟随学习。但新生代基金经理的优势在于研究方法更加规范，以基本面驱动的投资理念在独立管理基金之前或已深入骨髓。“这就好比打球，在肌肉还没形成记忆前，就把好习惯注入其中，规范上手更快，也比之后纠正容易得多。”窦玉明比喻道。

　　“中欧基金可能是公募基金中，最看重培养研究型人才的管理人之一，长期在企业基本面研究上，投入大量人力和资源，树立了以规范研究为导向的投研环境。在此基础上，TMT行业深度的研究经历，让我偏好于进行长期深度的产业研究，并以产业价值为基准去指导投资。”管理中欧电子信息产业基金的刘晨从业经历中做过地产、建筑、建材等不同行业，于2014年加入中欧基金后专注TMT行业研究和上市公司跟踪。

　　采访中，刘晨很感谢公司给自己3年的时间，打下扎实的投资和研究的基本功，在走向行业主题基金的投资管理岗位后显得更加从容。

　　根据银河证券基金评价中心数据统计（下同），截止3月29日，刘晨管理的中欧电子信息产业基金今年以来业绩回报超过38.9%。公开资料显示的前十大持仓中有不少不被其他机构关注的冷门股，对行业和上市公司长期深度的研究和跟踪是他敢于长期持有的信心所在。

　　知行合一的投资理念

　　Philosophy（理念）在每家资产管理机构中诠释的意义各不相同。在中国尚不成熟的资本市场中，仅凭交易驱动也能取得不错的投资回报，但在中欧基金投研团队中，无论是老将还是新人，投资理念都高度一致：坚持基于基本面研究和长期投资，依靠团队分工合作下，高度纪律性的投资理念。

　　“新生代基金经理中各自所擅长的投资策略和专注的投资领域不尽相同，中欧基金鼓励相同的基本面投资理念下，‘合而不同’的投资策略。”窦玉明最忌讳基金产品风格的漂移，他认为基金经理应该严格遵守产品契约，在不同市场环境下都能坚持稳定的投资策略和风格。

　　“我的投资理念会注重基本面分析，相信研究发现价值，公司持续成长是股东中长期回报的源泉。”管理中欧先进制造股票型基金的于浩成虽然产品定位于成长股投资，但过去几年受中欧基金基本面驱动的理念浸润，不会追逐短期热点的炒作机会。“希望找到那些2-3年内成长路径比较清晰，复合增速达到30%以上的上市公司。”他相信股价均值回归的原理，“涨得多了，性价比就会降低；跌的多了，性价比提高后就会出现投资价值。”

　　截至3月29日，于浩成管理中欧先进制造股票型基金已经超过1年，过去1年业绩回报达到3.73%，同期上证指数下跌2.26%。

　　高度细分和专业的流程优化

　　Process（流程）是基金行业从粗犷向精细化发展的改革重点。当下基金业的投资流程大部分还是“基金经理一站式的决策投资流程”，基金经理和研究员的关系更多是派活制，模式的低效不仅限制了基金经理的舒适管理规模，也会让研究员对行业所在上市公司研究不够深入。

　　在窦玉明的设想中：未来，公募基金投资要转向生产线式的、高度细分、高度专业化的投资流程，研究员对行业深度研究和重点上市公司的持续跟踪，将成为投资决策流程的起点，基金经理只是整个生产链中的“总装工程师”，这样才能提高总体生产效率和投资胜率。“年轻基金经理的优势在于对流程的适应性，可以大幅降低沟通损耗。”

　　以中欧品质消费行业基金经理郭睿为例，在卖方(中金公司)和买方（中欧基金）前后长达8年的消费品研究经历，让他对于行业的了解程度可能甚至超过很多从业超过10年的基金经理。“中欧投研团队中每个行业都有特别优秀的行业专家和明星基金经理，团队间相互协作，而我在消费领域，持续做深做精，进一步坚定了以基本面为核心的投资理念。”郭睿相信年轻人的专注和敏感性，可以帮助投资者找到改变人们生活方式同时，持续创造社会财富的伟大公司，这也会是消费主体基金长期超额收益的来源。

