背景如此不尽如人意，我们只能在约束下选择，我们就与美国经济这样紧密起来。稍感宽慰的是，美国为了吸引投资，稳住经济，前两年开始了连续加息，进入所谓加息周期，美元汇率的跌势也止住，中国央行采取紧缩货币政策也有了些微空间，加息跟进，小心减少热钱对自己的热爱。但本月在美联储宣布停止加息，中国事隔不久即宣布加息，委实值得人思考。
我以为，与其把加息看成是抑制投资需求的救火之举，毋宁看作是尽管艰难，但感觉更是一个深谋远虑的选择。因为把眼光放辽阔些看，尽管投资需求来自国内，但需求汹涌的源头依然在国外，这一点从我国上半年出口又是两位数增长，外贸顺差达700多亿美元就可看出。加息固然对投资有抑制，但更重要的是增加了人民币的升值空间，这样使中国商品变得贵一些，以抑制外需，外需不再那么汹涌，不再那么有利可图，又如何再有增加供给的太多投资呢？加息固然对热钱又是个刺激，但毕竟是个短期因素。外需，如果因为加息和它导致的人民币升值而不再波涛汹涌，热钱最终也会变凉起来。再说由于有了一揽子货币而不是单纯与美元挂钩的制度安排，以及浮动空间有限的外汇市场，加息导致的人民币升值，并不会让中国商品一下贵许多而失掉太多的国际市场。当然，尽管看来这个选择可能是个客观的经济逻辑，但由于它有辗转，会有约束条件的转变和新的意外，此次的央行加息并不像一次仓促救火，而更像视界辽阔的一次举重若轻。 |
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