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让股市持续熊市 项怀诚会第一个不答应

打印本稿】 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2005年10月21日 15:25
叶檀
    项怀诚昨天在“北京大学经济学院20周年院庆系列学术论坛———保险论坛”上发言,唱多中国股市,理由是“目前国内股市1100多点当然具备投资价值,否则我就不会投进250亿元,全国社保基金还将继续扩大国内股市的投资规模”。

    项怀诚的唱多来自如下数据:截至8月30日,社保基金股票投资浮盈6.6亿元,比7月新增4.1亿元,远远跑赢大势,股市收益十分可观。

    作为全国社会保障基金理事会理事长,项怀诚有理由对股市充满信心。客观地说,以社保基金拥有的资金底气,他们有能力成为股改的护翼。对此,决策层心照不宣,要不然也不会有社保基金、银行系基金入市等利好消息屡屡面世。

    有意思的是,项怀诚此番对股市唱多,与四年前在国有股减持期间对股市的表态迥然有异,虽然从表面上来看,似乎都是为了促进中国股市的发展。

    当时,媒体上常见项怀诚醒目之发言,如2001年4月,项怀诚表示通过减持部分国有资产来补充社会保障资金,有利于政企职能分开,是目前改善公司治理结构的努力方向之一,并且“国有股减持数量不大”。6月再次发言,称“国有股减持是证券市场一大利好”。

    虽然前景如此美妙,但国有股减持终于成为中国股市毒药,股民强烈拒绝这样非市场化的行政盘剥。到2002年6月18日,项怀诚表示,“关于国有股减持问题我不敢多说一个字”,此时距国有股减持被喊停仅有5天。

    支持国有股减持,是为了社保基金,而现在唱多股市,同样是为了社保基金。为什么出于同一目的,前后态度如此不同?

    我们可以看看项怀诚的前后身份的差别。支持国有股减持时,项怀诚担任财政部部长,就是国家的财政大总管,通常考虑的是怎样增收节流。由于中国的社保基金远远不敷所用———目前资金缺口达到8000多亿元———按照相关法规,社保基金主要来源于个人缴费、中央财政预算拨款、国有股减持收入、国有资产划拨和彩票公益金收入等几个方面。个人缴费与社保的花费是钢性指标,如果国有股减持被叫停,那么,财政部就是最后的埋单者。作为财政部部长,为国有股减持鼓与呼也在情理之中。

    绝妙的是,9个月之后,项怀诚担任全国社会保障基金理事会理事长,让社保基金增值成为中心工作。既然类似于国有股减持这样的行政方法行不通,市场手段就成为唯一选择。项怀诚竟然因此成为市场经济的善泳者。

    这两年,社保基金以“安全至上、稳健第一”为原则,更多的是走投资增值之路:把近一半的资产存在银行,三分之一的资产投资于债券,另外有近二成的资金投放在风险较大的股权投资和股票投资上,并且风险投资的比重日益增加。从社保基金选择的投资受托机构与投资成果来看,他们不仅懂得投资风险分散,还学会了市场合作方的选择与博弈。

    项怀诚的立场也因此发生了转变,从行政转向了市场。现在谁要重提国有股减持,让股市持续熊市,恐怕项怀诚会第一个不答应,因为社保基金利寓其中。

    其实,当初国有股减持时,就有许多来自市场的声音表示反对,一些学者提出,社保基金投资增值才是市场正道。可惜,这些声音被选择性屏蔽。

    看来,市场一直没变,不过是某些人愿不愿意看到市场而已。所以,让项怀诚这样的政府官员多到市场中游游泳,类似于国有股减持的经济政策就不容易出台。
 
来源:每日经济新闻
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