根据首次公开发行招股说明书披露，上海联明机械股份有限公司(下称“联明机械”)的净资产收益率严重下滑，2011-2013年的加权平均净资产收益率分别为27.09%、20.63%和19.16%。
净资产收益率是用来衡量公司对股东投入资本的利用效率，是衡量上市公司盈利能力的重要指标。该指标越高，说明投资带来的收益越高；净资产收益率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱。从这次的招股说明书来看，联明机械的净资产收益率下滑了近8个百分点，说明了公司的盈利能力大大下滑。
事实上，早在2011年，联明机械就已申请IPO，只不过被证监会否决。在当时的招股说明书里，联明机械公布了2008-2010年的三年财报。其中，2009、2010年的净资产收益率分别为31.94%和35.4%。这样看来的话，联明机械2013年的净资产收益率较于2010年的下降了过15个百分点。说明联明机械的盈利能力已远远下降。
以2009-2013年整体来看的话，联明机械的净资产收益率除了2009年至2010年略有上升以外，2010-2013年都在下滑，且下滑幅度几乎过半，这是否说明联明机械已步入了下坡路？即使公司注入新资，也只是打水漂而已？
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