6月16日，近日，有媒体发文质疑，由于在2021年财报中少计提39亿元的存货跌价准备，牧原股份疑似虚增利润约39亿元。 

　　根据2021年报数据，2021年，牧原股份实现营业收入788.9亿元，归母净利润为69.04亿元，利润总额76.1亿元。分季度看，第三季度，牧原股份净亏损8.2亿元，第四季度净亏损18亿元。 

　　分析师称，如果2021年牧原股份需要在存货中“计提跌价准备”39亿元，会导致其当年利润总额减少约39亿元。所以，牧原股份2021年的真实利润总额不是76亿元，而是腰斩为约37亿元。 

　　另外，单看国内四大猪王的财报数据，也让人不免生疑，在“四大猪王”中，2021年，正邦科技销售商品猪1943万头，公司亏损191亿元；温氏股份销售商品猪1322万头，公司亏损136亿元；新希望销售商品猪998万头，公司亏损95亿元。这三家，卖猪越多，亏得越惨。在2021年，他们每出售一头商品猪，几乎亏损千元。但唯独牧原股份没有亏损。2021年，该公司销售商品猪4026万头，净利润76亿元。牧原股份管理层将此卓越成绩，归功于公司的养猪效率远超同行。 

　　分析师称：“2021年的年报，不计提存货跌价准备的话，因为不影响现金流，理论上不会对二级市场的股价造成很大冲击。但是从会计的角度来说，肯定是要提减值的。” 

　　对此，牧原股份对外回应称：“减值损失是基于会计估计基础上的会计处理，减值测试有既定的程序及方法，年审会计师要对测试过程和结果进行审计。公司2021年末进行减值测算过程中使用的育肥猪预测销售体重为110kg，并非文中根据其他数据间接推算的118.7公斤。公司存栏生猪的可变现价值高于存栏生猪成本，不计提减值是根据减值测试结果做出的会计处理，完全符合会计准则的要求。” 

　　这一问题引起了深交所的问询，2022年5月18日，牧原股份收到《深圳证券交易所关于对牧原食品股份有限公司 2021年年报的问询函》（下称《问询函》）。《问询函》提出了涉及盈利、债务、关联交易、存货未计提跌价准备等诸多问题。 

　　深交所指出，由于猪肉价格大幅下行，牧原股份在2021年没有对“消耗性生物资产”计提跌价准备，这种做法是否合理？ 

　　这些问题，需要牧原股份以及牧原股份的年审会计师作出回答。2022年6月1日，牧原股份对《问询函》作出了回复，同时中兴华会计师事务所也对《问询函》作了专项回复。 

　　对牧原股份来说，它自股份上市以来未计提过存货跌价准备与资产减值损失，牧原股份表示的是已履行了必要的减值测试程序，但是公司生物资产无需计提减值准备。 

　　而此次深交所所关注的重点是，截至2021年末，牧原股份公司存货账面余额为344.76亿元，同比增加62.78%，其中耗性生物资产271.25亿元，同比增加93.78%。而报告期内，公司对所有存货均未计提跌价准备。 

　　对此牧原股份在回复中表示，当前生猪价格持续上涨，市场参与者对未来价格有乐观预期，2021年Q4以来或开始进入到行业周期触底后新一轮复苏阶段。基于此，公司测算认为，仔猪、保育猪、育肥猪等消耗性生物资产，以及库存的冷鲜冷冻肉品均不存在减值的情形。 

　　但在同样的市场环境之下，同属生猪养殖头部企业的正邦科技、温氏股份、新希望、天邦股份等，均在2021年对存货、生物资产能计提资产减值10亿元以上。 

　　牧原股份认为，每一次猪周期波动都是行业的一次升级，周期低谷和疫情会让弱势企业和农户彻底退出，但对优势企业来说是盈利和发展的机会。而随着行业集中度的提升，未来是有可能打破猪周期，实现猪肉价格的平稳。 

　　截至6月16日收盘，牧原股份报54.96元/股，微涨2.5%。