零食业“冰火两重天”：绝味、三只松鼠净利暴跌，来伊份、盐津铺子业绩上扬

　　1月31日是A股企业发布预估业绩的最后一天。据蓝鲸财经记者统计，零食相关企业有9家上市企业发布了业绩预估报告，这一数据去年仅为2家。

　　根据相关规定，业绩变动超过50%，或扭亏为盈、亏损的企业需发布业绩预告。这就意味着2022年休闲零食企业业绩变动都很大。

　　在这些企业中，绝味食品预计2022年净利润下滑近八成、三只松鼠预计下降65.95% - 70.81%。煌上煌、有友食品的净利润也大幅下滑，桂发祥出现了亏损的情况。

　　来伊份预计 2022 年净利润增加224.18%，盐津铺子增长96.36%-101.67%。另外，劲仔食品也实现了高速增长。

　　在业内人士看来，休闲零食企业业绩变动较大原因在于渠道的变化，根本则在于零食行业由于进入门槛较低，同质化竞争很严重，企业容易陷入价格战，产品获利空间小，因而成本价格的波动就非常地敏感。

　　绝味暂关厂、煌上煌门店负增长，有友食品营收净利双降

　　截至1月31日，A股市场休闲零食企业共有桂发祥、盐津铺子、三只松?、煌上煌、来伊份、劲仔?品、有友?品、好想你、绝味?品九家企业发布了业绩预告。

　　其中，绝味食品、煌上煌两个典型的休闲卤制食品品牌业绩出现了较大幅度的下滑。

　　绝味食品预计2022 年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.2亿元-2.6亿元，与上年同期相比，同比下降 73.49%—77.57%。

　　煌上煌的净利润为3000万元–4000万元，比上年同期下降79.25% - 72.33%。其中酱卤肉制品业预计同比下降64%左右。

　　两家企业都称，2022年业绩受疫情影响很大。绝味食品称，报告期内因为疫情原因，部分工厂及门店暂停生产与营业，对销售收入及利润造成一定影响，同时加大了对加盟商的支持力度，导致销售费用增加较大。

　　煌上煌可谓是全面下滑，店面数量首现负增长，两大主业营业收入均同比出现下降，使得销售毛利额同比下降较大。煌上煌在公告中称，疫情反复加大经济下行压力，人流量的下降和各地人员流动的管控措施，使得公司门店的单店收入一直未能恢复。

　　更值得注意的是，期间疫情持续反复导致关店数量增加，2022年煌上煌门店数量首次出现负增长，肉制品业营收同比下降16%；同时，公司米制品业务2022年端午销售受疫情影响，经销、团购等渠道订单量减少，加之后期受疫情影响生产人员不足使得生产能力不能完全满足生产加工和订单需求，使得米制品业务营收同比下降18%。

　　在业内人士看来，就绝味食品而言，已经遇到天花板，虽然店面数量增加，但单店盈利能力有所下滑。数据显示，2021年第四季度至2022年第三季度，绝味食品净利润依次为1685.47万元、8906.68万元、952.59万元和1.21亿元，分别同比下滑了90.71%、62.24%、96.42%和73.85%。但2022年上半年店面数量14921家，实现净增长1207家。

　　同样生产卤味的有友食品预计2022年度实现营业收入约10.21亿元，同比下降 16.29%左右，净利润约 1.52亿元，同比下降31.05%左右。

　　有友食品给出的理由是政府补助减少了。它称：“受国内外严峻复杂的宏观形势以及多重超预期因素影响，经济运行呈现持续放缓态势，消费市场供需两端严重承压，导致本期营业收入同比下降 16.29%左右。政府补助及投资收益同比下降约 72.21%，导致本期非经常性损益同比减少约73.77%。”

　　除了有友食品自说的因素外，市场竞品高速扩张或是更重要的原因。王小卤的虎皮凤爪2019年推出上线，2022年，王小卤方面称只用3年多时间年销售额突破10亿元。成立20多年有友食品目前营收10亿元，有友食品压力不小。

　　2022上半年，有友食品营业收入4.89亿元，同比下滑19.08%，净利润 6097.35万元，同比下滑53.02%。9月，有友食品董事长鹿有忠称：“公司将适时推出预制菜等战略性储备产品。”

　　盐津铺子，来伊份恢复实质增长，零食企业同质化严重，对成本变动敏感

　　盐津铺子归属于上市公司股东的净利润盈利为2.96亿元3.04亿元比上年同期增长96.36%- 101.67%。劲仔食品归属于上市公司股东的净利润为1.23亿元-1.32亿元，比上年同期增长45%-55%。

