新旧动能转换探寻民营上市公司高质量发展脉搏

　　“我国经济已经由高速增长阶段转向高质量发展阶段。”来自决策顶层的这一纲领性经济指导思想，正式吹响了高质量发展的时代号角。自此，关注发展质量、重视结构优化，已经逐渐成为国内经济社会各个层面的主流声音。

　　5月18日，由金融界主办，成都市金融工作局指导，平安银行(10.95 -0.09%,诊股)、平安证券、平安租赁作为战略合作方的 “2018金融界价值发现嘉年华暨中国企业价值发展论坛”在成都市举行。此次活动关注与讨论的，正是企业这一国民经济结构中的中坚力量，在这一轮变革中的迫切希望得到答案的，如发展动能转换、产业转型升级、经营提质增效等共性问题。

　　作为2018年中期财经界最为重磅的活动之一，此次活动以“探寻高质量发展”为主题，分设主题演讲与圆桌对话等不同环节，分别聚焦制造业智能转型、资本助力实体经济发展，以及消费升级与独角兽新业态等众多发展热点。众多经济领域知名学者，上百家企业，以及数十家主流媒体等莅临活动现场，共话企业价值发现，探秘企业高质量发展。

　　“与好行业、好公司一起成长”，是金融界始终遵循的市场定位。在本次活动中，金融界上市公司研究院依托以 “Z3金融界上市公司评价体系”，隆重发布了其2018年最新综合研究成果《数说高质量：从民营上市公司年报数据看企业价值变化》报告。同时依据专业算法模型，分别评出了“2018中国民营上市公司高质量发展30强”、“2018中国民营上市公司投资人信心30强”与“2018中国民营上市公司社会责任30强”三大榜单。立体呈现了2017年全年中，资本市场优质企业质量发展演变的全息图，在新旧动能转换的背景下，探寻高质量发展的脉搏。

　　企业发展：寻找新动力势在必行

　　此次在成都举行的“价值发现嘉年华活动”，受到了四川省、成都市政府的高度重视与认可，这也体现出了成都市在此轮国内经济转型升级进程中的开放态度与坚定决心。致开幕辞时，四川省成都市副市长刘烈东首先代表市政府向与会嘉宾表示欢迎。他表示，当前成都市共有各类金融机构、金融中介服务机构近2000家。成都已成为西部最重要的经济中心、科技中心和金融中心。

　　刘烈东同时指出，今年成都市已经出台了《关于进一步加快建设国家西部金融中心的若干意见》以及《建设西部金融中心行动计划》等相关政策规划，提出了若干金融服务和实体经济举措，从而进一步助推成都金融与实体经济的发展。

　　“我们将加大各类机构和证券交易市场的合作，推动企业通过发行债券、挂牌上市等方式实现融资，并采取一定的奖励政策鼓励企业上市，激发直接融资积极性。”刘烈东说。

　　四川省金融工作局巡视员邓新杰在致辞时也同样表示，四川省将花大力气去弥补直接融资短板，解决直接融资和间接融资结构严重不匹配、不合理问题。同时，也将推动上市企业改制，通过并购重组打造行业龙头，力争到2020年实现国有资产证券化率达到30%，打造一批市值千亿级的上市公司。

　　从政府的态度可以看出，企业发展，特别是上市企业这一“排头兵”群体的发展，已经成为经济增长、区域进步的主要支撑。而金融界董事长兼首席执行官赵志伟的致辞，则更加聚焦上市企业发展现状与发展实际。他表示，值此新旧动能转换之际，质量变革、效率变革、动力变革势在必行。而要想真正落实这些变革，“最根本的还在于企业自身”。

　　赵志伟重点提及了民营上市公司这一国民经济中最具活力的结构。他提出，“民营上市公司这一群体，在面对高质量发展转型时的方向选择、战略调整、优势领域、成就贡献，在很大程度能够影响国内整体变革的特征，有很高的研究价值。”

　　而平安集团副总经理兼平安证券董事长曹实凡也在致辞中表达了相似看法。他提出，上市公司作为中国企业中的优秀代表，为实现国家战略转型、经济结构调整、产业整合升级做出了重要贡献。并有望在新一轮的经济转型竞争中，继续扮演主力军和冲锋队的角色，成为创新引领的践行者，成为先进制造的引领者，成长为具有全球竞争优势的世界一流企业的先行者，迎来新时代的大变革。

　　而在助力上市公司发展这一层面，曹实凡表示，凭借着销售渠道和买方资金优势，平安证券能够帮助企业高效对接再融资需求。同时，平安证券还有能力为上市企业提供各类型资金的一揽子并购融资支持，切实解决企业在产业整合、转型升级、跨境并购等过程中所需的资金问题，并促进企业最终通过资本市场实现价值提升。

