【大河财立方 记者 何凤娟 郝楠楠】3月26日晚间，“新茶饮第一股”奈雪的茶发布2025年全年业绩报告，收入下滑12.0%，经调整净亏损收窄，同比减少73.8%。
这份业绩的背后，是奈雪的茶收缩门店数量、提升单店经营效益，但同时，客单价仍在下滑且营收依赖外卖，挤压了利润空间。
亏损大幅收窄73.8%，单店日销升至7700元
从财务表现来看，2025年奈雪的茶实现总收入43.31亿元，较2024年的49.21亿元同比下降12.0%；经调整净亏损由2024年的9.19亿元大幅收窄至2.41亿元，亏损同比减少73.8%。
收入下滑但亏损收窄，关键在于公司对门店网络实施的主动“瘦身”策略。
年报显示，截至2025年末，公司门店总数为1646家，其中直营门店1288家，加盟门店358家，较2024年末的1798家净减少152家。门店数量的变化，主要源于公司持续推行的门店优化措施。
在门店结构精简的同时，经营质量同步提升。数据显示，奈雪的茶直营门店平均单店日销售额从2024年的7300元回升至7700元，同比增长5.2%；日均订单量由270.5单升至313.0单，同比提升15.7%。奈雪的茶以门店规模的收缩，换来了单店效益的回升。
奈雪的茶在财报中表示，“大部分表现不及预期的门店已于2025年完成优化，剩余门店预计将于2026年调整完毕”。这意味着，经过优化，公司门店网络的健康度将进一步提升，未来将更加聚焦于存量门店的精细化运营。
从加盟业务来看，截至2025年末，奈雪的茶加盟门店数量从2024年末的345家增至358家，扩张步伐仍显谨慎。
外卖占比首破50%，客单价延续下行
在单店效益改善的同时，奈雪的茶的消费结构亦发生改变。
从产品结构来看，各产品线收入均出现不同程度下滑，现制茶饮仍为收入主力。年报显示，2025年公司现制茶饮收入为33.52亿元，较2024年的33.88亿元微降1.06%，占总收入比重达77.4%。烘焙产品、瓶装饮料及其他产品收入亦同比有所下降。
值得关注的是，收入来源结构正加速向线上倾斜。2025年，外卖订单收入占直营门店总收入的比例首次突破50%，达到52.6%。其中，约49.1%的收入来自第三方平台下达的外卖订单。外卖渠道的快速增长虽为流水贡献增量，但随之而来的第三方平台服务费，也在持续挤压利润空间。
与此同时，客单价延续下行趋势。2025年奈雪的茶每笔订单平均销售价值降至24.4元，同比下降约4%。订单量的增长虽在一定程度上对冲了客单价下滑的影响，但这种“以价换量”的模式能否持续？
面对竞争加剧的新茶饮市场，奈雪在年报中表示，继续推进茶饮店网络的拓张，包括聚焦优势城市与机会城市，通过不断优化的多种高竞争力店型，适配不同消费场景，实现茶饮店网络的进一步加密，以及对表现不及预期的门店及时进行必要调整等。
3月27日，大河财立方记者就单店效益提升和客单价下降的原因，以及新店型规划等问题联系奈雪方面进行采访，截至发稿未获回复。
据公开内容，早在2025年3月，“奈雪green”新店型正式推出，定位轻饮食店，将消费场景延伸至早、午餐及下午茶时段；今年3月13日，奈雪首家“纤·Studio店”于深圳海岸城开业，被视为奈雪2026年健康战略的关键落子。
然而，品类从新茶饮扩容到轻食，其商业模式的可行性与规模化潜力，仍需更长周期的市场验证。
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