重组步伐徘徊
虽已明确得到两家央企的垂青，但巨田证券的重组进程，事实上仍然徘徊不前，这对于背负巨大治理压力以及生存危机的巨田证券来说，并不是好事。毕竟，重组时间拖得越久，意味着离死亡靠得越近。
“一方面要完成重组，一方面还要按期达到证监会的整改要求，这是巨田证券的问题所在。”知情人士告诉记者，巨田证券一是要清偿1.8亿元客户保证金占用余额，二是要充实净资本。
按今年初，深圳证监局对辖区高危券商下达的“最后通牒”，今年6月30日之前，券商必须彻底弥补客户保证金缺口；且须在10月30日前净资本金达到2亿元，实质性重组方案应于6月30日前送达监管部门审批，否则将被实施风险处置。
从账面看，巨田上述两个条件都不达标。
4月中上旬，眼看着战略重组无实质性结果，大股东盐田港集团一度传出了或注资重振巨田证券的消息。
但事实证明，这只不过是一种缓解巨田证券职工心里恐慌的烟雾弹而已。
5月初，为弥补公司尚存的1.8亿元客户保证金问题，巨田证券决定将所拥有的证券大厦、上海营业部物业、北京凯恒中心物业全部处置，以回笼资金抵补占用的保证金。
“事实上，如果得不到战略资金的注入，巨田证券肯定要倒在这券商治理的硬条件上。”知情人士告诉记者，现在的问题是，靠变卖公司资产肯定不够的。
因此，在他看来，如何赶在证监会治理大限来临之前，引入资金渡过难关，才是眼下巨田证券的主要问题。
针对这一问题，上述接近诚通集团的人士表示，“重组券商是一件非常复杂的事情，我相信不管是邮储局还是其他机构，都不可能在没有履行完相关程序后就盲目注资。”因此，他认为从重组进程看，诚通集团不一定能够赶在证监会要求的治理大限来临前向巨田注资。
据记者了解，值此紧要关头，巨田证券股东方已开始考虑是否先拿出资金解公司燃眉之急，之后再履行与诚通集团的重组义务。
但是，上述巨田证券中层认为，关于现有股东方再出资的希望并不乐观。“他们要是愿意给钱，早就应该给了，为什么还要等到现在？”
去年9月，原总裁吴敏文的突然辞职，让近几年原本相对平静的世纪证券顿起波澜。
随后，这家被业界一度称为“后起之秀”的券商开始不断曝出丑闻，数年来公司激进经营所带来的巨大风险开始显现。
7月27日，因未能按照整改计划清理违规资产管理业务，证监会决定限制世纪证券股票承销、资产管理以及证券自营业务。
突遭大“劫”的世纪证券是否还能按时完成整改，解冻被限制的业务，再度为外界关注。
南航“债转股”
8月3日，接近监管层的人士告诉记者，此次限制世纪证券业务主要是因为世纪证券与南方航空集团所发生的12亿元委托理财。
公开消息表明，南航给世纪证券的委托理财资金基本上被世纪证券用于重仓持有南航集团旗下南方航空(600029.SH)。
南方航空2003年7月25日上市，当时因“非典”的影响，南方航空上市首日收于3.88元，是四大上市航空公司中股价最低的。世纪证券在此低位入货，3个月不到，南方航空从4.2元上涨到6.8元，升幅超过60%，世纪证券也获得了丰厚的账面利润。但随后，在油价不断攀升的压力下，航空股开始萎靡不振，世纪证券因此损失惨重。
从世纪证券账面上看，南航委托理财的12亿资产已经无法偿还。也正是由于对南航所形成的巨大债务压力，世纪证券被迫走上重组之路。
今年，世纪证券在引进战略投资者无望的情况下，经大股东首旅集团的斡旋，南航集团由债主变股东，入主世纪证券。
公开消息称，3月底，南航集团与世纪证券签署了7.15亿元的债转股协议。而世纪的另外一大债权人，南昌市商业银行原来的1.5亿元债权也转为世纪证券发行的次级债。
4月份，世纪证券在对外刊登的招聘广告中声称，公司重组工作已经结束，重组后公司正在申请规范类券商评审。
此后，世纪证券一直没有再传出任何重组传闻，似乎步入正轨，直到7月27日，世纪证券被证监会限制业务，才发现并非如此。
首旅不“放权”
为何对外声称重组已经成功的世纪证券会在数月后被证监会突然限制主要业务？
“主要还是大股东首旅集团与南航之间没有协调好。”8月6日，世纪证券北京总部一位高层对本报记者表示，二者实际上都不愿意拿出真金白银，但又都想拿到公司的控制权。导致公司实质性重组无从谈起。
公开资料显示，世纪证券前身为江西省证券公司，注册资金10.05亿，由12家极具规模和实力的大型企业共同出资成立的，控股股东为中国最大的旅游企业首旅集团。
事实上，去年9月原总裁吴敏文的辞职就是首旅集团资本意志的结果，当时面对糟糕的经营状况，首旅集团非常不满。本报了解到，首旅集团副总裁杨华于2005年9月后，一直就是世纪证券重组的主要负责人。
据知情人士介绍，首旅集团原本不希望南航债转股，其一直认为只要引进合适的战略投资者，世纪证券完全可以重新获得新生。
据报道，在首旅引荐下，中建总公司以及北京城建集团下属公司一度成为世纪证券热门的战略投资方。
“事实上，大股东一直在寻找战略投资者，包括新华人寿在内的多个国内金融机构表达了兴趣。”知情人士表示，但这些重组方基本上都是只开花不结果。
也正是在这种引资无果的情况下，首旅集团选择斡旋南航，希望其能够将12亿委托理财一次性全部债转股，以解决财务危机。
收回资金无望的南航表示，债转股可以，但不能一次性将债务全部转股，同时，南航还必须对公司的决策具有领导能力。其中，首旅集团必须拿出一部分真金白银以帮助处于财务困境中的世纪证券重新复活。
在这种情况下，首旅集团则希望要么退出，要么仍然做第一大股东，不愿受制于人。
“就这样，原本有望解困的重组方案再陷僵局。”上述世纪证券北京总部的人士对记者表示，目前世纪证券的运营还是由首旅集团掌控，但由于南航拒绝将剩下的近5亿债务转为股份，因此公司财务压力依然巨大，经营依然举步维艰。
·重生券商调查·
摆脱流动性危机汇金公司资本市场部主任丁国荣接替谢平出任董事长
申银万国新生活
转眼间，申银万国证券公司重组正逢一年，对于申银万国而言，这是期盼重生的一年。
其一，2006年中期未经审计报告显示，申银万国转亏为赢，净利润高达7.65亿元。
其二，7月底，在中国证券业协会组织的创新试点证券公司评审会议上，申银万国证券公司的创新试点券商评审终于通过。
而去年的今天，在流动性危机下，申银万国证券公司获得中央汇金公司注资25亿元，汇金公司一举成为申银万国第一大股东。
另一消息是，据某证监会人士透露，申万高层将有所变动。
中央汇金公司总经理谢平将不再担任申银万国证券董事长一职，该职位由汇金公司资本市场部主任丁国荣担任。
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