G梅林(600073)是属于光明食品集团旗下的控股公司，光明集团主要品牌是“梅林”、“光明”和“冠生园”，分属梅林、益民食品一厂和冠生园食品有限公司。G梅林的主打品牌是“梅林B2”和“正广和”品牌，B2主要是罐头品牌，而正广和主要是正广和饮用水和汽水，除此外，梅林盈利较好的参控股公司是正广和网络和皇冠制罐等。

　　在公司2005年的财务报告中，公司的主要利润来自于控股和参股公司，正广和饮用水和皇冠制罐给公司贡献了绝大部分利润，而主要亏损来自于三得利梅林公司，公司已经在今年6月份将三得利梅林的股份转让。

　　应发挥品牌和质量优势

　　从公司的利润来源中可以看出，公司投资比较分散，对主业专注不够。公司的产品在品牌和质量上还是具有较大的优势的，但是公司近几年投资涉足过多领域，钢铁贸易、房地产等都与公司主业相差甚远，而且投资效果也不好。我们认为未来公司发展还是要回到罐头主业上来，继续做大作强“梅林”罐头。由于原料和包材的持续上涨，公司近几年罐头业务的毛利率下降比较厉害。但在新食品集团成立后，公司如果能够和其他行业相关的公司联合——比如农工商集团旗下的上海农工商肉食品有限公司，在生猪养殖和冷却肉上占有优势，梅林能够形成产供销一条龙的肉制品加工链的话，增强其控制成本的能力，还是可以继续提高公司的盈利能力的。但就目前来看，公司的精力比较分散，盈利的提高还有待时日。

　　国外市场将成开发重点

　　公司在2005年12月，在捷克投资建厂。希望可以绕开欧盟对中国农产品设限的壁垒，直接在国外生产国外销售。国外市场将成为公司未来开发的重点。在保持东南亚市场的前提下，公司对欧洲市场的开拓将会进一步提高国际市场的分额。不过对国际市场的开拓一方面要受到时间的考验，另一方面目前国内罐头厂家也逐渐向国际拓展，如果形成价格战，对公司未来盈利也会有所影响。

　　物业和饮用水成关注焦点

　　在公司专注于做主业的前提下，广林物业和正广和饮用水的股权处理将成为焦点。正广和饮用水是上海市最早做饮用水的企业之一，而且毛利率较高，前几年都保持60%以上的毛利率，2005年给公司贡献了800万元以上的利润，贡献EPS0.026元。我们认为正广和饮用水在上海地区还是具有一定的区域优势，能够实现稳定收益，公司不参与管理，但可以获得稳定收益；广林物业是公司100%所有公司，目前主要以租赁业务为主，拥有通北路400号的土地和定西路710弄59号的房产所有权，广林物业2005年亏损162万元。如果G梅林未来着力发展“梅林B2”品牌，并分享正广和饮用水股权带来的收益，未来业绩应该可以实现稳定发展。