期货业规模扩张结构持续优化

　　期货市场作为金融市场的重要组成部分，具有发现价格、管理风险、配置资源等功能。近年来，我国期货市场经历了显著的规模扩张和结构优化，服务实体经济的深度和广度日益扩大。

　　日前，第19届中国（深圳）国际期货大会传来好消息，今年1月至11月，我国期货市场累计成交金额561.99万亿元，同比增长7.98%。截至11月底，全市场有效客户数248.98万户，资金总量1.73万亿元，较年初分别增长12.86%、14.97%。结构方面，截至11月底，法人客户持仓占比达64.93%，特殊法人日均权益占比达50%，产业和机构客户已成为决定期货市场运行质效的重要力量。

　　改革发展全面推进

　　目前，我国期货市场已上市143个期货期权品种，广泛覆盖农产品、金属、能源、化工、建材、航运、金融等国民经济主要领域。期货价格影响力显著增强。大部分期货品种价格已成为境内贸易定价基准，原油、橡胶、PTA、铁矿石等开放品种在亚太地区具有价格影响力，已被广泛用于跨境贸易定价参考。在有色金属、油脂油料、能源化工等产业，期货已成为保障企业平稳经营和产业链稳定运行的“必需品”。我国期货市场经受住了国际金融危机冲击、国内经济结构调整和多轮周期性市场波动的严峻考验，展现出较强的生命力和自我修复能力，构建了一套既符合一般规律、也具有中国特色的风险防控体系，相关经验被国际证监会组织纳入新修订的《商品衍生品市场监管原则》。

　　9月，国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》（下文简称《意见》），对期货市场强监管、防风险、促发展规划出清晰“路线图”，具有里程碑式的重要意义。

　　“在推进中国式现代化的征程上，期货市场发展空间广阔、大有可为。”在第19届中国（深圳）国际期货大会上，中国证监会副主席陈华平表示，党的二十届三中全会谋划了进一步全面深化改革、推进中国式现代化的宏伟蓝图。中央金融工作会议提出要加快建设金融强国，为中国式现代化提供有力支撑。《意见》要求期货市场为服务中国式现代化和金融强国建设发挥更大作用。国家的发展为期货市场的成长提供了广阔空间，也提出了更高要求。

　　比如，期货市场助力建设全国统一大市场。拥有超大规模市场，是我国发展的重要优势和应对变局的坚实依托。在价格体系建设方面，期货市场充分发挥价格发现功能，再通过科学的升贴水设置兼顾不同品质和区域，可以在全国层面构建集中、高效、全覆盖的价格体系。在流通体系建设方面，期货交易所已建立遍布全国的期货交割网络，提高大宗商品在全国范围内的流通效率，畅通国内大循环。在标准体系建设方面，期货质量标准已成为我国标准体系的有机组成部分，助力产业标准提升和转型升级。

　　再比如，期货市场助力提升产业链供应链韧性。近年来，各种不稳定、不确定、不安全因素显著增多，产业链供应链脆弱性有所增加。陈华平认为，期货市场的高质量发展，能够为维护产业链供应链安全发挥积极作用。下一步，要稳中求进，坚定走好中国特色期货市场发展之路。

　　强化监管控制风险

　　期货公司是期货市场最重要的中介机构，处在服务各类交易者、防控市场风险的第一线。我国期货公司近年来发展总体稳健，但也存在综合实力不强、服务水平不高、同质化经营突出等问题，需要下大力气深化改革、做优做强。

　　据记者在期货大会上了解的信息，强化期货公司管理被提上日程，包括严格业务资质要求，实现对期货公司及其子公司经营活动的监管全覆盖。

　　“今年以来，面对复杂多变的内外部形势，中国证监会深入贯彻中央金融工作会议精神和新‘国九条’决策部署，紧扣强监管、防风险、促高质量发展的主线，坚持强本强基、严监严管，坚持‘横向到边、纵向到底’，健全行业机构分类监管体系，突出‘扶优限劣’。”业内人士表示，加强期货公司监管是应有之义。

　　截至2024年8月末，全国共有150家期货公司，分布在29个辖区，今年1月至8月全行业累计实现营业收入243.86亿元，净利润52.56亿元。“期货公司比证券公司和基金公司还多。”业内人士表示。

