中国经济网编者按：7月25日，深圳市达科为生物技术股份有限公司（简称“达科为”）将首发上会，保荐机构为中天国富证券有限公司，保荐代表人为陈华伟、常江。公司拟于深交所创业板上市，计划公开发行股票数量不超过1,998.90万股，拟募集资金80,000.00万元，分别用于深圳市达科为生物工程有限公司生物试剂生产中心建设项目、达科为（深圳）医疗设备有限公司医疗设备制造中心建设项目、深圳市达科为生物技术股份有限公司研发中心建设项目、营销服务网络与信息化升级建设项目、补充流动资金项目。

　　达科为是一家专注于生命科学研究服务及病理诊断领域的专业提供商。在生命科学研究服务领域，公司主要从事科研试剂及仪器的代理销售，以及部分科研试剂的自主研发、生产及销售；在病理诊断领域，公司主要从事病理诊断设备及试剂的研发、生产及销售。

　　招股书显示，2018年至2021年，达科为实现营业收入分别为32,956.23万元、43,540.07万元、60,537.23万元、83,721.31万元，净利润（归属于母公司所有者的净利润）分别为1,127.04万元、1,382.96万元、8,133.45万元、10,351.25万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为1,024.25万元、1,186.66万元、7,547.65万元、9,774.21万元。

　　2018年至2021年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为688.20万元、1,291.80万元、5,693.16万元、9,490.48万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为35,108.47万元、46,930.84万元、64,466.13万元、89,188.08万元。

　　经计算，2018年至2021年，公司收现比分别为1.07、1.08、1.06、1.07，净现比分别为0.61、0.93、0.70、0.92。

　　2019年末至2021年末，达科为资产总额分别为22,688.91万元、38,810.68万元和50,127.07万元。其中，流动资产分别为19,625.07万元、35,037.96万元、37,874.95万元，占资产总额分别为86.50%、90.28%、75.56%。

　　同期，达科为负债总额分别为15,439.90万元、20,731.68万元和23,487.64万元，主要由流动负债构成。

　　与同行业可比公司相比，达科为资产负债率较高，流动比率和速动比率较低。2019年末至2021年末，达科为资产负债率分别为68.05%、53.42%、46.86%，流动比率分别为1.31、1.69、1.77，速动比率分别为0.91、1.26、1.30。

　　同期，同行业可比公司资产负债率平均值分别为33.83%、29.66%、25.93%，流动比率分别为2.89、4.28、4.86，速动比率分别为2.35、3.79和4.23。

　　达科为的主营业务收入主要来自于生命科学研究产品、病理诊断产品和其他产品。按照品牌类别划分，达科为近8成收入来自代理品牌。2019年至2021年，公司代理品牌贡献收入分别为38,607.45万元、47,185.06万元、66,432.75万元，占比分别为89.05%、78.15%、79.50%；而自主品牌贡献收入分别为4,746.76万元、13,191.28万元、17,130.65万元，占比分别为10.95%、21.85%、20.50%。

　　同期，达科为超8成采购为代理产品。2019年至2021年，达科为代理产品采购金额分别为24,722.26万元、30,734.65万元、40,141.00万元，占采购总额的比例分别为90.35%、82.09%、83.18%。

　　报告期内，公司向科研试剂供应商BioLegend的采购金额分别为13,459.24万元、16,810.89万元和24,821.20万元，占报告期各期采购总额的比例分别为49.19%、44.90%和51.43%，公司存在单一供应商采购比例较高的风险。

　　报告期内，达科为研发费用分别为2,425.41万元、2,172.25万元和3,296.72万元，研发费用占营业收入比例分别为5.57%、3.59%和3.94%，同行业可比公司研发费用率分别为3.75%、4.46%、5.23%，达科为连续两年低于行业均值。

