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有媒体披露，原定于7月15日在港上市的高鑫零售，由于高鑫零售招股文件中每股盈利的数字存在争议而延迟发行。按原来招股文件，高鑫零售2008年、2009年及2010年每股基本及摊薄盈利分别为3.40元人民币(货币单位下同)、3.83元、4.88元，截至2011年3月31日3个月为2.47元。而高鑫零售最新公告显示， 2008年、2009年和2010年经过修订后每股基本及摊薄盈利分别为0.13元， 0.15元、0.19元，截至2011年3月31日3个月为0.09元。
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未来国内超市零售业的龙头之争将不会再局限在沃尔玛和家乐福之间，大润发和欧尚超市的壳公司——高鑫零售有限公司近日正式启动香港上市，预计募集资金82.36亿港元投向门店网络的扩张建设。
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大润发是由台湾润泰集团于1997年创立的超市品牌，由大润发流通事业股份有限公司负责经营。欧尚是法国仅次于家乐福的第二大零售业巨头，2000年底，润泰集团引入了欧尚进行股权投资，双方交叉持股，并在此后合资成立了高鑫零售有限公司。润泰集团将台湾大润发67%的股份转让给欧尚集团。同时，双方在香港设立了一家控股公司，注入了欧尚中国和大润发中国两大超市品牌。根据当时的股权协议，润泰通过控股公司持有大润发中国66.38%的股权，欧尚持有大润发中国33.62%的股权。同时，欧尚直接持有欧尚中国67.2%的股权，润泰则持有欧尚32.8%的股权，由此双方实现交叉持股。 至于交叉持股的原因，据业内知情者透露，当年润泰集团在亚洲金融危机后出现了资金危机，而此时法国欧尚向润泰伸出援手，由于当时国内零售业尚未完全对外资开放，欧尚亦希望通过与大润发的合作拓展内地市场。 但谁也没料到，通过10年的发展，大润发已跻身大型综合超市三甲之列，单店销售额更是国内之最，而欧尚的门店数量不足大润发的三分之一，营业额也较为平庸。 润泰方面本来希望大润发单独赴港上市，因为不论是在销售规模还是在门店数量上，欧尚和大润发已经不在同一级别，如果两家合并上市，市盈率和定价都会大打折扣。但香港证监会认为，由于大润发与欧尚交叉持股，假如单独将大润发上市则有向非上市公司输送资金的嫌疑，因此必须要大润发与欧尚一并上市。 而作为一家传统的欧洲家族制企业，欧尚在全球都不主张上市。“所以过去双方的合作是各取所需，但随着上市步伐的加快，股权纠葛、利益分配就成为了双方矛盾的焦点。”上述大润发人士称。在几番讨价还价后，欧尚虽然最终同意了润泰捆绑上市的提议，但却要求在高鑫零售中作为控股方。 据悉，双方在上市前实施了资产重组。由润泰和欧尚组成新的合资公司——吉鑫公司，其中欧尚持股51%，润泰持股49%，而后由吉鑫控股高鑫零售59.16%的股权，法国欧尚和润泰集团分别持有高鑫零售11.26%和18.91%的股份，余下10.67%股份为个人股东持有。 根据协议，拥有了掌控权的欧尚，有权向高鑫零售董事会提名4名董事，润泰方面则有权提名2名董事，董事会组成后3年内维持不变。 “拥有控制权的欧尚并不善于拓展大陆市场的业务，而业务贡献巨大的大润发却在董事会中缺乏话语权，这一尴尬的境况不免让人担忧，未来双方一旦产生重大的战略决策分歧，大润发在大陆的业务发展是否会遭受重大的影响。”一位零售业分析师不无担忧地表示。 对此，高鑫零售首席执行官及欧尚中国董事长梅思勰反驳说，现在的股权架构反映了欧尚和大润发大卖场的合理价值。 更值得注意的是，在新的股东协议中已出现大润发退出的机制。招股书显示，大润发最早可在全球发售后第三年开始行使吉鑫股份的认沽期权，大润发只可在每年第一季度行使三分之一的认沽期权。在认沽期权届满后，若大润发仍持有吉鑫股份，欧尚可用股份交换形式获得大润发持有的吉鑫股份；或吉鑫回购大润发所持股份；以及结束吉鑫，将资产和负债按比例分配给欧尚和大润发。 对此，大润发中国董事长黄明端表示，大润发没有退出合作的计划。 不过，此前台资企业“把孩子养大后再卖”的案例并不鲜见。台湾顶新集团就曾将旗下乐购超市90%的股权以3.2亿英镑的价格分两次卖给了英国零售巨头TESCO。2007年时，好又多母公司台湾BCL公司也将好又多以3.76亿美元出售给了沃尔玛。 |
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“一批人去了一趟香港连IPO都没有完成就又回来了。”知情者感慨。
麾下拥有内地大润发和欧尚门店的高鑫零售(06808.HK)，原本定于15日IPO，却突然宣布暂时延迟上市计划，主要原因是其被投诉招股书上每股盈利计算有异，此番推迟后预计将在本月27日再行上市。
而高鑫零售最新公告显示，2008年、2009年和2010年经过修订后每股基本及摊薄盈利分别为0.13元，0.15元、0.19元，截至2011年3月31日3个月为0.09元。
由于香港证监会非常严谨，因此需要高鑫零售暂停IPO并给予解释。
但高鑫零售方面并不会因此而重新做招股书，而是就数字不清晰的方面进行适当解释和调整。
目前高鑫零售正等待相关部门消息，预计可在本月27日重新IPO。
内地大润发2010年销售额506亿元，同比增长逾25%，单店年销售额提升到3.5亿元，乃同业中的销售冠军，力压家乐福。
欧尚年销售额一般在100亿元左右。大润发约有40家持有物业的门店，欧尚的40家门店几乎都是持有物业。这使得高鑫零售在最近 港股 大盘十分低迷时成为市场强心针，众多机构和散户投资者都下注高鑫零售。 |
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营业业绩
现金流量
流动负债净值
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