　　截至3月29日，在郭睿管理中欧品质消费行业今年以来取得了41%的业绩回报，在10只消费行业股票型基金中排名NO.2。

　　高效、透明的投研平台

　　最后一个P是中欧基金近几年格外看重的平台（Platform）优势。高度标准化、透明化的平台运作被窦玉明看作拉开不同公司间长期优劣势差距的关键。

　　如何做好数据管理、风险管理与内部流程控制，是搭建基金公司搭建投研平台首当其冲需要解决的问题。“中欧基金希望将投研过程中的每一环节，从查资讯、数据整理到研究分析，都能在平台上实现标准化和透明化，未来在投研平台中基金经理们可以以共享的方式查阅和企业基本面研究有关的各项数据，发现可能的投资机会。”窦玉明相信IT平台上的投入最终都会转换为工作效率的提升，弥补新生代基金经理与投资老将在经验上的差距。

　　“在当基金经理之前，我通过公司投研平台，把绩优基金经理历年持仓组合都进行了仔细复盘和研究，试图去发现他们在当时市场环境中的所思所想，对自己之后管理基金帮助很大。”中欧瑾灵灵活配置混合（截止3月29日，今年以来业绩回报34.05%）基金经理李欣日常喜欢与高科技有关的兴趣爱好，也养成了每天收盘后利用公司投研it平台进行复盘的习惯，他认为公司先进的it投研平台能够帮助自己进一步提升投研效率和投资业绩。

　　薪火相传的投研文化

　　4P之后的1C,落到Culture文化上。中欧基金坚信做好文化的打造和传承，将是优秀资管机构在长期激烈竞争中最强有力的护城河。

　　任何时候，中欧基金都将“客户第一”放在最重要的位置，不仅在制度上通过核心员工持股、基金经理持基将利益与客户捆绑，也通过“正直、诚信”、“团队合作”以及“追求卓越”等文化价值观诠释，赋予“客户第一”新的内涵。

　　“正直与诚信”是公司管理层对新生代基金经理等在内的所有员工最底线的要求：因为只有在正直与诚信基础上，不断追求“真相文化”，才能确保信息在团队间的沟通效率和准确性，避免不必要的损耗。

　　“中欧具有理性、务实、开放的文化体系，一切工作服务于为投资者创造收益的目标，建立的投研机制能切实从基金经理的需求出发，有效提升了投资与研究间的沟通效率；另一方面，与有经验的基金经理交流也促进了研究员的成长。”中欧红利优享基金经理蓝小康近年来一直跟随公司价值策略组负责人曹名长专注价值投资理念的修炼，他喜欢简单而纯粹的工作环境。

　　“海阔凭鱼跃，天高任鸟飞”，大自然的广阔无边为“万类霜天竞自由”提供了宽广的空间，但窦玉明更看重投资与研究、新生代基金经理与明星基金经理间的团队合作所产生的价值。“借助高度分工的团队合作，经验丰富的行业专家和投资决策者对上市公司进行深度分析和长期业绩预测，找到‘好公司’，长期持有，通过分享公司价值创造收益，由此实现基本面投资。”

　　唯有做好“正直与诚信”、“团队合作”，才能落实到文化价值观的最后一步“追求卓越”；唯有每一步的追求卓越，才能确立中欧基金在资产管理行业中的竞争优势，最终成为百年老店。“我眼中的中欧投研文化：开放，平等，共享，高效。投资策略组和研究团队形成合力，在行业分析、公司研究上始终追求卓越。在这样的环境下，自己的投研能力也获得了快速提高。”虽然是六位新生代基金经理中最晚加入公司，但中欧养老产业（截止3月29日，今年以来业绩回报41.31%）基金经理许文星已经深刻感受到中欧基金近几年着力打造的“1C+4P”投研体系对自己迅速成长的帮助。

　　去年下半年，中欧基金提出了“相伴投资路”的投资者服务理念，其中包括致力让陪伴年轻基金经理成长的基金持有人能够获得超预期的投资体验。

　　才以用而日生，思以引而不竭。通过近几年的广泛学习与深入实践，年轻基金经理在中欧基金“1C+4P”的投研体系中逐渐成为中流砥柱，他们通过注入了新生代特有活力与独到视角，形成风格各异的个人投资策略和产品特色，最终加深投资者对中欧基金多策略投资精品店的品牌感受。

　　“多策略精品店顾名思义，就是可以让老百姓放心的买任何一只打着‘中欧’品牌的产品，放心的前提是在‘1C+4P’的投研体系下，所有产品的业绩长期都稳定向好，而不仅只有明星基金经理的招牌产品。”窦玉明鼓励基金经理长期专注于一个行业或一个投资风格，可以降低基金产品的次品率，这样才能让每个老百姓都可以放心地投资，才能提升持有人的用户体验，才能为万千大众提供精品基金。