□ 李华林
继2025年证券交易印花税快速增长，今年进一步高增，一季度证券交易印花税达733亿元，同比增长78.1%。
证券交易印花税大幅攀升，直观折射出资本市场实实在在的交易热度。证券交易印花税是基于证券交易金额征收的，虽不直接反映指数涨跌，却真实记录着资金流动的轨迹和人气的聚散，其数量增长往往与市场交易规模扩大、交易频次增加等因素紧密相关。这从投资者参与量中也能得到印证。数据显示，一季度A股新开户数1204万户，同比增长超六成；市场总成交额达144.5万亿元，同比增长66%。市场情绪回暖，越来越多投资者愿意主动入市参与交易，积极寻找投资机会。
78.1%的同比大增，背后是宏观经济稳中向好这个最大底盘。今年一季度我国经济运行起步有力，主要宏观指标增速回升，产业发展亮点频现。规模以上装备制造业和规模以上高技术制造业增加值同比分别增长8.9%、12.5%；制造业高端化智能化转型加快，工业机器人、集成电路等产量同比分别增长33.2%、24.3%；同时，全国高技术产业投资增长高于全部投资，高技术服务业和高技术制造业投资同比分别增长12.3%、5.2%。实体经济的暖意层层传递到资本市场，印花税的大幅增长，恰是经济回升与市场活跃良性互动的注脚。
拉长时间维度，这已是证券交易印花税连续10多个月保持同比增长，反映出资本市场日渐增强的吸引力与支撑力。从去年“稳住楼市股市”被写入《政府工作报告》，到今年《政府工作报告》明确提出“持续深化资本市场投融资综合改革”，推动中长期资金入市、完善投资者保护、深化科创板和创业板改革等一系列利好举措相继落地，为市场构筑更扎实的制度基础，资本市场规模、结构、质量都在实现新的跃升。规则更清晰、预期更稳定、投资者信心更足，股票交易升温，印花税自然随之攀高。
反过来看，量税齐升，市场交投旺盛，能更好地发挥资本市场枢纽功能，在更广范围、更深层次上服务实体经济高质量发展。当前，新一轮科技革命和产业变革加速演进，我国加快培育壮大新兴产业、超前布局未来产业，人工智能等诸多领域呈现爆发式发展，这些新产业、新业态的成长壮大，离不开持续的资金投入。而活跃的资本市场本身就是滋养实体经济的沃土，能有效提升定价效率，帮助企业通过定向增发、可转债等手段突破资金瓶颈，推动金融活水精准浇灌技术研发与产能扩张的前沿领域，助力产业变革跑出新的加速度。
人气汇聚、量能充沛，值得欣喜的同时，也要保持一份理性与清醒。资本市场是信息与情绪的交织场，交易活跃、高换手率的背后，往往既有价值发现，也夹杂着追涨杀跌的冲动。如何规避过度的短线博弈，抑制过热的短期题材炒作，引导市场走向成熟理性，引导资金向优质企业集中、向长期价值靠拢，是需要持续关注和深入思考的课题。当越来越多投资者愿意与好公司共同成长，当长期资金真正成为市场的“压舱石”，这份热度与活力，才会沉淀为市场健康运行的厚重底气。
(责任编辑：蔡情)