如同人们在“非典”期间照样买“金龙鱼、福临门”等豆油炒菜一样，弥漫于五月的“非典”也不能阻止榨油商们对持仓量日益扩大的大豆期市的关注。
“大豆期货市场的期价被投机盘推动，持续走高，国内大豆现货又严重短缺，我们只能靠进口大豆维持生产，但现在，进口大豆价格也被国际投机买盘推高，我们这些下游豆油压榨企业都快破产了。”五月假日里的一天，东北地区一家已经停产的制油厂负责人对记者抱怨说。而当记者问及非典对企业的影响时，这位厂长接着说：“影响当然有，我们的采购人员都出不去了，农民也不敢出门了，你说能没有影响吗？但这不是主要原因。重要的是我们大豆和豆粕期货价格已经高得让人不可思议了。这其中，投机性买盘的逼仓才是主要原因。”
闻听此消息后，记者随机了解了一下大豆、豆粕期价的走势，果然发现，大豆豆粕期价已经走出了长达一年半甚至两年的长期上升通道，大豆期价也从2002年年初的2000元/顿上涨到了目前的2600元/吨左右；而豆粕期价也有2002年中旬的1800元/吨扬升到了目前的2000元/吨上下。而与大连大豆市场期价几乎同步，美国芝加哥CBOT的大豆豆油等七家也是一路高歌，创出了五年来的新高，大豆期价直逼700美分/吨！而国内外现货市场的大豆豆粕价格也随之水涨船高。难怪东北这家已大豆为原料的制油厂的老总要叫苦连天了。
但，大豆豆粕的期货价格何以长时间牛气冲天？而像东北这家炼油厂一样的中小型榨油企业又为何沦落到现在这步田地呢？他们没通过期货市场进行套期保值，去规避现货市场的风险吗？
中小榨油商苦不堪言
众所周知，参与大豆期货交易的主体一般包括以下几方：作为生产商的农民或其代理商、处于流通环节的豆类贸易商、投资者投机者以及处于下游的榨油或养殖企业。其中，生产商、贸易商和榨油养殖企业都有参与期货套期保值、规避风险的原动力，是期货市场的基石，他们的参与，才使得期货市场有了立足的根本。这一点，与上市公司之与股市的关系如出一辙。那么，随着转基因条例的实施和大商所黄大豆1号飞转基因大豆期货合约的推出，生产非转基因大豆的豆农在期价的上涨中获利了么？对此，金宝期货公司周总认为，东北黑龙江产区一斤大豆的卖价从去年8角，提高到今年的1元到1元2角，豆农肯定是获利了。尽管中间贸易商获利可能更多，但豆农至少不愁有豆卖不出了。订单农业的作用已经逐渐显现出来。
但也与有人认为，据他在黑龙江了解，豆农获利其实非常少，中间流通商才是获利主体。否则就不能解释为什么豆农在扩种问题上不太积极这一现象。这位人士指出，豆农如果获利颇丰，他们肯定会积极扩种。但现在并非如此。“花那么多银子进口那么多大豆，不就是因为国内缺豆么？豆农积极性要上来，还会缺豆子？”他说。
尽管市场人士对豆农是否在订单农业问题上存有争议，但有一个事实却难以否认，即“最吃亏的就是一些缺乏期货参与意识的中小榨油养殖商”这一点，却是各方的共识。
事实上，正如周总所言，目前，我国国内中校榨油企业的确是举步维艰。据青马投资咨询公司负责人马明超介绍，我国国内几家新老大型榨油企业对市场价格的控制能力非常强，中小榨油企业在竞争中处于极其不利的境地，基本都处于亏损状态。有些企业领导期货套保避险意识强，参与的期货套保，损失就小些，甚至还能反过来通过期货交易赚到比榨油多的利润；但大多数中小榨油厂的管理层观念落后，不懂得应用期货规避风险，这样，他们在市场中就完全处于被动挨打的境地。处境十分可怜。
以目前大豆、豆粕、豆油市场价格为基数，格林期货资深分析师崔家悦为记者具体算了一笔账。目前，大豆主产区黑龙江地区豆油出厂价格为6000-6100元/吨，按照14.5%的出油率计算，每吨大豆的出油价值为870-885元；该地区豆粕价格为1920-2020元/吨，按照83%的出粕率计算，每吨大豆的豆粕价值达到1594-1677元，按此计算，每吨大豆经压榨后的豆油豆粕加起来的价值为2464-2562元，而目前该地区每吨大豆收购价为2340-2400元，除去每吨大豆的压榨费用170-180元，该地区目前大豆的压榨的最高利润为-8元/吨。由此可见，现在大豆主产区黑龙江地区的榨油厂的效益状况已相当艰难。
