在浦发行托管期间，社保基金投入上海多个房地产项目的开发之中，较为知名的有明天广场、东海广场等。其中社保投资不到2亿元的明天广场，前段时间曾开价32亿元向大摩转让，但谈判失败，现在依然归社保所有。而东海广场则数度易主：2003年10月以7.8亿元的价格卖给主营服装业务的浙江开开集团，去年开开索价13亿元转让给了绿城集团，不久前，大摩从绿城手中将其拿下时，收购价已涨至19.6亿元。
有熟悉社保基金运作的分析人士认为，客观地说，近年来上海社保基金在房地产上的投资，总体上并没有亏损，部分项目甚至大幅赢利，这直接得益于2000年前后起上海楼市的一路走高。
但该人士指出，社保基金在房地产项目上赚了钱，并不意味着投资决策正确，而是刚好遇到大市不同寻常的飞速增长，有一些运气成分。
“开始投资的时候，楼市情况并不理想，风险相当高，从社保基金投资的基本原则上讲，那个时候的决策，多少有些不太负责任。”他说。
除了瑞安，还有谁？
浦发行委托经营结束后，上海社保基金就没有再直接进行房地产投资了，但仍然以委托贷款的方式进入房地产行业。
2003年6月严控房地产信贷的央行“121文件”出台之后，银行对房地产企业的贷款审批大大收紧。“此时只要关系够硬，从社保渠道贷款反而更为容易。”一位银行界人士称。
央行“121”明确要求，申请银行开发贷款的房企，必须“四证齐全”，否则免谈。“四证”指的是《国有土地使用证》、《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》及《施工许可证》。但社保贷款往往只要求房企出示“一证”或“两证”，这就是为什么2004年前后上海房企会一窝蜂地涌向社保基金的原因。
有接近上海市政府的权威人士向记者证实：“在上海，获得社保贷款的房地产企业，至少有十多家。”显然，瑞安的15亿元贷款，只是冰山一角。
与此次社保案牵连甚深的上海电气(2727.HK)，其母公司上海电气集团本身就成立了房地产公司。此外，房地产巨头朱孟依控制的珠江投资，2004年投入人民币约9亿元，获得上海电气近10%股份，成为其第二大股东。近日记者曾询问珠投旗下的珠江地产上海公司高层，对方表示公司与此案没有任何关系。
另有市场消息称，香港上市公司上海置业(1207.HK)也从社保贷款。记者致电上海置业求证，对方否认了这一说法。其他数家近期在浦东大手拿地的港资企业，亦传闻与社保案“有染”，但经记者多方查探，仍未能掌握确凿资料。
知情人士告诉记者，能够得到社保基金“青睐”的企业，大都和政府关系非常密切，比如上海某家知名房企，是原国有企业转制的，就顺利拿到数亿元的贷款。而罗康瑞与上海市政府关系之融洽，当地政界及地产界无人不晓。 |
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