　　达科为表示，2020年，由于投入较大的手术机器人项目研发终止，导致研发费用有所下降。2021年，公司持续加强研发投入，新增十余项研发项目，导致研发费用上升。

　　截至招股说明书签署之日，达科为共计14家控股子公司、12家分公司。2018年至2021年，达科为子公司发生16项税务简易行政处罚及2项海关行政处罚。

　　截至招股说明书签署之日，公司第一大股东吴映洁（吴庆军之女）持有公司15.4550%的股份，第二大股东鲲鹏聚贤持有公司15.1519%的股份，持股比例相近且均未超过30%，故公司无控股股东。吴庆军和吴映洁通过直接及间接方式合计控制公司42.0097%的股份，二人为公司的实际控制人。吴映洁，1995年2月出生，中国国籍，无境外永久居留权。

　　报告期内，达科为共进行了四次利润分配，累计分红7899.20万元。

　　拟深交所创业板上市 募资8亿元

　　达科为是一家专注于生命科学研究服务及病理诊断领域的专业提供商。在生命科学研究服务领域，公司主要从事科研试剂及仪器的代理销售，以及部分科研试剂的自主研发、生产及销售；在病理诊断领域，公司主要从事病理诊断设备及试剂的研发、生产及销售。

　　截至招股说明书签署之日，公司第一大股东吴映洁持有公司15.4550%的股份，第二大股东鲲鹏聚贤持有公司15.1519%的股份，持股比例相近且均未超过30%，故公司无控股股东。

　　自股份公司成立以来，达科为的实际控制人为吴庆军和吴映洁，未曾发生变更。截至招股说明书签署之日，吴庆军直接持有公司6,837,917股股份，持股比例为11.4028%；同时，吴庆军通过鲲鹏聚贤控制公司15.1519%的股权，且担任公司董事长、总经理职务。吴映洁直接持有公司9,267,900股股份，持股比例为15.4550%，吴映洁系吴庆军之女。吴庆军和吴映洁通过直接及间接方式合计控制公司42.0097%的股份，二人为公司的实际控制人。

　　吴庆军，1965年4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，1985年6月本科毕业于山东大学植物学专业；1988年6月硕士研究生毕业于浙江大学生物物理专业。1988年7月至1992年4月，就职于深圳市南头区新元实业有限公司南园生化试剂厂，担任厂长助理；1992年4月至1995年7月，就职于深圳市新元实业股份有限公司生物医药发展部，担任部门经理；1995年7月至1999年8月，就职于深圳市百雅克泰生物技术有限公司，担任总经理职位；1999年11月至2016年3月，任达科为有限执行董事、总经理；2016年3月至今任公司董事长、总经理。

　　吴映洁，中国国籍，无境外永久居留权。1995年2月出生，2013年至2017年，就读于加利福尼亚大学伯克利分校，所学专业为应用数学与经济。2020年9月至今，就读于加利福尼亚大学洛杉矶分校，所学专业为经济学。吴映洁直接持有公司15.4550%的股份，未在公司担任任何职务，不参与公司治理。

　　达科为拟于深交所创业板上市，计划公开发行股票数量不超过1,998.90万股，占发行后总股本的比例不低于25%；本次发行全部为新股发行，不涉及公司股东公开发售股份。本次发行的保荐机构为中天国富证券有限公司，保荐代表人为陈华伟、常江。

　　公司拟募集资金80,000.00万元，拟分别用于深圳市达科为生物工程有限公司生物试剂生产中心建设项目、达科为（深圳）医疗设备有限公司医疗设备制造中心建设项目、深圳市达科为生物技术股份有限公司研发中心建设项目、营销服务网络与信息化升级建设项目、补充流动资金项目。

　　业绩逐年上涨

　　招股书显示，2018年至2021年，达科为实现营业收入分别为32,956.23万元、43,540.07万元、60,537.23万元、83,721.31万元，净利润（归属于母公司所有者的净利润）分别为1,127.04万元、1,382.96万元、8,133.45万元、10,351.25万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为1,024.25万元、1,186.66万元、7,547.65万元、9,774.21万元。

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为688.20万元、1,291.80万元、5,693.16万元、9,490.48万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为35,108.47万元、46,930.84万元、64,466.13万元、89,188.08万元。

