中国经济网北京9月16日讯 日前，SKG母公司未来穿戴健康科技股份有限公司（以下简称“未来穿戴”）再次向港交所主板递交IPO申请，独家保荐人为中信建投（国际）融资有限公司。
未来穿戴已是第四次冲击资本市场。此前，2022年6月未来穿戴创业板IPO获受理，2023年7月主动撤回申请；2024年8月新三板挂牌，2024年12月完成北交所上市辅导备案，2025年8月终止辅导备案，2025年11月从新三板摘牌；2025年12月向港交所主板递交招股书，随后到期失效。
澎湃新闻在报道中指出，2025年，未来健康向其权益股东宣派股息1.99亿元，并已于2025年9月及10月支付。刘杰、徐思英、小鹅芭蕾及未来生命投资因一致行动安排有权在公司股东会上控制或行使约85.94%的投票权，因而被视为一组控股股东。1.99亿元分红中有约1.71亿元流向了刘杰夫妇。
据招股书，2023年，未来穿戴向其权益股东宣派股息3000万元，其中3000万元已于当年支付。经计算，刘杰与徐思英共获得分红2578.2万元。
此前的招股书显示，2020年、2021年和2022年，未来穿戴合计分红36,500万元。刘杰与徐思英合计直接、间接持有未来穿戴93.07%的股份。经计算，2020年、2021年和2022年，刘杰与徐思英共获得分红款3.40亿元。
经计算，2020年至2025年，刘杰与徐思英共获得分红款5.36亿元。
南方都市报：营收小幅回暖，增收不增利成常态
南方都市报在8月26日发布的文章《四年内四冲资本市场，SKG再闯港交所、IPO前大额分红》中指出，2023-2025年，公司营收分别为10.46亿元、10.45亿元、12.18亿元；对应净利润1.27亿元、1.36亿元、1.32亿元；2026年前五个月实现营收6.46亿元，净利润0.62亿元。
值得注意的是，2024年营收几乎原地踏步，2025年收入虽然抬升至12亿元级别，但净利润并未同步走高，利润水平甚至不及2019-2020年的历史高点。尽管毛利率稳定维持在48%-49.5%的高位，但是净利润率持续承压，2026年前5个月净利润率回落至9.6%。
高毛利难以转化为高净利，核心压力来自销售端。报告期内销售成本叠加营销开支合计占总营收长期超过七成，2026年前5个月占比进一步抬升至75.4%。公司长期采用明星代言、综艺赞助、直播投放、线下梯媒广告的打法，先后签约多位顶流艺人，营销投入成为拉动销售的核心抓手。
与之形成反差的是研发投入持续收缩。研发费用从2023年9551万元下滑至2025年7328万元，研发费用率持续走低，营销费用规模数倍于研发开支，“重营销、轻研发”的标签始终伴随公司发展。
虽然公司手握上千项专利，也参与家用低频按摩仪国家标准编制，但市场依旧质疑，公司更多是消费产品的整合者，而非硬核技术驱动企业，技术壁垒的厚度有待验证。
澎湃新闻：去年分红1.99亿元 大部分流向实控人夫妇
澎湃新闻8月26日发布文章《SKG母公司未来穿戴三度冲击资本市场：研发投入逐年缩水，去年分红1.99亿元远超同期利润》。未来健康向其权益股东宣派股息1.99亿元，并已于2025年9月及10月支付，但公司同期的净利润仅为1.32亿元。与此同时，公司的计息银行借款从2022年底的17.3万元激增至2025年末的1.8亿元。
未来穿戴由70后刘杰、徐思英夫妇创立。刘杰为公司的创办人、董事会主席、执行董事兼总经理，徐思英为刘杰的配偶。IPO前，刘杰、徐思英、小鹅芭蕾及未来生命投资因一致行动安排有权在公司股东会上控制或行使约85.94%的投票权，因而被视为一组控股股东。小鹅芭蕾为公司的激励平台之一，刘杰担任其普通合伙人。未来生命投资主要从事投资控股业务。于最后实际可行日期，未来生命投资由刘杰持有约85.71%股权，由徐思英持有约14.29%股权。
按照招股书披露的股权比例计算，上述提及的1.99亿元分红中有约1.71亿元流向了刘杰夫妇。
2020年、2021年和2022年，未来穿戴现金分红金额分别为1.55亿元、1.6亿元和5000万元，累计分红规模达3.65亿元。同年归属于母公司股东的净利润分别为1.4亿元、1.3亿元和1.2亿元，2021年和2022年的分红远超当年的净利润。实控人夫妇通过持股拿到绝大部分分红收益。
据此前披露的招股书，刘杰与徐思英合计直接、间接持有未来穿戴93.07%的股份。2020年、2021年和2022年，刘杰与徐思英共获得分红款33,970.55万元。
此外，招股书显示，2023年，未来穿戴向其权益股东宣派股息3000万元，其中3000万元已于当年支付。经计算，2023年，刘杰与徐思英共获得分红2578.2万元。
经计算，2020年至2025年，刘杰与徐思英共获得分红款5.36亿元。
(责任编辑：田云绯)