融资环境改善 多家房企公布债务重组进展

　　11月以来，陆续有保利发展、金融街等十几家房企公布了融资动作。另外，融创中国、华夏幸福、*ST金科等房企在债务重组方面也取得新进展。机构分析认为，行业融资环境整体改善，地产板块逐渐回暖，头部房企的估值优势将进一步提升。

　　十多家房企公布融资动作

　　在利好政策的推动下，近期房地产行业融资环境不断改善。据记者初步统计，11月以来，先后有十几家房企公布了融资动作。融资途径包括中票、短债、定增等，募资用途包括偿债、补流、项目运营及购买资产等。

　　保利发展11月26日公告称，中国银行间市场交易商协会近日出具通知书，同意接受公司中期票据注册，额度2年内有效。公司将根据市场情况及有关规定要求，在有效期内择机发行债务融资工具，并及时履行信息披露义务。

　　金融街11月25日公告，公司公开发行175亿元的公司债券已获得证监会许可注册。具体发行情况显示，金融街本期债券实际发行金额为10亿元，票面利率2.77%，债券期限为5年期。

　　在此之前，张江高科11月16日公布完成8亿元规模的中票发行，利率为2.49%；中华企业于11月14日公布定增预案（修订稿），将募资金额由原来的45亿元调整为19亿元，资金用途仍为项目运营及补充流动资金；电子城于11月8日称，完成发行总额5亿元的超短期融资券，利率2.44%。除此之外，11月份以来，另有招商蛇口、大悦城、光明地产、栖霞建设、天健集团、外高桥、苏州高新等上市房企也陆续公布了相关融资动作。

　　中指研究院企业研究总监刘水分析指出，房企融资环境正在持续改善。由于房地产融资协调机制及“政银企”三方已经形成合力，“白名单”也在不断扩围，将有助于又快又稳地支持项目开发建设，促进保交楼工作。“既有助于减轻房企经营层面风险，也有助于增加房企流动性，减轻偿债压力。”刘水说。

　　多家房企债务重组取得进展

　　与此同时，不少房企的债务重组工作也取得了新的进展。11月23日，华夏幸福公告披露了信托抵债工作的进展情况。为落实推进公司债务重组计划，公司以全资子公司固安信息咨询作为委托人和初始受益人，以固安信息咨询持有的誉诺金价值为100万元的100%股权以及对誉诺金及其下属11家标的项目公司合计255.84亿元的债权，设立信托计划。并拟以该信托计划受益权份额抵偿“兑抵接”类金融债权人合计不超过240.01亿元金融债务。根据华夏幸福披露的债务重组进展情况，截至2024年10月31日，公司债务重组计划中的2192亿元金融债务，通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为1900.29亿元。

　　11月22日，*ST金科公布了公司公开招募重整投资人的遴选结果。据介绍，今年11月9日、11月22日，公司管理人及重庆金科管理人在法院的监督下，分别协助公司组织召开两次重整投资人评审委员会会议。各评审委员听取意向重整投资人陈述，并对其正式提交的约束性重整投资方案进行评分。根据评分结果，全体评审委员确认“品器联合体”为公司及重庆金科中选重整投资人。公司、重庆金科将与中选重整投资人尽快磋商重整投资协议等相关文件。签订重整投资协议的相关工作进展及重整投资协议具体内容，也将及时披露。

　　11月中旬，融创中国也披露了债务重组的最新进展。内容显示，鉴于公司全资附属公司融创房地产集团有限公司（简称“融创房地产”）整体经营现状，融创房地产拟初步计划为债券持有人提供整体债务重组方案，包括现金要约收购、股票及/或股票经济收益权兑付、以资抵债和全额长展期共四个选项。融创中国在公告中表示，融创房地产将通过召开债券持有人会议的形式推进境内债务重组事宜。

　　刘水指出，近期融创中国等房企债务重组，对于其他出险企业债务重组和风险化解有较强借鉴意义。折价回购、债转股等方式能够从源头减少债务，有助于企业真正走出债务困境，可以为房企争取恢复流动性的时间，以换取未来企业价值回升以及偿还债务的空间。刘水还分析称，随着利好政策的持续发力和市场环境的逐步改善，房企偿债压力的高峰期已经过去，行业整体呈现出向好的趋势。

　　头部房企估值有望提升

　　房地产销售市场也渐有起色。根据中指院监测数据，10月单月，百强房企销售额同比增长10.53%，为2023年3月以来首次转正。另据住建部数据，10月份，一线城市新建商品房网签成交量同比增长14.1%，湖南、天津、广东、江西、江苏等省市新建商品房网签量同比增幅超过10%。

　　“房地产市场正在筑底回稳，有助于提升房地产行业信心，将有助于房企风险化解。”不过，刘水也指出，债务重组取得进展的房企，将有助于缓释行业风险，但企业真正走出危机，还需要市场回暖支持，企业基本面获得改善后才能够避免重复展期。“融资支持性政策持续加强，叠加市场需求端利好政策，将有助于促进行业企稳回升，如果市场回暖，将从根本上促进房企资产升值、增强现金流流入，缓解债务压力。”

　　从二级市场来看，Wind数据显示，截至11月26日收盘，申万房地产板块112家上市房企当中，本月以来47家房企股价整体上扬，占比超过四成。其中10家房企本月以来股价涨幅超过10%。从最新收盘价格来看，绝大多数房企已经告别“1元区间”的退市边缘。

　　整体来看，房地产板块经历了9月末的市值普涨和10月份部分房企市值回调后，11月以来仍有部分房企在股价表现上录得不同程度涨幅。值得一提的是，股价上行的房企大多受益于资产重组、化债进展等因素催化。如格力地产、荣盛发展、光明地产、合肥城建等房企，本月内均有收并购动作；华夏幸福、*ST金科等房企，则在债务重组方面取得明显进展。