而以下表格中的数据则更清楚地说明了全国榨油企业的生存状况是何等艰难！
“这个表中的数据是根据三月份的市场价格计算出来的，如此时现在，加上非典的影响，情况就更加糟糕。”崔家悦说。
2003年3月某日大豆压榨利润日报(单位：元/吨)
大豆豆粕豆油利润
黑龙江(国产) 2460 2000 6060 39.9
大连(国产) 2480 1960 5980-25.3
大连(进口) 2550 1960 5980-25.2
天津(国产) 2480 2000 5800-23
天津(进口) 2550 2000 5800-26
山东(国产) 2500 1980 5800-59
山东(进口) 2520 1980 5800-11.8
上海(进口) 2550 1980 5680-63.4
广东(进口) 2550 1980 5650-68.8
也是“非典”惹的祸？
“非典”横祸的影响是巨大的，资本市场自然也难幸免。据记者了解，股市前期呼之欲出的牛市行清在“非典”的打击之下，已然伏下了倔强的牛头。本周的股指更是忽上忽下，在1520点附近反复盘整。而其中的旅游、航空、娱乐服务等板块的个股更是遭受惨重打击。市场做多主力在非典面前也只好强压着前期做多的冲动。股市如此，期市也不同程度地受到了非典的影响，往日热热闹闹的期货经纪公司交易大厅和大中户室都鲜有人烟。而作为下游企业的榨油商们，受到的完全是另外一种冲击：他们要么买不到原料，要么买回的都是高价货。市场状况的变化本来就使中小榨油上不堪重负，“非典”的发生更让他们尝到了雪上加霜的滋味。“去年，由于国家颁布了转基因大豆进口管理的一系列条例，进口曾一度受阻，国内现货奇缺，这样，作为一个大豆进口和消费大国，我国的大豆缺口就变得非常大。期货价格自然就会上涨。但2002年以来大豆价格真正上涨的真正原因，还是供求形势的根本改变。”周总对记者说。
此外，对于大豆涨价是由于投机盘推动这一观点，也有人持不同看法。“涨了就是投机盘推动，跌了就不是投机盘了？也不看看基本面是什么状况？”一位期评师愤愤地说。
据这位期评师分析，大豆期价上扬的主要原因有这么几条：首先、美国新农业法案使全球最大的大豆主产国减少了大豆种植面积，使全球总产量减少，而与此同时，疯牛病、口蹄疫等负面因素消除后，畜牧业快速发展，大幅提升了对大豆和豆粕等农产品的需求。而在我国，主要体现在近年来消费者对动物油脂兴趣大减，植物油需求大幅上升。其次，商品期货的历史循环周期表明，全球商品价格有望走出低迷，大豆、豆粕、豆油、玉米、小麦、棉花、天胶、铜、铝等大宗商品的期现货价格都出现回升现象。最后，才是东北那位制油厂负责人提到的期市“投机盘”的积极推高。
事实上，据记者了解，进入4月份后，受美盘上涨以及国内豆粕消费进入旺季的影响，国内豆粕平均价格从2050元/吨左右，一路上涨到“五一”前的2300元/吨左右。“非典”爆发后，由于国内豆粕90%的产量用于饲料行业，而猪和鸡的饲料又占整个饲料行业总量的70%以上。而因为有科学家怀疑“非典”病原体可能来自鸡或者猪，所以这对后期的肉品消费带来很大影响。这样，作为饲料原料的国内各地豆粕价格从4月25日开始相继下降。节后，国内豆粕市场需求该旺不旺，大部分地区价格开始步入下行通道，其中大连地区豆粕价格为2140-2160元/吨，较前期下跌了30-40元/吨；青岛地区豆粕价格为2180-2200元/吨，下跌了40-50元/吨；广州地区豆粕价格的下降幅度也在50-60元/吨，达到2250-2280元/吨。
