编者按：纽约市场油价正在围绕每桶60美元，不停的来回折腾。这一价格较7月中旬的历史最高价，已下跌约24%。商品牛市是否就此告终？中国国内油价会否随国际市场下调？商品市场走“熊”，有无办法套利股票市场？详细报道请见B1、B2版。
瑞银集团亚太区首席经济师乔纳森·安德森综合美国、中国经济发展态势，向本报指出，商品牛市并未结束，油价将回过头，重返每桶65美元
在瑞银集团(UBS)亚太区首席经济师乔纳森·安德森看来，要想解释清楚最近国际油价下跌的原因，实在是件复杂的事情。
这种复杂，就像是想通过手机找到他一样——非常难搞定。
飞行于不同国家、不同的城市，是安德森的家常便饭。因此，每次见到记者，安德森总会抱歉地表示手机一般无法联系上他，“有什么问题，你最好给我发电子邮件”。
最近的一次，当他在瑞银集团北京办公室见到《财经时报》记者时，纽约市场油价正在围绕每桶60美元，不停的来回折腾。
10月6日，由于市场对石油输出国组织(欧佩克)减产的担忧缓解，纽约商品交易所11月份交货的轻质原油期货价格重又跌破60美元，收于每桶59.76美元；伦敦国际石油交易所11月份交货的北海布伦特原油期货价格每桶下跌17美分，收于59.83美元。
目前，纽约市场油价与7月中旬每桶78.40美元的历史最高价相比，已下跌约24%。
作为全球最大的贸易商品，原油走势是整个商品市场的风向标。它的持续下跌，是否意味商品牛市已告终结？
连锁反应隐忧
进入10月以来的短短几天中，纽约市场油价已在60美元上下来回振荡数次。这让全球投资者和原本应该享受“国庆”长假的中国投资人，心情跌宕不已。
中国的投资人多数延续几年来的商品牛市思维，持有大量多头头寸。油价下跌，意味着他们亏损可能巨大。
油价下跌，也使得其他投资能源期货的机构投资者大挫。美国对冲基金Amaranth就是其中的牺牲者之一。由于在天然气期货上判断失误，Amaranth爆亏60亿美元之巨。
Amaranth的故事，显然增加了现阶段对于油价走势判断的复杂性。这是因为，Amaranth的教训将给众多对冲基金以警示，如果每桶60美元的原油心里关口不能坚守，将引发大量的多头止损盘，使得油价进一步下挫。
在经济学家眼中，油价和其他大宗商品价格涨跌的背后，实际上是一段交织的、快意恩仇的江湖故事。
故事中，出镜率最高的主角之一，是欧佩克和其他产油国。市场对它们减产、增产的回应，总是及时而剧烈。但实际上，还有两个重要的角色，分别是美国和中国。
从长期来看，世界经济周期将决定大宗商品周期。由于美国、中国相继采取了紧缩性货币政策，未来世界经济增速可能减缓，这将使得原油等商品需求减少，其价格也将随之发生转换。
因此，越来越多的UBS客户都向安德森提出同样的问题：“美国经济放缓，对于中国经济会产生什么影响？中国实施紧缩政策后，又会对全球商品市场带来哪些影响？”
影响不大
在安德森看来，油价下跌到每桶40美元的可能性不大，每桶65美元是目前能看到的比较合理的价位。
他向《财经时报》强调，他们并不认为牛市已经结束。“油价将回过头，回升到每桶65美元。”
通过各类数据的对比，安德森向《财经时报》描绘出美国开始放缓经济增长速度的清晰线条。 |
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