投资：与管理人同行
当然，社保基金自身“大盘子”的集中度与其投资的个股“小盘子”的集中度根本不是一码事。即便是社保基金1%的对外投资，也能很轻易左右一家中小盘股票市场走势。因此，社保基金对于市场的影响力仍旧相当巨大。
类似的操作尤其容易出现在社保组合与其管理人的基金组合“交叉投资”的时候。G新大陆即是例子之一，该股票的前10大流通股东中有5家是鹏华基金管理公司旗下的基金，包括基金普丰、普惠、普华、普润、鹏华行业成长，与此同时，由鹏华委托管理的社保104组合也在其中。
另外，南方基金委托管理的社保101组合与南方旗下基金同时现身G重汽、两面针；博时基金委托管理的组合与旗下基金同时现身G惠泉；嘉实基金委托管理的组合与旗下基金同时现身G北巴等，都体现了上述“交叉”现象的存在。尽管这个情况很可能是出于上述组合共享同一研究平台所致，但客观上，降低股票流动性的状况不可忽视。
重仓：集中体现“由下至上”
在“由上至下”和“由下至上”这两条不同的道路上，社保基金的投资组合更多的体现了“由下至上”的风格，也就是说社保基金多数的重仓股，来自对于上市公司的把握，而不是宏观经济的表现。
这个情况在社保基金的重仓股中体现的尤其明显。来自统计数据的结果是，社保基金持有比例最高的15个股票分别属于完全不同的15个行业。其中，社保比较看好的行业和个股是，化肥行业(G柳化)、传媒行业(G广电)、批发业(G京华联)、食品饮料(G青啤)、交运(G皖通)、汽车(G长安)、房地产(G招商局)。 |
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