奥马电器被指第二个胜景山河

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证监会已于10月31日通过广东奥马电器股份有限公司（以下简称“奥马电器”）的首发申请。但最近有媒体披露，奥马电器业务增长水平相比其他中小板公司明显逊色，2008年-2010年间，营业收入复合增长仅为16.15%。更加关键的是，该公司招股说明书中涉嫌虚假披露，以及骗取高新技术企业资质、进而偷逃企业所得税款的行为。[上市全观察栏目]

奥马电器基本资料

公司名称	广东奥马电器股份有限公司	股票种类	人民币普通股(A股)
法人代表	蔡拾贰	注册资本	12,400 万元
拟发行股数	4135.00 万股	发行后股本	16535.00 万股
每股净资产	1.79 元/股（发行前）	主承销商	国信证券股份有限公司
经营范围	主营业务是冰箱的设计、制造和销售。

广东奥马电器股份有限公司

下载该招股说明书（申请稿）

奥马电器被指第二个胜景山河

    “没听说过”的行业龙头

    招股书披露，奥马电器2010年冰箱销量为215.7万台，占全行业总销量6927万台的3.11%，并位列海尔、美的、海信科龙和美菱四个著名品牌之后的行业第五名。但这与公开行业信息和大众消费印象却完全不一致，记者查阅到的诸多证据均指向该公司存在严重的虚假宣传。

    首先来看冰箱行业的知名品牌，如果说奥马电器位列行业前5名，尽管其出口量所占业务比重超过60%，但同时也还有将近40%的业务为内销，其品牌也应当为市场所熟知。但是根据百度公布的“2011年电冰箱十大品牌排行榜”，上榜者包括海尔、美菱、西门子、容声、LG、新飞、三星、博世、美的和伊莱克斯，却未见有归属于奥马电器的相关字样。

    其次，如果说该公司的经营侧重点在于出口加工而非自有品牌内销，导致国内消费者“忽视”了该公司品牌，那么针对这个号称市场占有率排名第五位的生产商，行业主管部门自是不应“慢待”的。但是，今年5月25日由国家信息中心信息资源开发部和中国家电网联合举办的“2010-2011年中国冰箱行业发展高峰论坛”上，受邀品牌包括了海尔、美的、美菱、海信、容声、澳柯玛、三星、松下、LG等十余个厂家，但是其中惟独没有奥马电器。

    最后，记者走访了数家苏宁电器商城，但有意思的是，不仅没有看到一个奥马电器的展台，而且就连向销售人员询问这一品牌，得到的答复也均是“没听说过，至少在我们店里没有”，甚至其中一名销售人员不无诙谐地说：“奥马？您是问澳柯玛吧？”

    上述信息均指向了一个结果，就是奥马电器在招股说明书中援引自“产业在线”的数据可信度极差。此前轰动一时的胜景山河在其上市文件中亦阐述自己为“著名黄酒品牌”，然而经媒体调查后却发现其专卖店门可罗雀、经销商更是人去楼空，最终被印证为虚假销售。而奥马电器声称“行业排名第五位”难道不值得怀疑？

    高新技术企业资质有名无实

    招股书披露，该公司于2008年12月28日经多部门联合认定为高新技术企业，并由此在2009年到2011年间享受15%的企业所得税优惠税率。此举为奥马电器带来了莫大利益，2009年到2011年上半年分别享受到企业所得税优惠金额854.6万元、1557.18万元和769.36万元，分别占各年净利润金额的12.11%、11.84%和11.79%，而合计金额3181.14万元则占到该公司2011年上半年末累计未分配利润28657.49万元的11.1%。

    但是，核心问题却在于奥马电器的高新技术企业资质名不副实，因为根据《高新技术企业资质认定管理办法》的规定，企业中从事研发工作的人员占比应不少于10%。尽管奥马电器并未披露该公司实际研发人员数量，仅在员工专业结构部分笼统披露“技术人员占比10.74%”，勉强超过10%的标准线。但是技术人员的涵盖范围不仅包括研发人员，还包括了生产线上的技术操作人员。从公司披露的研发费用构成来看，2008年到2011年上半年，研发人员工资支出分别为1074.04万元、762.21万元、1176.34万元和655.05万元。从正常逻辑来看，研发人员的人均薪酬必然比生产人员高，这一点也同时体现在该公司披露的部分核心技术人员2010年度年薪大多超过10万元。而即便以该公司2011年上半年生产人员人均工资2.52万元/年计算，研发费用-工资部分对应员工人数也分别为426人、302人、467人和520人，这远远小于同期员工总数的10%。

    由此可知，仅就研发人员占比这一项，奥马电器便涉嫌骗取高新技术企业资质的问题，由此也导致该公司存在着金额超过3000万元的企业所得税补缴风险。(来源：证券市场红周刊)

招股说明书摘要

IPO募集资金用途将用于的项目

序号	项目名称	投资额（万元）
1	多门大容量节能冰箱（五厂一期）新建项目	35458.6
2	大容量风冷冰箱和冰柜（一厂）改扩建项目	23383.4
3	国内市场营销网络建设项目	3000
4	关键部件（蒸发器）新建项目	2997.8
5	工程技术研发中心项目	2986.1
	合计	67825.9

最近三年财务指标

财务指标/时间	2010年	2009年	2008年
总资产（亿元）	13.61	10.762	9.223
净资产（亿元）	4.473	3.159	2.453
少数股东权益（亿元）
净利润（亿元）	1.3149	0.7054	0.5219
资本公积（亿元）	0.7705	0.7705	0.7705
未分配利润（亿元）	2.2134	1.0301	0.3952
基本每股收益（元）	1.06	0.57	0.42
稀释每股收益（元）	1.06	0.57	0.42
每股现金流（元）	2.09	-0.48	0.39
净资产收益率（%）	34.46	25.14	32.72

主要股东

序号	股东名称	持股数量	占总股本比例
1	施诺投资	93,000,000	75.00
2	东盛投资	31,000,000	25.00

公司简介

    创立于2002年的广东奥马电器股份有限公司，是全国著名的电冰箱生产制造企业。广东奥马现有专业化大型生产基地三家。生产基地总占地面积为300亩。年电冰箱生产能力为450万台。广东奥马已成为中国规模最大的电冰箱制造基地之一。同时，为中国冰箱出口冠军企业。

     广东奥马拥有全球领先的电冰箱核心生产技术和设备，产品质量获多方赞誉。2004年，奥马被广东省科技厅评为“高新技术企业”；2005年，奥马被授予“全国中外投资双优企业”；2006年，奥马被评为“广东省最受消费者欢迎家电品牌”；2007年，奥马被授予“国家免检产品”称号；2009年，奥马被评为“广东省出口名牌企业”，“中国出口名牌企业”。

     自公司创立以来，广东奥马的国内和出口销售便一直保持着健康、稳定、快速的增长。平均年增长速度为100%,系行业平均增长速度的5倍。广东奥马2009年共销售电冰箱311万台，其中76万台供应国内市场，235万台出口欧美发达国家和地区。广东奥马已经成为全球最大、最专业的电冰箱ODM生产基地。

2007年，广东奥马正式以自有品牌全面进入国内家电市场。现已在全国设立30多个省级销售管理中心，拥有5,000多家经销商，以及遍布全国的售后服务网络。(以上内容摘自奥马电器官网)

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