延续2024年的火热态势，2025年消费金融行业首单消费信贷资产证券化（ABS）发行在即。2月19日，北京商报记者注意到，中国货币网日前披露，河南中原消费金融股份有限公司（以下简称“中原消费金融”）计划于2月24日发行2025年第一期个人消费ABS，发行规模15亿元，这也是年内首个披露ABS发行计划的消费金融机构。 

　　值得一提的是，2024年全年，中原消费金融共计发行近65亿元ABS，发行规模在业内居于首位。而随着融资“补血”脚步加快，中原消费金融的贷款放款规模也有明显提升。对于本次ABS发行，中原消费金融方面回应北京商报记者称，募集资金将用于新增个人消费贷款，覆盖更广泛客群，而扩大贷款规模是公司结合市场环境、发展目标作出的战略方向调整。

　　新年首期，优先A级占七成

　　2月17日，中原消费金融披露《鼎柚2025年第一期个人消费贷款资产支持证券》相关发行公告，就公司2025年第一期ABS发行规模、交易结构以及各类投资风险等进行了详细说明。 

　　公告内容显示，中原消费金融2025年第一期个人消费贷款ABS将在2月24日发行，发行规模为15亿元。据介绍，该期证券包括优先A档资产支持证券、优先B档资产支持证券和次级档资产支持证券。 

　　其中，优先A级11.22亿元，占比74.8%；优先B级0.83亿元，占比5.53%；次级2.95亿元，占比19.67%。优先A档、优先B档资产支持证券为固定利率，根据簿记建档结果确定，次级档无票面利率。 

　　中原消费金融成立于2016年，注册资本为20亿元，股东包括中原银行、华平亚洲金融投资有限公司、上海伊千网络信息技术有限公司，持股比例分别为49.25%、42%和8.75%。中原消费金融拥有“提钱花”“提钱付”两大产品体系，前者为纯信用消费贷款，后者则属于消费分期金融服务。 

　　自2021年获得发行资格以来，中原消费金融在发行ABS方面动作频频。2022—2024年间，中原消费金融已累计完成发行10期消费贷ABS。其中仅在2024年，中原消费金融便累计发行4期ABS，合计发行规模64.68亿元，也是年内ABS发行规模最大的消费金融公司。包括本次发行的15亿元在内，中原消费金融累计通过ABS募集资金超过154亿元，累计发行规模跻身行业第四位。 

　　在素喜智研高级研究员苏筱芮看来，中原消费金融持续跟进发行ABS，反映出消费金融公司充分重视“补血”事宜，也体现出消费金融公司在新的一年试图稳步扩大规模，正积极拥抱市场化融资渠道，在提升资金实力的同时，能够促进降低融资端利率成本。 

　　针对本次ABS发行募集资金用途，中原消费金融方面回应北京商报记者表示，募集资金将用于新增个人消费贷款，覆盖更广泛客群，尤其是服务传统金融难以触达的“长尾”用户。过往ABS募集的资金整体在扩大信贷投放规模、拓展消费场景与合作渠道、提升市场份额方面发挥作用，还有部分资金用于免息券等产品运营费用，降低消费者资金使用成本，弥补消费金融服务短板，充分释放消费金融客群消费潜力。 

　　加速放贷，尝到“甜头”

　　将募资金额用于扩大信贷投放规模，中原消费金融在回复中坦言。ABS密集发行带来的这一变化，在中原消费金融放贷规模中也能窥见端倪。 

　　在大规模“补血”的加持下，中原消费金融放款规模明显提升。根据中原消费金融方面披露的数据，截至2024年6月末，中原消费金融发放贷款规模增长至292.35亿元，已经达到了2023年全年的90%，不良贷款率为2.14%，资本充足率为12.46%。 

　　截至2021年末、2022年末、2023年末，中原消费金融发放贷款规模分别为240.47亿元、277.60亿元、317.94亿元，不良贷款率分别为2.28%、2.00%、2.19%，资本充足率分别为11.11%、10.78%、10.96%。 

　　截至2024年6月末，中原消费金融净资产33.90亿元，总资产325.78亿元，较2023年末的362.65亿元有所缩水；净资产33.90亿元，贷款余额为294.79亿元。 

　　业务扩张的直接表现，是业绩的提升。2024年上半年中原消费金融实现营收16.16亿元，净利润2.53亿元，相较上年同期出现了不同程度的增长。而从行业整体情况来看，2024年受经济形势、市场环境以及日益严格的监管要求等方面影响，消费金融从业机构资产规模微增甚至缩水成为常态。 

　　同期消费金融机构“清仓”不良资产也是行业热议的焦点。根据银登中心数据统计，2024年消费金融公司共计挂牌166期不良贷款资产，未偿本息合计为477.97亿元。不过，中原消费金融在2024年并未转让不良贷款。 