　　资本为产业发展插上腾飞之翼

　　当前，国际国内两个市场均在较大不确定性波动中前行。这也为产业进步、企业发展带来了不小的挑战。

　　平安证券首席经济学家张明在发表主题演讲时分析称，中美贸易摩擦加剧、中东地缘冲突升级，以及部分发达国家央行货币政策正常化的紧迫性加强等政治经济状况，使得2018年全球市场复苏回落，同时大宗商品价格上扬，并伴随核心通胀与长期利率上升。

　　而国务院参事室金融研究中心研究员、清华大学金融研究院研究员魏加宁在分析国内经济环境时，则发言指出，人口红利消失、国内居民消费的疲软、国内外投资的减少是造成近几年中国GDP增速放缓的主要原因。随着新一轮技术革新的加快，AI技术的不断成熟，国内各行各业都将面临问题。对此，在产业调整方面他表示，应当通过产业从纵向转向横向的、刚性转向柔性、倾斜性转向竞争性的转变来实现平稳的转型升级。

　　经济环境的整体波动，不可避免的会影响到资本市场的发展。证监会研究中心原正司局级研究员、博导黄运成在演讲时，以市值这一维度切入，探讨了经济社会环境对资本市场的影响。他指出，股权分置改革前后，中国上市公司结构发生了较大的变化。其中，股改后，周期性行业市值占比显著下降，而消费性行业、金融地产业、信息技术行业市值占比均有较大提升。

　　同时，据黄运成的研究发现，资本支持从两个方面对市值增长产生影响。第一个是为上市公司提供融资和再融资支持，第二个是为上市公司提供收购兼并机制。

　　进一步推演来看，资本支持促进市值增长，事实上透露出了一条显而易见的信息：资本在助力产业转型升级、企业战略发展方面，起着举足轻重的作用。

　　在现下市场中，最为火热的独角兽概念，更是很大程度离不开资本的支持与催化。全国社保基金理事会原副理事长王忠民指出，基金化，会成为独角兽萌发、持续成长、更新、迭代和投资的基本生态。

　　王忠民认为，新科技领域的发展之路离不开基金，而当中起核心起作用的就是母基金。这也是现有资本和新机遇、新产业、新创新有效在资本市场连接起来的最好方式。

　　对于资本助力产业发展这一话题，来自中国平安(63.73 +1.09%,诊股)集团各条业务线的多位参会嘉宾，有着深刻的认识与丰富的经验。平安银行投行事业部资本市场处处长范裕在发言时表示，以平安银行的经验来看，对于企业的服务主要集中在助力产业整合，共建行业价值生态圈;在全周期服务企业的成长;为企业在资本市场赋能;利用丰富资源，在这投、管、退几个领域为企业服务这4个方面。

　　立足于租赁金融这一行业新兴场景，平安租赁制造加工事业部总经理宫剑则重点谈到了如何以金融赋能制造业的经验，也就是要“与制造业企业共同发展、共同进步、共同创造价值。”也能助力制造业企业的“投资回报与金融资源相匹配”。

　　而平安证券投行事业部总经理周凌云更是进一步提出，当前提出的金融服务于实体经济，对于金融行业来说同样是意义重大的。

　　然而，从市场现实看，企业，特别是民营企业在发展过程中，仍会遇到融资难、融资成本高等问题，这也对当前环境下企业升级发展、规模扩张形成了一定制约。

　　玲珑轮胎(17.36 +1.70%,诊股)副总裁、董事会秘书马越川提出，对于整个轮胎行业的民营企业来说，融资难、融资贵的现象依然普遍。进入2018年，受宏观环境的影响，这一现象表现的更为明显。

　　“企业在银行有额度，但是在实际操作中拿不到钱，或者贷款的利率大幅度提升，这对于制造业企业来说，是一个较大的困境。”马越川说道。

　　对此，木林森(18.13 +0.89%,诊股)执行总经理林纪良更是明确地表示，企业的发展离不开资本市场的资金支持。而以他的实际经验感触来看，“在企业融资的过程中，怎样清晰表达企业的发展方向、行业的发展趋势，形成与资本市场的有效沟通，是企业面临的最大问题。”

