行业出现并购高潮，激发资本市场出现整体活跃，G厦工(600815)作为工程机械行业龙头之一，后市将面临较为难得的交易性机会。
工程机械产品市场需求有所回暖，产品价格也趋于稳定。2006年，公司装载机中高端产品、挖掘机产品有望形成一定规模优势，为公司的发展带来新的利润增长点。
2006年3月G厦工发往伊朗的30台装载机在厦门东渡港装船，近几个月里，公司已陆续接到来自该国的多笔较大订单，标志着公司海外市场拓展战略初见成效。
2005年年报显示公司前十大流通股东中没有一家基金，但今年3月7日股改投票情况显示，前十大流通股东几乎被基金等机构投资者包揽，合计持股数为1720.9万股，占流通股本的比例为11%。
行业出现并购高潮
2005年，国外资本对于机械行业中龙头企业的兴趣出现了较大层次的提升，在国外机械行业巨头抓紧收到国内领先企业的同时，国内行业龙头也闻风而动，2005年机械行业上演并购热潮，交易金额水涨船高，比如：美国凯雷收购徐工集团公司，交易金额3.75亿美元；天津工程机械研究院与中国工程机械成套公司联合重组中国工程机械总公司；中联重科收购湖南浦沅工程机械有限责任公司，交易金额7700万元；沈阳机床兼并交大昆机，交易金额2.5亿元等等，由此我们分析预计，2006年，机械行业内兼并重组事件仍将得到延续，相关企业的盈利能力有可能因此出现显著提升，所以，当并购的高潮涌向资本市场的时候，我们发现，河北宣工2005年7月开始46个交易日涨幅接近翻番，徐工科技2005年7月用了134个交易日涨幅超过130%，G柳工36个交易日涨幅超过60%，股改除权后继续填满权后保持强势，河北宣工，G三一，常林股份近日连续大涨，涨停频现。机械板块成为了2006年市场的新宠。作为机械行业龙头之一的G厦工目前涨幅滞后，后市将面临较为难得的交易性机会。
公司规模效益确保持续发展
经历过两年的调整，工程机械产品市场需求有所回暖，产品价格也趋于稳定。而且，由于钢材价格的下跌，2005年四季度开始，工程机械行业的盈利能力已有所改善，盈利拐点已经出现。进入2006年以后，未来2-5年内，三峡工程、南水北调、上海世博、北京奥运等重大工程相继进入建设高峰期，振兴东北、开发西北、加大农业投入等也将进入实施阶段，这将极大带动投资规模的迅速增长。此外，机械行业在十一五期间将直面我国城市化进程的加速和规模庞大的基础设施建设，而带来的新的市场机遇。政策和市场环境的结合，将加快工程机械行业进入复苏阶段。
G厦工是中国工程机械行业较早的上市公司之一，上市12年来，厦工以诚信经营和优良业绩受到社会公众的高度肯定，根据“中国500最具有价值品牌”的评估，厦工品牌排名第146位，品牌价值40亿元，同时是中国驰名商标、中国名牌产品。2003年10月厦工创造出工程机械史上率先实现年产、销装载机双超万台的骄人业绩。2004年，厦工工业园建成投产，成为当今中国最大的工程机械制造基地。2005年公司实现产销经营规模翻三番，并且始终保持17%至18%的高市场占有率，一直在同行业居领先地位。预计2006年公司装载机中高端产品、挖掘机产品有望形成一定规模优势，为公司的发展带来新的利润增长点。同时公司将抓住主要原材料钢材成本明显下降的有利时机，加强内部挖潜和成本控制，力争以稳步提高公司的经营业绩，确保未来的可持续发展。
海外拓展初见成效
2004年，国内最大的工程机械制造基地厦工工业园的建成投产，使公司的软硬条件得到了极大的改善，增强了与“洋品牌”抗衡的实力，为公司实施国际化战略创造了有利条件。由于公司地处厦门，是海峡西岸经济区的中心城市，海运方便，有利于公司扩大出口，积极参与国际竞争。2006年3月G厦工发往伊朗的30台装载机在厦门东渡港装船，在近几个月里，公司已陆续接到来自该国的多笔较大订单，标志着公司海外市场拓展战略初见成效。随着公司业务规模的扩大和研发实力的增强，公司的低成本制造优势和产品优异的性价比将日益明显，在国际市场竞争力也将不断增强，今年厦工集团计划完成进出总额3000万美元，比上年增长200%。目前厦工集团的出口除了传统的东南亚市场、中东市场以外，今年1、2月他们已有24台压路机和26台叉车出口非洲的安哥拉。另外，东欧和独联体市场，南美市场的开拓也开始起步。公司产品中的部分装载机、压路机和叉车产品已经陆续通过CE认证取得了进入欧美发达国家市场的通行证，开始小批量出口欧洲市场。今年4月，厦工集团还将参加在法国巴黎举办的工程机械国际博览会，目前他们准备参展的工程机械已有买家付款定货。公司外销战略的顺利推进将助推未来公司业绩出现稳定增长。
股改前基金抢筹入场
未来G厦工将立足工程机械主业的发展，以装载机、挖掘机作为主导产品，进一步确立在中国工程机械行业的领先地位；积极采取自主开发、合资合作、收购兼并等多种方式，加快发展其他具有良好市场前景的工程机械产品，在数种产品上形成竞争优势，发展为具有相当国际竞争力和较强综合实力的国际化工程机械企业。也许正因为如此，2005年的季报、中报，年报还没有一家基金的上市公司，在2006年3月7日股改投票情况显示中，前十大流通股东竟然成为了机构投资者的天下，合计持股数为1720.9万股，占流通股本的比例为11%。显而易见，公司股票2006年2月份股改前的放量上涨是基金等主流资金的首次建仓行为，从不被关注到重点关注，机构投资者已经用他们的行为表达了对公司未来发展的信心。我们预计2006-2007年的每股收益分别为0.12元和0.20元，考虑到行业的复苏，未来公司对工程机械主业相关上下游资源进行整合的规划，扩大与外资的战略合作以提高公司的抗风险能力和核心竞争力的战略，我们给予“增持”的投资评级。 |
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