工行上市是中国股市的里程碑
今天是工行A股、H股同时上市的日子。鉴于在工行的总股本里A股股份超过了2500亿股，这也意味着中国股市在今天迎来了目前市场上最大的一艘航空母舰。它不仅是中国股市的一件盛事，更是中国股市的一场革命。从中国股市发展的历史角度来看，它更是中国股市发展史上的一座里程碑。
首先，工行上市标志着中国股市吞吐量的进一步增强，表明中国股市也可以接纳自己的航空母舰了。一直以来，中国股市都是一个“浅水沟”的形象，难以承载大公司的上市，更无法容纳大型航母公司的上市。也正因如此，一些大型企业，尤其是一些大蓝筹公司根本就无法在国内市场上市，它们只能舍近求远，到香港上市，甚至到美国上市，有的则只能将公司中很小的一块资产分割出来A股上市。而这些大公司的远赴他乡上市，这不仅造成了大量优质上市资源的流失，更重要的是投资者无法因此而分享这些优质公司高速成长的成果，同时也不利于提高A股市场上市公司的质量。而从这一方面来看，工行A股的上市无疑是具有里程碑意义的。因为工行在A股市场发行的股份达到了149.5亿股，融资额达到了466亿元，工行的A股股本更是超过了2500亿股。因此，工行A股是一艘名副其实的航空母舰。如今国内的股市能够平稳地接纳工行A股这样的航母上市，这无疑是一个巨大的成就，它是中国股市走向强大的标志。可以相信，在成功地接纳了工行A股的上市之后，将会有更多的大公司、大航母开到A股市场中来。
其次，工行所采取的“A+H”发股方式将成为国内大型公司融资发股的最佳模式。尽管国内市场的融资能力有了很大的提高，但作为A股市场来说，要完全满足大型航母公司的融资要求，在目前阶段还是无法达到的。而且，作为那些大公司来说，也有走向世界的需要，使自己的公司成为全球性公司。而要将二者有机地结合起来，既满足国内投资者投资的需要，让国内的投资者分享国民经济高速增长带来的成果；又可以满足国内公司走向世界的需要，因此，工行发行所开创的“A+H”发股方式显然将是最佳的模式。可以肯定，继工行“A+H”同步发行、同步上市之后，将会有更多的国内大公司采取这一发股方式。如国资委副主任邵宁不久前就公开表示，香港仍将是央企海外上市的首选地，而A＋H则将成为未来央企上市的主要形式，日后大型央企上市，均会采取A+H的模式。
其三，工行上市将为股市带来稳定因素，成为股市的稳定器。国内股市一直以来之所以动荡不安，给人一个投机市的形象，除了股市本身缺少投资价值以来，上市公司流通盘偏小，容易为机构投资者所操纵也是其中一个非常关键的因素。虽然经过股改后，上市公司的股份都成了可流通股，但由于大股东控股的需要，市场上真正流通的股份仍然不是很大，这同样容易为少数机构所控制。而工行则不然，明显是一个庞然大物。仅本次公开发行的股份就达到149.5亿股，其全部A股股份更是达到2500亿股以上。因此，要操纵这样的股票显然不可能。其股票的价格基本上将由股票的价值以及绝大多数投资者的成本来决定。鉴于工行在目前权重股中所占的比重最大，因此，工行A股上市后将有望成为股市的稳定器。
其四，工行上市将带来股市投资理念的一次革命。虽然最近几年来，市场上也一直提倡价值投资的投资理念。但从以投资基金为代表的机构投资者的实际投资来看，其价值投资实质上仍然还是一种投机，即“价值投机”，投资者仍然以赚取二级市场上的差价为主要目的。但用这样的方式来炒作工行股票恐怕并不合适。因为工行的流通盘庞大，其股价在正常定位后，二级市场的波动区间将会是有限的，投资者将很难从工行的身上赚取太多的差价。因此，在这种情况下，工行的分红将会成为投资者重要的投资回报。所以，购买工行的投资者一定要有长线投资的理念，这相对于目前市场上的短线炒作来说，无疑是一次革命，是真正的价值投资理念的崛起。 |
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