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上海姚记扑克股份有限公司（下称“姚记扑克”）将于5月4日上会，力争成为扑克牌第一股。以公司2010年净利润7105.72万元以及发行后总股本9350万计算，在30倍发行市盈率下，姚记扑克发行价可达22元左右，也即是说，就是这样一张小小的扑克牌，使得姚氏家族的身家将达到14亿元左右。 [上市全观察栏目]
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姚文琛，1951年生于广东潮阳，同国美电器创始人黄光裕是同乡。姚文琛始终专注于扑克牌的经营，成为享誉全球的“扑克大王”。
存产能过剩隐忧
姚记扑克的成长性令媒体生疑。招股说明书显示，近三年姚记扑克营业收入分别为56679万元、45117万元和36760万元，净利润分别为7105万元、6411万元和3930万元，净利率分别为10.7%、14.2%和12.5%。这和姚记扑克的毛利率走势保持一致。
但从营业收入和净利润的年增长率看，2009年营业收入较2008年增长22.7%，净利润较2008年同期增加63.1%。但是，2010年营业收入较2009年增加25.6%，净利润却仅同比增长10.8%，这令姚记扑克的成长性蒙上了阴影。
若此次姚记扑克成功上市，年产6亿副扑克牌生产基地建设项目2年建设达产后，姚记扑克的产能将达到13亿副/年，是现有产能的185.7%，相当全国人民每人每年消费1副扑克，姚记扑克2010年的产销率不过96.30%，届时如何消化产能将是一道难题。
上市融资另有意图？
有媒体表示，招股书显示公司实际控制人姚氏家族在启东分别于2005年、2007年成立过两个房地产公司和一个陶瓷销售公司，但至今尚未从事具体业务。这意味着，高达1.6亿元的注册资金被白白搁置了5年。
不仅如此，姚记扑克母公司近三年负债率均高于60%，显著高于同业约50%的负债率。空置着1.6亿元却背着高额负债，这似乎并不像姚氏家族的作风。有知情人士透露，姚记扑克多年前已在崇明岛购置了大量土地拟用于房地产开发，而截至去年该公司房地产项目已动工。
截至招股说明书签署日，发行人共拥有6宗土地使用权，土地合计面积约为25.07万平方米，而这6宗土地中并不包括崇明岛的地块。业内人士分析，扑克牌行业不仅收益率低、市场容量有限，要转型塑造高端品牌更需大幅投入，前景并不乐观；而房地产运作虽然前期投资较大，收益则颇丰。由此看来，姚记扑克上市的“醉翁之意”到底在不在“扑克”，恐怕值得商榷。（以上内容摘自第一财经日报、华西都市报） |
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IPO募集资金用途将用于的项目
上海姚记扑克股份有限公司创建于1994年，坐落在上海嘉定工业园区内，公司占地15万平方米，员工1000多人，工厂如花园，景色优美，环境怡人。系大型现代化花园式扑克牌生产基地，上海市工业旅游景点之一，全国工商联直属会员。
公司拥有世界著名品牌印刷机德国罗兰、海德堡CD四开五色机和双色胶印机，拥有国内最先进的高精度全自动平压平模切机和分条分片机，拥有国际一流的全自动包装线。并且公司努力开展科技创新工作，先后自主研发了一大批专业扑克牌生产设备，这些设备的研制成功，填补了世界扑克制造业的空白，使姚记扑克的机械装备水平处于全球同行业的领先地位。
经过多年的努力，“姚记扑克”不仅在国内市场独占熬头，产品还远销海外，已成为世界扑克牌行业的翘楚。公司确立了“树百年姚记，创世界品牌”的战略目标，致力于成长为世界级专业扑克牌生产基地。 |
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