　　双方都认为企业业绩增长主要源于自身的改革。

　　盐津铺子认为，自身的增长来自公司产品从“高成本下的高品质+高性价比”逐渐升级成为“低成本之上的高品质+高性价比”，由渠道驱动增长升级为“产品+渠道”双轮驱动增长；公司销售产品和销售渠道实现结构性持续优化，各核心品类通过全渠道拓展实现稳健增长，整体略超预期。

　　2021年，盐津铺子推进改革。2021年8月，盐津铺子聘任曾在卫龙任副总的张小三担任公司副总经理。随之而来大量卫龙员工也进入了盐津铺子，并加速了盐津铺子大单品战略的推进速度。

　　但最初业绩变化并没有实现增长，财报显示，2021年实现营收22.82亿元，同比增长16.47%；净利润为1.51亿元，同比下滑37.65%。

　　盐津铺子称，目前，盐津铺子聚焦六大核心品类、产品全规格发展，全渠道覆盖。经历2021年第二季度起4个季度转型升级之后，2022年第二季度起转型升级效果逐步显现。

　　劲仔食品称，公司大力引进人才推进组织变革，加大研发投入与产品创新，深化营销网络建设，持续品牌专业化年轻化打造，发挥自主制造核心优势，提高智能制造和信息化水平，经营情况稳步改善。

　　另外一个实现净利润大幅增长的企业是来伊，这和零食头部三只松鼠形成了鲜明的对比。

　　三只松鼠创始人章燎原曾经说过，来伊份和三只松鼠是两个时代的代表品牌。来伊份创新的连锁店的渠道模式是其在21世纪前十年高速发展的根本原因。三只松鼠则是互联网时S份扣除非经常性损益的净利润预计为7426 万元左右，与上年同期相比，将增加1.4亿元左右，同比增长213.38%左右

　　去年，虽然来伊份归属于上市公司股东的净利润3100.1 万元，但其归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润是亏损6549.61万元。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬认为，从业绩上来看，来伊份这两年经历了一场战略调整。

　　2020年，来伊份爆出了裁员风波。来伊份方面称是进行组织架构调整，是正常的组织结构优化，符合公司战略发展方向。

　　其中，最重要的战略调整就是加快加盟门店发展。数据显示，2022年底，来伊份的门店数量已经达到3700家，2019年，来伊份的门店总数是2792家，其中直营门店2429家，加盟门店363家，2022年上半年，来伊份门店总数为3583家，其中直营门店2170家，加盟门店1413家。加盟门店占比大幅增加。

　　三只松鼠目前尚处在转型期，是其业绩波动最主要的原因，但这个转型期还有多久，就看章燎原以及其团队的力度了。如果拖得太久，良品铺子实现对其超越，可能在资本层面和市场层面都将带来更多的负面影响。

　　就这些企业业绩变动而言。里斯战略定位咨询总监罗贤亮认为，零食企业的业绩之所以出现较大差距，虽然有产品策略、营销投入等方面的影响。但是，最主要的原因还在于渠道的变化。2022年，零食线上和线下渠道都发生了较大的改变。线上，传统电商的份额持续下滑，直播电商、到家以及社区团购等渠道成了线上新的增量；线下，出现了新型的零食专营渠道（如零食很忙），它们成为线下零食新的增长极。

　　三只松鼠、绝味食品，一方面面临原有渠道红利殆尽、获客成本增加的问题，另一方面又没能把握住新渠道的机会。

　　增长的企业，如盐津铺子一手减少商超渠道的投入，另一手与当下热门零食量贩品牌合作，在抖音平台深度种草引流，积极获取各种新兴渠道的流量。

　　1月31日，年货节期间，京东到家、亿滋、凯度三方联合发布《2022年O2O休闲零食品类白皮书》显示，2022年包含到店和到家在内的中国O2O整体市场规模已超40,000亿，未来还会有巨大空间。高效便捷的即时零售正成为比肩线下大卖场渠道的主流消费方式。2022年，食品饮料O2O消费年增速44%，预计到2025年，大快消品类中O2O渠道销售占比将达到10.7%，尤其头部品牌更易获得红利。

　　同时对于众多企业提到的原材料的涨价，带来的成本问题，罗贤亮认为，原材料涨价是表，同质化仍是根本问题。原材料上涨会是一个长期的趋势，这个问题需要引起零食企业的高度重视。零食行业由于进入门槛较低，同质化竞争很严重，企业容易陷入价格战，产品获利空间小，因而成本价格的波动就非常地敏感。因此，零食企业一定要做深加工和差异化，提高产品溢价能力，进而固化为品牌心智；另一方面必须深耕供应链，不仅仅是为了降低成本，而且是为了提升创新能力和品质稳定性。