高送转题材作为每年年报行情的重要节目，都会出现一波或大或小的题材炒作，今年也不例，如近期G鲁西、G迪马等个股的大幅扬升，与其拥有高比例送转题材密切相关。随着年报公布进入了高峰期，越来越多具有此类题材的公司将被市场挖掘。因此，从已公布年报里，掘金高比例送转股有望获利颇丰。
中小板、次新股是高送转主力
从今年已公布10送转5以上的上市公司来看，最大的特点就是中小板、次新股是高比例送转股的主力，如羚锐股份、通威股份等亮出了10送转10的大礼包，G迪马等10股转增6股及天奇股份不低于10转增6股，京新药业、大族激光、G铜锋等10股转增5股以及科华生物、东信和平、G星马、武汉中百、山东威达、德豪润达等个股不少于10转5股。有些近几年分红较少的上市公司也出现大比例送转，如G大恒股改10送3.5股后，再次大比例10股转增6股。还有一些连续几年出现高分红送转个股，如宇通客车，2003年该公司10股转增5派4元，2004年10股转增3股派现金5元，今年虽然股改送配比例较小仅为每10股获利1.21元，但公司分配预额上每10股转增5股还派现金10元，无不让投资者刮目相看。从目前的迹象看，送转股有望成为2006年报分配方案的主流趋势，而其基础是上市公司的业绩稳定增长，并且前几年分红较少者，今年则有望大手笔送转。
再融资暂停+股改是主因
以上上市公司之所以高送转，笔者认为主要有两类原因。一方面，送股、转增只是上市公司股东权益内部各项目间的调整，事实上并没有现金流出，对于上市公司本身来说没有任何损失。这样，对于上市公司推出高送股、转增的预案，投资者需要仔细分析。毕竟，根据以往经验，“高送转”有时可能成为某些股票“二级市场表现的需求”，或是出于再融资的考虑。从去年6月份股权改革以来，上市公司再融资就出现暂停，也就断了上市公司的再融资可能，从而促使上市公司的高比例送转。另一方面，此次机构投资者或中小投资者参与上市公司，更加清楚了解公司的财务动向，并使上市公司的财务状况更加公开化和透明化，上市公司近几年未分配利润以公积金的去向等等，这些动因也促使上市公司不得不对股东权益内部各项目间的调整，由此使上市公司出现大比例送转的现象。
以前推出高送转预案的股票往往被投资者追捧，但随着市场投资理念越来越成熟，高送转与其投资价值已没有必然联系，是否有成长性，才是市场真正关注的问题。因为高送转往往会导致一家公司的业绩被大幅摊薄，如果业绩增长跟不上股本扩张的步伐，反而会使投资价值降低。现在市场推崇的是自下而上的选股模式，也就是在诸多前景良好的行业中，选取质地优良、成长性佳的龙头公司。也只有这样的公司，业绩才可能跟上股本高速扩张的步伐。近期投资者可以关注科华生物、G金陵药、大族激光、天奇股份、G铜峰等。 |
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