凯立新材10亿定增底气在哪？IPO募投项目延期 部分效益远不及预期

　　《科创板日报》2月8日讯（记者 吴旭光） 又一家新材料厂商抛出募资扩产计划。

　　近日，凯立新材发布公告称，拟募集资金不超过10.75亿元，分别用于PVC绿色合成用金基催化材料生产及循环利用项目、高端功能催化材料产业化项目等。

　　“本次募集资金投资项目主要围绕公司主营业务展开，实现业务拓展。”按照凯立新材的设想，通过本次定增可以增强公司经营能力，助力催化材料下游行业快速发展；提高公司生产能力，拓展公司产业布局,为公司业务的快速发展提供流动资金支持。

　　事实上，化学工业是国民经济的重要支柱产业，化工产品生产过程中，85%以上的反应是在催化材料的作用下进行。凯立新材为国内精细化工领域贵金属催化剂供应商，公司研发多种贵金属催化剂产品，实现在医药、石油等领域的进口替代。

　　虽然凯立新材对此次定增信心满满，不过《科创板日报》记者发现，国内催化剂行业的产业化进程目前尚处于早期，本土化程度低。

　　国内化工行业李姓分析师告诉《科创板日报》记者，国际知名的贵金属催化剂制造商产品种类繁多且性能优良，如：庄信万丰（Johnson Matthey）、巴斯夫（BASF）和德固赛（Degussa AG）等行业巨头，几乎垄断了全球高端的贵金属催化剂市场。目前国内的本土化率在10%-20%左右。

　　在其看来，催化材料市场是一个较为细分的赛道，虽说国内部分公司具有相应的技术实力，但面临的最大问题是，技术壁垒高导致应用场景受限带来的产业空间狭窄。

　　据新思界产业研究中心发布的《2018-2023年贵金属催化剂行业市场深度调研及投资前景预测分析报告》，预计到2023年，中国贵金属催化剂行业的需求规模在200亿元左右。

　　“虽然凯立新材在催化材料应用等领域布局较早，并且在电解制氢及氢燃料电池催化剂研发方面已经在下游厂商试用，但由于氢燃料电池催化剂行业具有技术壁垒高、关键原材料稀缺等行业特征，后续公司的产品性能验证能否带来批量化生产，有待进一步观察。”前述化工行业分析师称。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，凯立新材2021年6月在科创板上市，募投金额约4亿元的“先进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目”、“稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目”均已延期。

　　截至2022年9月30日，公司的前次募集资金尚有2.14亿元未被适用，占募集资金净额的比重为53.51%。

　　“由于疫情及天气因素影响，两个首发募投项目的建设周期延至2023年12月。”凯立新材方面表示，剩余募资将继续用于募投项目支出。

　　值得注意的是，凯立新材此次定增募投项目之一与前次可转债募投项目高度相似。但目前来看，“稀贵金属催化材料生产再利用产业化项目”效益还远不及预期。在此情况下，公司再次推出大手笔募投项目，未来效益能否保证？

　　对此，《科创板日报》记者给凯立新材发出了采访函，截至发稿未收到公司回复。