由于宏观调控和新股发行的消息，股票市场的反弹受到挫伤，上周股票指数都呈现窄幅震荡格局。部分基金重仓股虽勉力支撑，但也难抵大盘的下跌之势，致使股票型基金净值跌多涨少。在部分净值上涨的基金中，嘉实成长收益表现不俗，一周上涨1.306%，在股票型开放式基金中名列第一。
基本情况：嘉实成长收益是嘉实基金管理公司旗下的第一只开放式基金，成立于2002年11月5日。成立时基金份额为20亿份左右，在遭遇持续赎回后，目前基金份额已经缩减至8.51亿份，成为一只小盘基金。该基金定位于成长收益复合型基金，投资风格均衡、稳健。
收益与分红：嘉实成长收益近几年的净值表现并不突出，但一直相对较为稳健。2004年净值增长1.96%，2005年增长2.29%，今年以来净值猛增50.76%。与其他股票型基金相比，嘉实成长收益的净值增长率一直处于中上游水平，但从今年6月底至今这一时间段来看，该基金的运作相当成功。在股指大幅下跌的情况下，该基金净值逆势上涨了3.29%，充分体现了其稳健的投资优势。从分红方面来看，该基金成立至今已累计8次分红，今年以来也已分红3次。目前该基金单位净值仍高达1.5029元，具有很强的分红潜力，下半年分红的可能性较大。
资产配置与选券：嘉实成长收益的投资风格较为稳健，股票持仓比例近几年来一直保持在70%到78%之间，波动不大。今年以来虽然股票行情如火如荼，该基金也没有进行大幅度的增仓。今年中期，其股票持仓占基金净值的比例为73.84%，与2005年底基本持平，在股票型基金中处于中下游。可见，该基金取得比较好的收益，选股起了更大的作用。从操作策略来看，嘉实成长收益虽然基金规模较小，但短线操作并不频繁，其2005年的股票周转率在股票型基金中是比较低的，买入并持有是该基金主要的操作策略。选券方面，今年该基金持股的一个明显变化是大幅度减持了G盐田港、G沪机场、G天津港、G同仁堂、海正药业等交通运输、医药行业股票，转而增持G生益、G泰豪、王府井、G燕啤、G招行、G中色等制造业、商业零售、金融业和有色金属类股票。同时该基金对减持行业的股票并不是全面摒弃，不仅继续保持了对G华侨城、G片仔癀的重仓持股，而且对具有重组和奥运题材的G北巴进行了增持。在6月份以后行情中，其重仓股表现坚挺，使基金净值变化平稳。
投资集中度：由于今年上半年基金规模出现大幅度的减少，嘉实成长收益的股票投资集中度迅速上升。前十大重仓股占股票投资的比例由去年底的64.41%迅速攀升到今年中期的72.28%，这在股票型基金中是比较高的；行业投资集中度不高，今年中期前三行业投资占股票投资比例为46.17%，处于中下游行列。 |
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