　　经计算，公司收现比分别为1.07、1.08、1.06、1.07，净现比分别为0.61、0.93、0.70、0.92。

　　4年累计分红4次

　　报告期内，达科为共进行了四次利润分配，累计分红7899.20万元。

　　其中，2019年8月，以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），总体分红总额为315.60万元。

　　2020年8月，以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），总体分红总额为315.60万元。

　　2021年7月，以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利3.5元（含税），总体分红总额为2,098.8450万元。

　　2022年5月，以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利8.62元（含税），总体分红总额为5,169.1554万元。

　　2021年末资产总额5亿元 负债总额2.3亿元

　　2019年末至2021年末，达科为资产总额分别为22,688.91万元、38,810.68万元和50,127.07万元。其中，流动资产分别为19,625.07万元、35,037.96万元、37,874.95万元，占资产总额分别为86.50%、90.28%、75.56%。

　　报告期各期末，公司流动资产主要由货币资金、应收账款和存货构成，合计占流动资产的比例分别为95.15%、96.92%和96.27%。其中，公司货币资金余额分别为3,023.56万元、12,523.76万元和9,563.80万元，占流动资产的比例分别为15.41%、35.74%和25.25%。

　　同期，达科为负债总额分别为15,439.90万元、20,731.68万元和23,487.64万元，主要由流动负债构成。

　　报告期各期末，公司流动负债主要由短期借款、应付账款、预收款项、合同负债、应付职工薪酬和应交税费构成，上述负债合计占当期末流动负债总额的比例分别为97.73%、95.34%和91.38%。

　　其中，短期借款余额分别为2,938.25万元、5,720.25万元和2,992.53万元，占当期流动负债的比例分别为19.58%、27.60%和13.97%。

　　资产负债率偏高 偿债能力弱于同行

　　2019年末至2021年末，达科为资产负债率分别为68.05%、53.42%、46.86%，流动比率分别为1.31、1.69、1.77，速动比率分别为0.91、1.26、1.30。

　　与同行业可比公司相比，达科为资产负债率较高，流动比率和速动比率较低。同期，同行业可比公司资产负债率平均值分别为33.83%、29.66%、25.93%，流动比率分别为2.89、4.28、4.86，速动比率分别为2.35、3.79和4.23。

　　达科为表示，报告期各期末，公司流动比率、速动比率水平在同行业可比公司之间，低于平均值，公司资产负债率水平高于同行业上市公司水平及平均值，主要原因系公司处于规模扩张期，融资渠道单一，负债规模较大所致。

　　近8成收入来自代理品牌

　　报告期内，公司主营业务收入主要来自于生命科学研究产品、病理诊断产品和其他产品。

　　按照产品类别划分，生命科学研究产品贡献收入分别为37,120.12万元、47,128.34万元、67,343.87万元，占主营业务收入比例分别为85.62%、78.06%、80.59%。

　　其次，病理诊断产品贡献收入分别为2,835.11万元、5,253.06万元、8,900.27万元，占主营业务收入比例分别为6.54%、8.70%、10.65%；其他产品及服务贡献收入分别为3,398.98万元、7,994.95万元、7,319.26万元，占主营业务收入比例分别为7.84%、13.24%、8.76%。

　　按照品牌类别划分，达科为近8成收入来自代理品牌。2019年至2021年，公司代理品牌贡献收入分别为38,607.45万元、47,185.06万元、66,432.75万元，占比分别为89.05%、78.15%、79.50%；而自主品牌贡献收入分别为4,746.76万元、13,191.28万元、17,130.65万元，占比分别为10.95%、21.85%、20.50%。

　　达科为在招股书中做出了代理业务合作稳定性的风险提示。达科为表示，公司与BioLegend、PeproTech、Nexcelom Bioscience、LGC等多家国际生物技术品牌建立合作，代理销售生命科研试剂及仪器等产品，为免疫学、细胞生物学、分子生物学等基础科研方向提供产品及服务。未来如果因市场环境变化或其他原因，公司与供应商的代理关系终止或发生重大调整，可能对公司的经营业绩产生影响。