据马明超分析，在“非典”面前，豆粕价格的中期下跌已经成为必然。但他也指出，由于目前国内豆粕价格仍操纵在几家大油厂手中，如果几家大型油厂联手以阶段性停产和开工作为拉升豆粕价格的手段，豆粕价格的下滑将受到暂时的遏止。
而这，对中小型榨油商而言，无疑又是一个亦喜亦悲的消息。
多空激战源自鱼多水浅？
对于中小榨油商因为处境窘迫而指责期货市场投机力量推高期价的说法，自然是有人说对，有人喊错。反映到期货市场中便是多空双方的说法。一位资深期市专家对记者说，现在大豆豆粕市场的持仓量又在节节攀升，单个合约就超过了40万手，而仅307、309、311三个合约的持
仓便接近百万手。这说明多空争斗再度趋于激烈，大商所再度面临较大的压力。据此，多头认为，大豆、豆粕的价格上扬有基本面左支持，并非是完全投机。我有钱，我买货，天经地义。你空头找不到用来交割的非转基因大豆，资金又运作不当，你就认输。而空头认为，你多头仗着有钱，以为就可以左右期价。岂不知，做空者之所以被你们天天逼空，处于被动，主要不是因为基本面原因，基本面就是非典疫情将带来大豆豆粕期价的下跌，这是利空。所以主要原因是多头逼空，是我国的大豆期货市场的避险体系尚不完善，进口大豆不能用于交割。
据悉，去年，为配合国家转基因政策的实施，大商所将原大豆合约分拆为只能交割非转基因大豆的黄大豆1号合约和可以混合交割的黄大豆2号合约。黄大豆1号合约上市一年多来，在保护我国豆农利益和提升国产大豆市场价值等方面发挥了积极作用，特别是它使国产豆的“绿色”、“非转基因”等概念内涵，在期、现货市场得到了充分体现。但是，以榨油用指标体系为基础的黄大豆2号合约却一直未能推出，这给油脂业、饲料业、养殖业的生产经营活动，带来了一定的不利影响。目前，我国大豆年消费量在2800—3000万吨左右，其中70%多的份额用于
榨油，而国产总量只有1500万吨，进口大豆数量庞大，且榨油率较国产豆高，因此很得榨油商青睐。但现在，大豆期价内外俱涨，使国内榨油商、饲料商、养殖商成本大增。而他们相应的产品却因为非典等因素而低迷不振。因此，榨油商们非常希望能够参与期市套保，或者通过扶植中小榨油商的政策来获得生存空间。于是，榨油商们便对可以混合交割得“黄2号”充满了期待。因为黄大豆1号数量有限，而黄大豆2号的货源则相对充足。这样，在期价高企，生产豆油不划算的情况下，他们就可以通过在期市卖出买来的进口大豆来弥补停产限产带来的损失。而这种愿望在大多数人看来，是完全可以理解的。
武汉中期研发部经理张毅指出，现在市场持仓量大，是“鱼多水浅”的证明。市场资金多，股市低迷又分流过来一部分资金，黄大豆1号持仓已然很大，怎么能装得下那么多资金？于是，资金便又转向豆粕。但说实话，豆粕品种太小了，水太浅，鱼太大，因此容易出事。所以当务之急是推出黄大豆2号以及豆油期货等，丰富大豆期货合约体系。只有这样，大豆期货市场才能正常发展。
对此，大量商品交易所有关负责人在接受记者采访时表示，市场人士希望推出黄大豆2号的愿望是完全可以理解的，交易所也正在积极争取推出2号以及豆油期货、期货期权等，以便健全大豆期货合约体系，但在2002年3月1日实施的《出入境粮食饲料检验检疫办法》第六条规定，货主或者其代理人办理审批手续时须“提供进境后生产加工地点及运输、加工等环节的防疫措施以及其它相关资料”；“直属检验检疫机构审查进口数量与加工生产能力是否相符”……对不符合要求的，不予签发检疫许可证。也就是说，进口农产品必须具有明确的加工生产指向，这使进口农产品的流通受到限制，更无法参与期货交割，从而使黄大豆2号合约无法推出。
这位负责人表示，交易所为黄大豆2号上市交易已经作了大量的准备工作，直到现在仍然在与国家有关部门沟通协调。
由此看来，黄大豆2号的入市瓶颈主要在政策层面，而榨油商的愿望能否尽快实现，也便再度成为一个政策悬疑。 |
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