　　记者了解到，加强期货公司监管主要有3个着重点：一是突出行业功能定位。期货公司要找准在金融体系中的位置，发挥期货和衍生品优势，形成核心竞争力。支持做优做强，期货资管要做出特色，不能简单模仿证券公司、基金公司。二是严格业务资质要求。资产管理、衍生品业务要纳入行政许可，防止一哄而上。三是依法推动市场退出。对严重违法违规、出现重大经营风险，或不具备持续经营能力的期货公司，依法撤销业务许可，实施市场退出。

　　“目前通过摸排，已对20多家尾部期货公司进行了警示。未来，业务许可有进有出，行业的发展活力会进一步激活。”相关人士告诉记者。

　　“找准自己在金融体系中的位置，聚焦期货和衍生品专长开展业务，不做自己做不了、做不好的事情。资产管理业务要做出特色，为投资者参与期货和衍生品市场提供专业服务，不能简单模仿其他金融机构，也不能演变为交易通道。”陈华平表示，期货公司风险管理业务要突出“风险管理”这4个字，着力解决实体企业的困难，不能盲目追求规模、追求盈利，甚至一味寻求监管套利，那样不但不能替客户管理风险，反而会为自己带来风险。

　　多家期货公司负责人向记者表示，期货公司要树立差异化经营理念，根据专业特长、风控能力、市场优势确定发展方向，不搞低水平竞争。“要比服务、比管理、比合规风控，不能简单地比价格。”中粮期货有限公司总经理吴浩军表示，加强预警体系建设，以及出清体系完善，有利于对存量风险以及增量风险的管控，为期货行业高质量发展创造更有利的条件。

　　推进高水平对外开放

　　开放是中国式现代化的鲜明标识。坚持对外开放是期货市场走向高质量发展的必由之路。“中国证监会将坚持市场化、法治化的改革方向，坚定不移推进期货市场高水平对外开放，真诚欢迎世界各地的朋友参与中国期货市场建设，分享中国经济改革发展红利。”陈华平表示。

　　据悉，中国证监会将稳步增加符合条件的期货期权品种纳入特定品种，直接引入境外交易者参与。分批有序扩大合格境外投资者参与商品期货期权交易的品种范围。继续拓展跨境合作。支持境内外交易所开展结算价授权、跨境商品ETF等业务，允许境外交易所推出更多挂钩境内期货价格的金融产品，助力中国期货价格走出国门、走向世界。

　　期货业对外开放，简而言之，就是客户“引进来”，产品“走出去”。客户“引进来”，就是有序推动符合条件的商品期货期权品种纳入对外开放品种范围，允许合格境外投资者参与更多商品期货期权品种交易。研究股指期货、国债期货纳入特定品种对外开放。加大国际市场开发培育力度，吸引更多境外产业企业参与境内期货交易。产品“走出去”，就是支持境内外期货交易所深化产品和业务合作，允许境外期货交易所推出更多挂钩境内期货价格的金融产品。

　　近年来，随着中资企业出海潮流的兴起，我国期货公司开始发力境外金融业务，以寻找营收增长的新动力。“期货公司长期面临业务模式单一、行业内部竞争激烈的局面。近年来越来越多的中国企业出海，这构成了期货公司的重要新客群。”中山大学岭南学院教授韩乾表示，期货公司向国际化、财富管理等创新型业务延伸，避免业务收入来源单一。

　　在出海的期货公司中，南华期货和广发期货的境外业务发展势头最为强劲。2024年上半年南华期货实现归母净利润2.3亿元，同比增长36.73%，其中境外金融实现净利润2亿元。南华期货董事长罗旭峰表示，南华期货境外业务的定位是服务中资实体企业海外业务的风险管理。中国期货公司走出去，是伴随着共建“一带一路”的进程而推进，已在国际市场上积累了一定的经验，取得了一定的成绩。

　　广发期货有限公司董事长罗满生介绍，广发期货的海外业务增长迅猛。中国期货的定价效率和流动性很好，中国价格在国际上的影响力越来越强，中国的期货公司更了解中国企业，合规与稳健经营始终是行稳致远的法宝。“期货市场是高度国际化的市场。期货市场的交易时间大致分为亚洲时段、欧洲时段和美国时段。国际化的中国期货公司，将全天候为中国企业‘走出去’的风险管理保驾护航。”罗满生说。