　　超8成采购为代理产品 单一供应商采购比例较高

　　根据公司产品划分，达科为的采购内容分为代理产品采购和自产产品原材料采购。公司代理产品的采购内容主要为国外第三方品牌的科研试剂、科研仪器以及采血设备等。公司自产产品原材料分为试剂类产品（科研试剂、病理诊断试剂及病毒保存液等）原材料和设备类产品（病理诊断设备、采血设备等）原材料。

　　报告期内，达科为超8成采购为代理产品。2019年至2021年，达科为代理产品采购金额分别为24,722.26万元、30,734.65万元、40,141.00万元，占采购总额的比例分别为90.35%、82.09%、83.18%。

　　报告期内，公司向科研试剂供应商BioLegend的采购金额分别为13,459.24万元、16,810.89万元和24,821.20万元，占报告期各期采购总额的比例分别为49.19%、44.90%和51.43%，公司存在单一供应商采购比例较高的风险。

　　此外，达科为在招股书中也做出了产品质量风险提示。达科为表示，公司向供应商采购生命科研试剂及仪器等产品并进行代理销售，公司对代理产品实行了严格的质量管理措施，但是公司无法参与供应商的产品研发、生产等环节，无法对代理产品的质量做到有效控制，同时供应商可能因技术升级、产品更新等出现产品质量不稳定，从而导致公司面临代理产品质量风险。

　　研发费用率低于行业均值

　　报告期内，达科为研发费用分别为2,425.41万元、2,172.25万元和3,296.72万元，占营业收入的比例分别为5.57%、3.59%和3.94%。公司研发费用主要由职工薪酬、材料费和房租水电等构成。

　　达科为表示，2020年，由于投入较大的手术机器人项目研发终止，导致研发费用有所下降。2021年，公司持续加强研发投入，新增十余项研发项目，导致研发费用上升。

　　同期，达科为研发费用占营业收入比例分别为5.57%、3.59%和3.94%，同行业可比公司研发费用率分别为3.75%、4.46%、5.23%，达科为连续两年低于行业均值。

　　子公司4年受税务行政处罚16次 海关行政处罚2次

　　截至招股说明书签署之日，达科为共计14家控股子公司、12家分公司。

　　招股书披露，报告期内，达科为子公司发生16项税务简易行政处罚。其中，14项系公司子公司因丢失发票收到简易行政处罚，2项系公司子公司因未及时办理纳税申报及纳税资料、未按规定保存和报送开票数据而收到简易行政处罚。

　　此外，达科为子公司报告期内还受到海关行政处罚2次。

　　北京达科为于2021年9月23日委托货运代理公司以一般贸易方式申报进口货物，货物为脱纤维羊血清，货值338元，因未依法办理检疫审批手续被海关罚款2,500元整。

　　北京达科为于2021年11月16日委托运输代理公司以一般贸易方式申报进口货物，申报品名为“丝裂霉素C”，申报数量1支，货值520.92元。因报关单未申报法定检验被海关罚款40元整。

　　为募资3000万签署对赌协议

　　招股书披露，截至招股说明书签署之日，达科为不存在作为对赌协议当事人的情形。公司实际控制人存在正在执行的对赌协议。

　　2020年8月28日，公司召开2020年第一次临时股东大会审议通过《关于<深圳市达科为生物技术股份有限公司2020年第一次股票发行方案>的议案》，同意公司向贵阳中天、深圳佳汇发行117万股股票，其中，向贵阳中天发行70.20万股，每股价格为人民币25.64元；向深圳佳汇发行46.80万股，每股价格为人民币25.64元，共募集资金3,000.00万元。

　　2020年8月29日，公司、吴庆军、吴映洁与贵阳中天、深圳佳汇就本次增资签署了《关于深圳市达科为生物技术股份有限公司之增资协议》；此外，公司、吴庆军、吴映洁与贵阳中天、深圳佳汇分别签署了《关于深圳市达科为生物技术股份有限公司之增资协议补充协议》《关于深圳市达科为生物技术股份有限公司之增资协议补充协议（2021年）》，相关协议主要约定内容如下：

　　截至招股说明书签署之日，贵阳中天、深圳佳汇与公司、吴庆军、吴映洁签署的对赌协议尚未终止。