　　大北农(5.45 +0.55%,诊股)副总裁、董事会秘书陈忠恒进一步提出，今年以来，受银行额度限制、贷款条件变化等影响，企业融资比以往更加困难。

　　“因此，证券公司作为专业机构，可以在战略复苏、资金管理等方面帮助上市公司做大做强。”陈忠恒表示。

　　好行业、好公司的发展图景与演变

　　无论是政府支持、机构研究，还是金融行业公司甄选共同成长的合作客户、投资者甄别未来可期的优质投资标的，都涉及到一个至关重要的问题，那就是如何发现真正拥有核心价值的好公司，以及真正最具上升潜力的好行业。

　　值得一提的是，此次参会的企业中，有近半是金融界通过大数据、智能算法分析挖掘出的资本市场优质新秀企业，而这些企业，也恰好大多新科技、新模式、新结构、新业态、新产品等特点。在该名单确定之后不久，这批企业中就有26家入选MSCI指数体系。

　　如东旭光电(8.39 +2.44%,诊股)副总裁陈英，在圆桌论坛发言时就表示，现在是实现技术创新，打造产业链闭环的好时机。而“东旭已在这方面做了很多努力，包括在光电显示材料、高端的半导体装备、石墨烯材料、新能源，光伏光电，已经形成比较好的战略技术上的协同。”

　　对于独角兽企业的成功之路，拼多多高级副总裁许丹丹有着自己的看法。她认为，独角兽之所以能成为独角兽，第一要素就是创新。“拼多多也是这样的，它能够发展壮大的根本原因在于模式创新。如果拼多多只是接着走京东或者淘宝的路，它不会成功创业出来。拼多多的经验在于，利用了社交平台，使流量快速的做大。”

　　“而另外一个重要因素，就是拼多多的价值观，就是本分诚信，这也是我们平台一直坚持的”许丹丹说到。

　　同为独角兽企业，同盾科技联合创始人、合伙人马骏驱则从另一维度总结其发展共性。要做好一家独角兽企业，目光要足够长远。企业最开始的出发点不应该是赚钱，而是应该考虑如何让社会更加美好。“起步阶段非常辛苦，没有足够的情怀和远景来支撑，很难坚持下去。”他说。

　　而在商业模式创新方面，棕榈股份(7.28 +2.10%,诊股)董事、副总经理、董事会秘书冯玉兰则表达出了深入的见解。她认为，在当前互联网环境下，消费结构发生了重大改变，而对于企业来说，最大的挑战是运营。

　　“我所说的运营包含三个方面：第一个方面是产品服务，就是企业产品的服务能不能满足高端消费人群;第二个方面是产品研发，这关系到产品的迭代，对于研发团队来说是非常大的考验;第三个方面是产品的营销和推广能力。这三个方面都满足了，才能实现综合运营。”冯玉兰说。

　　从以上企业代表的发言，不难看出，优质企业在战略方向、经营模式，甚至是价值追求方面，往往具备某种成功的特质。然而，在如今市场中信息数量庞大、噪声难以分辨，且不对称现象显著的情况下，主观分辨企业发展质量高下几乎成了不可能的任务。而在此次活动中发布的《数说高质量：从民营上市公司年报数据看企业价值变化》报告，最大的价值也在于此——通过大数据算法研究，以客观数据评价、筛选高质量发展成果优异、蕴含价值潜力巨大的上市公司。

　　据金融界上市公司研究院学术委员会成员、金融界副总裁何剑波介绍，该报告，是“Z3金融界上市公司评价体系”下，金融界上市公司研究院2018年最新的综合研究成果。秉持着中国经济成功转型需要更高效、高质量发展这一初衷，该报告领先性的以创新、效率、可持续资本扩张三大维度为基石，通过大数据维度的挖掘、统计、对比、分析，分别从市场、行业、地域等外部角度，经营、扩张、转型等内部角度，揭示与评价民营上市公司在2017年全年的运营与变革中，高质量发展维度的实际表现，以及与高质量具有高度相关性的投资人信心、社会责任等发展观察点的发展与变化。

　　“金融界将一如既往地，以价值发现为主旨，专注于上市公司研究。希望通过我们的大数据分析、算法模型构建、现象案例研究，能够发现更多的好公司、好行业，与时代共同前进。”何剑波如是总结道。

　　同时，该报告以高精度市场、企业数据为基础，运用“Z3金融界上市公司评价-民营上市企业价值评价体系”中多种专业算法模型，分别评出了“2018中国民营上市公司高质量发展30强”、“2018中国民营上市公司投资人信心30强”与“2018中国民营上市公司社会责任30强”三大榜单。荣登该榜单企业代表也来到了活动现场，在接受颁发证书后，也进行了沟通交流，相互分享发展经验、讨论实践做法、展望合作空间。

附1：2018中国民营上市公司高质量发展30强