作者：蔡淑敏 马云飞 

　　因在收购奥马电器过程中涉嫌违反证券法律法规，根据《证券法》、《行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对TCL家电集团立案。 

　　猝不及防，TCL家电遭证监会立案。 

　　8月29日晚间，ST奥马（下称ST奥马或奥马电器）发布公告称，其控股股东TCL家电集团当天收到中国证监会的《立案告知书》，因其在收购奥马电器过程中涉嫌违反证券法律法规，根据《证券法》、《行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对TCL家电集团立案。 

　　值得注意的是，目前上述公告仅表示TCL家电集团“涉嫌违反证券法律法规”，并未披露更多信息。尽管ST奥马在公告中称，上述情况不会对奥马电器的控制权造成影响，也不会对公司的经营活动产生影响。不过资本市场却给出了消极反馈。8月30日，ST奥马盘中跌停，报收5.09元，跌5.04%，总市值55.18亿元。 

　　对于收购上市公司过程中有可能出现的违规情况，8月30日，德恒上海律师事务所合伙人陈波在接受《国际金融报》记者采访时称，常见的违规情形如信披违规，包括不及时披露持股比例变更、隐瞒多个收购人之间的一致行动关系等，可能附带涉及借用他人证券账户从事证券交易的违规情形。上市公司收购过程中涉及信披违规，存在涉及的股份不得行使表决权的风险。不得行使表决权的，有可能对收购人对上市公司的控制局面有所影响，但通常不会影响股份的权属。 

　　TCL家电遭立案 

　　记者留意到，在奥马电器的最新公告中，尚未详细披露TCL家电在收购过程中涉嫌违规的具体细节。 

　　8月30日上午，记者以投资人身份致电奥马电器证券部进行询问，其相关工作人员并未透露过多信息，仅称“现在可以明确的是，（该事件）不影响奥马电器后续摘帽。”同日，就收购奥马电器过程涉嫌违规的相关问题，记者亦联系TCL方面，不过截至发稿尚未得到进一步回应。 

　　公开资料显示，2021年1月，TCL家电开始“围猎”奥马电器股权。彼时，TCL家电联手中新融泽，连续增持奥马电器的股份。截至同年2月1日，TCL家电及其一致行动人在奥马电器中的持股比例增至10%；2021年3月，在启动对奥马电器的第五次增持后，TCL家电及其一致行动人中新融泽合计持有奥马电器股份21206.6821股，占总股本的19.56%。其中，作为第一大股东的TCL家电，持股比例为17.43%，超越奥马电器彼时的实控人赵国栋及其一致行动人所持的12.31%股份。 

　　作为广东白电巨头的奥马电器，创立于2002年，2012年于中小板上市，主营业务为冰箱的制造和销售，2009年至2019年公司连续11年蝉联中国冰箱出口冠军，连续12年稳居冰箱出口欧洲第一，被外界誉为“冰箱业出口大王”。 

　　2021年3月1日，TCL创始人、董事长李东生在接受《第一财经》采访时直言，TCL有三个核心产业——智能终端、半导体显示及材料、半导体与新能源材料。在智能终端领域，冰箱是要大力发展的业务，最近TCL举牌竞拍奥马电器的股权，希望扩大冰箱业务竞争力，并称未来12个月不排除在合理范围内增持奥马电器股权的可能。 

　　实际上，对于TCL家电的“执意”入主，奥马电器原实控人赵国栋始终持反对意见。不过从结果来看，在整场股权争夺战中，最终以TCL家电胜出、赵国栋出局而告终。 

　　2021年5月10日，奥马电器宣布，其控股股东变更为TCL家电集团，公司实际控制人变更为李东生。彼时，TCL家电集团及其一致行动人重庆中新融泽投资中心（有限合伙）合计持有奥马电器约2.62亿股股份，占奥马电器总股本的24.19%。 

　　在成为奥马电器控股股东后，TCL家电并未停止脚步。2021年8月18日，奥马电器发布公告称，其收到控股股东TCL家电集团递交的要约收购书，后者拟以6元/股的价格要约收购除TCL家电集团和中新融泽以外的其他股东所持有的2.49亿股股份，占已发行总股本的22.99%，所需最高资金总额为14.95亿元。 

　　同花顺数据显示，截至2022年6月30日，TCL家电持有奥马电器的股份达48.05%，其一致行动人重庆中新融泽投资中心(有限合伙)的持股为2.13%。 

　　资本化是否受影响？ 

　　根据公开资料，自1981年至今，作为家电领域的知名品牌，TCL集团业务不断发展，已涵盖了电视、手机、冰箱、洗衣机、空调、小家电、半导体显示等多个领域，成立于广东惠州，与奥马电器所在的中山市相距不到200公里。 

　　2018年12月，TCL集团启动重组，从外界传统认知中的家电企业转为科技产业集团，如今TCL系中，港股上市公司TCL电子主要从事显示器件制造和销售，A股上市公司TCL科技则主要经营半导体显示产品及材料的研发、产销以及产业金融、投资等业务，而家电业务则从上市公司剥离。 

　　在TCL家电入主之后，奥马电器随后走上了回归冰箱主业、剥离金融科技业务板块相关资产业务的道路。2021年12月15日，奥马电器公告称，公司终止经营全部金融科技业务板块并处置相关资产。 

　　目前来看，重新聚焦冰箱主业的奥马电器业绩也得以扭转。在此之前，奥马电器2020年调整后净亏损约9.875亿元，TCL家电实控后，其2021年净亏损缩小至7991万元。根据奥马电器最新半年报，其在2022年上半年实现扭亏，报告期内实现归母净利润约为1.56亿元，同比上涨160.78%，扣非后归母净利润约为1.52亿元，同比上涨161.85%。 

　　不过，值得关注的是，仅靠冰箱业务，奥马电器并不被外界所看好。2022年上半年，受地缘政治、通胀及疫情等多方面不利因素影响，冰箱冷柜行业需求疲弱，奥马电器上半年实现营业收入约为39.27亿元，同比下降18.3%；另外，奥马电器超过八成收入来自境外市场，且其在国外市场主要采用ODM经营模式，走的是高性价比产品路线。 

　　家电行业分析师刘步尘向记者表示，在冰箱领域，规模第一的海尔冰箱挡在前面，奥马电器仅靠冰箱产业本身很难做大，而且冰箱本身就是一个很传统的产业，资本市场并不会给予高估值，相比奥马冰箱能提供的技术，TCL家电更看重其上市公司这一个平台，“一年能增加八九十亿的营收规模之外，还多了一个融资平台。” 

　　事实上，此前也有一位家电行业资深人士向记者分析，相比于冰箱业务，TCL家电或更看重奥马电器是一家上市公司，而在TCL集团的整体架构中，如今TCL家电仍游离在上市平台之外，若取得奥马电器控制权，将助其重返资本市场，“未来李东生一定会谋划家电板块的再次上市。” 

　　“TCL家电此次处罚程度要依据最终监管部门对其具体违规情形的认定，从过往经验来看，处罚形式在民事部分会主要以罚款、相关人员市场禁入等为主，”广科咨询首席策略师沈萌对记者表示，“TCL家电被立案后，其相关资本运作必然会出现搁置，需等违规立案调查结束并完成相应处罚后才可能继续。”