这是一个不可理喻的事情！招行权证上市，因其盘子过大，竟然引起行情交易系统一度瘫痪。不明原因的行情中断引起恐慌性抛盘，导致大盘狂跌。不妨把这一现象称之为“权变”。
“权变”之惑，让这个本来就充满了“不可知”的股市变得更加神秘莫测起来。也许，传统的投资宝典里再也找不到分析和判断权证的理性依据。
不是有人说“武钢权证终结宝钢权证”吗？可是，就在武钢权证翩翩起舞的同时，宝钢权证反而创出历史新高。不是有人说权证和正股之间的性价比是有公式可以计算的吗？从宝钢到武钢、钢钒、鞍钢，再到万科、机场，再到招行和华菱，权证和本股早已失去了理性的价值联系。除了泡沫之外，剩下的还是泡沫！
尽管中国股市曾有过权证失控的经历和教训，但是，权证重出江湖的表现还是不由得令人大惊失色。
随着权证扩容的加快，资金分流所造成的大盘失血，其后续风险是怎么想象也不会过分的。权证也是一种新的寻租工具，它所带来的市场利益分配的失衡，比起原来的IPO和其他再融资手段来有过之而无不及。在某种意义上，连续创设机制特别是实时创设也许不难成为某些券商的救命稻草，但在政策市的条件下，任何只有对大股东对券商对机构有利的政策倾斜都不过是“头痛医头脚痛治脚”而已，其结果势必离保护投资者的初衷越来越远。
在股改中推出的权证充其量是少支付或者不支付对价的“权术”，而权证上市交易的过程中所出现的一系列不正常现象则充分暴露了一种“权宜之计”。就此而言，权证引发的股事之变定性为“权变”，应该说是恰如其分的。
“权变”之惑，并不是股评家的错，而是政策市使然。我们无法准确地预测由权证给市场所带来的“权变”会将市场引向何方！ |
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