　　放贷规模大幅扩张，为何资产总额有所缩水？当前行业环境下，为何选择扩大贷款规模？又该如何把控不良率？北京商报记者向中原消费金融进行采访，中原消费金融方面回应称，扩大贷款规模是公司结合市场环境、发展目标作出的战略方向调整。 

　　在把控资产质量方面，中原消费金融仅表示，中原消费金融构建了一个以多元化的平台能力、技术能力、数据能力为基础，涵盖“获客+授信准入+贷中管理+贷后管理”全流程的智能风控体系。不仅能进行客户关联关系挖掘，有效识别、预警中介申请等高风险行为，还能通过事件触发、更新评估关联节点风险、人机结合等机制，有效阻拦批量风险。 

　　北京市社会科学院副研究员王鹏指出，整体来看，中原消费金融在资本市场上的融资能力较强，能够通过ABS等创新金融工具有效拓宽融资渠道，优化资本结构，市场认可度不断提高。 

　　“随着业务规模的迅速扩张，消费金融公司也需要注意风险防控问题，”王鹏直言，在消费者的还款意愿、资产池产品的稳定性方面，规模扩张也意味着管理难度加大，消费金融公司应加强风险管理，避免影响ABS产品的收益和兑付，建立健全风险评估和控制体系，确保业务发展与风险控制相协调。 

　　融资成本降了，贷款利率也降吗？

　　谈及消费金融公司发行ABS的影响，“降低融资成本”是绕不开的优势。 

　　从发行利率来看，以2024年发行的4期ABS为例，中原消费金融2024年首期ABS优先A档的发行票面利率为2.5%，2024年第四期ABS发行票面利率则下降至2.04%。随着ABS产品的频繁推出，中原消费金融融资成本呈现明显下降趋势。 

　　ABS发行利率下行，在业内并不少见。作为消费金融行业重要的融资渠道之一，ABS融资凭借灵活性高、成本低受到众多消费金融公司的青睐。据北京商报记者不完全统计，2024年至少有7家消费金融公司发行14期ABS，发行规模超过217亿元，票面利率则集中在1.9%—2.5%之间。 

　　融资成本整体下降，传导至资产端是公司产品利率的下降。按照监管要求，消费金融公司贷款利率应在24%以内，根据发行说明书，中原消费金融本次ABS入池资产为旗下“提钱花”产品，均为个人消费贷款，入池资产质量优良，全部为按照信贷资产五级分类中的正常类贷款，入池资产贷款年利率不高于24%。 

　　此外，截至初始起算日2024年11月11日，中原消费金融本次资产池贷款余额为150500.74万元，加权平均贷款利率为18.74%。而本次资产池的平均贷款余额规模为每笔0.32万元。 

　　而从用户反馈来看，公开投诉平台上，也有大量用户反馈中原消费金融综合贷款利率超过24%。中原消费金融也在发行说明中提到，资产池中的产品加权平均贷款年利率为18.67%，如果借款人发生逾期，进入诉讼程序后，根据目前的规定及司法实践，法院可能不支持过高部分的利息及罚息等，从而导致部分利息不能足额收回，对资产支持证券的本息偿付产生不利影响。 

　　苏筱芮指出，加大融资表明持牌消金公司持续向好。另从2024年金融债与ABS两个发行市场来看，持牌消金发行票面利率持续下行，已经出现跌破2%的纪录，低成本融资水平也有利于传导至资产端，推动产品利率进一步下行，从而更好地服务金融消费者。对于消费金融公司来说，需要关注到不同融资方式的特点，结合自身需求选择合适的融资方式。 

　　在王鹏看来，ABS发行能够增强公司的资本实力，提高公司的流动性，有助于公司更好地应对市场变化和风险挑战。其次，ABS发行有助于公司扩大业务规模，提升市场份额，增强公司的竞争力。此外，通过ABS发行，从业机构还能够优化负债结构，降低融资成本，提高盈利能力。 

　　王鹏预计，年内消费金融公司ABS发行融资将继续保持活跃态势。随着消费市场的逐步回暖和居民消费升级趋势的加剧，消费金融公司的业务需求将不断增加，对融资的需求也将相应提升。同时，随着资本市场对消费金融行业的认可度不断提高，消费金融公司ABS发行融资的难度和成本也有望逐步降低。 

　　“未来消费金融公司ABS发行融资市场有望呈现出更加繁荣的景象，但从业机构还应注重提升服务质量，优化客户体验，增强客户黏性，为公司的长期发展奠定坚实基础。”王鹏进一步提醒称。（记者 廖蒙）