中式快餐迎来上市潮，成立19年的老乡鸡也正式角逐“中式快餐第一股”。　

　　5月19日，安徽老乡鸡餐饮股份有限公司（以下简称“老乡鸡”）正式披露招股书申报稿，拟在上交所主板上市。　

　　此次冲击A股上市，老乡鸡拟发行新股6353万股，拟募资12亿元，其中，4.75亿元用于华东总部项目，5.1亿元用于新增餐饮门店建设项目，2.15亿元用于数据信息化升级建设项目。　

　　根据披露，2021年老乡鸡营收近44亿元，同比增长27.18%，来自安徽市场的收入占比超过7成。　

　　截至2021年底，老乡鸡共计1073家门店，其中约92%为直营门店。在冲刺上市前不久，老乡鸡也正式开放了全国加盟。　

　　招股书中也揭开了老乡鸡的一起“职务侵占案”。　

　　自2017年老乡鸡走出安徽省，直至2019年，其财务部经理兼人力资源部经理汪某星，从公司支付宝账户挪用资金共计约2474万元。　

　　市场集中：超7成收入来自安徽省　 

　　从招股书来看，2019年，老乡鸡的营收为28.59亿元；2020年，老乡鸡实现营收34.54亿元，同比增长20%；2021年，老乡鸡营收达到43.93亿元，同比增长27.18%。　

　　对比同样在冲击“中式快餐第一股”的乡村基，2020年的营收为31.61亿元，同期净亏损242.4万元，老乡鸡的营收规模略高于乡村基。　

　　不过，乡村基在2021年前三季度的归母净利润为1.63亿元，超过了老乡鸡全年1.35亿元的归母净利润。　

　　公开资料显示，2003年10月，老乡鸡创始人束从轩，在安徽省合肥市开设了老乡鸡的前身“肥西老母鸡”，2012年肥西老母鸡正式更名“老乡鸡”，并以直营连锁进行扩张，2017年，老乡鸡开始走出安徽，布局全国市场。　

　　在2019年至2021年期间，老乡鸡在安徽市场的收入占比分别为82.01%、79.97%、70.65%。　

　　若是范围再扩大一些来看，包含安徽、南京、上海等省市在内的“华东市场”，2019年至2021年，老乡鸡来自该市场的收入分别为26.12亿元、31.99亿元和39.13亿元，分别占到当期总营收的91.37%、92.63%和89.08%。　

　　老乡鸡也在招股书中提示了现有市场较为集中的风险。　

　　老乡鸡表示，由于公司目前生产加工基地仍主要在安徽省合肥市，受限于新鲜及短保食品的销售半径，报告期内来自于安徽市场的收入占比始终处于较高水平，公司在其他市场的门店数相对较少。　

　　从营收的产品构成来看，在报告期内，老乡鸡老乡鸡最为畅销的产品竟是“米饭”，2021年，老乡鸡共计卖掉1.37亿碗米饭。　

　　从门店数来看，截至2021年底，老乡鸡已经拥有991家直营门店和82家加盟门店，安徽市场直营和加盟门店分别为619家和54家。　

　　先老乡鸡一步递交招股书的中式快餐品牌“乡村基”，2020年门店数量成功破千，截止到2021年年底，乡村基共拥有门店数1145家。　

　　此次在招股书中，老乡鸡也首次披露了加盟业务的具体情况。　

　　老乡鸡称，公司于2020年开放了特许加盟业务，2020年至2021年，加盟业务收入分别约为1142万元和8365万元，营收占比分别为0.33%、1.90%。　

　　2020年，加盟门店新增13家；2021年，加盟门店数增长至82家，其中，前员工加盟店57家，直营转加盟门店64家。　

　　老乡鸡创始人束从轩曾在2020年表示，要全国布局1000家门店，但直到2021年末，老乡鸡的全国门店数才突破千家。　

　　两家子公司盈利，多家餐饮子公司亏损　 

　　营收突破40亿的情况下，老乡鸡净利润维持在1亿元左右。　

　　2019年至2021年，老乡鸡归母净利润分别为1.59亿元、1.05亿元和1.35亿元。　

　　老乡鸡在招股书中表示，公司建立了“母鸡养殖+食品加工+冷链配送+连锁经营”一体化全产业链，通过构建完整的产业链，有助于提升公司经营业绩，保持长期、稳定、持续的盈利能力。　

　　根据招股书中老乡鸡全资子公司数据，2021年，仅有两家子公司实现盈利，分别为“肥西老母鸡农牧科技有限公司”和“肥西老母鸡食品有限公司”。　

　　上述两家公司在2021年分别获利3885万元和1.82亿元。　

　　肥西老母鸡农牧科技有限公司的经营范围，主要是鸡养殖及销售、蛋品加工及销售等；肥西老母鸡食品有限公司的经营范围，主要涉及餐饮服务、禽类屠宰加工、粮食加工品等的生产及销售。　

　　其余各地的老乡鸡餐饮公司，在2021年均出现净亏损：湖北老乡鸡亏损3842万元、江苏老乡鸡亏损3898万元、上海老乡鸡亏损2240万元等。　

　　值得一提的是，老乡鸡旗下实现盈利的子公司，也均在安徽省，省外公司在2021年均亏损。　

　　此外，老乡鸡的综合毛利率自2019年的19.02%，已下滑至2021年的16.56%，其直营门店的毛利率在2020年比加盟门店低了7个百分点，2021年也比加盟门店毛利率低6个百分点。　

　　对此，老乡鸡的解释是，公司将直营门店房租物业费、长期待摊费用摊销、固定资产折旧、人工薪酬、运费等计入营业成本，造成直营业务毛利率低于加盟业务毛利率。　

　　创始人束从轩不持股，拥有“一票否决权”　 

　　作为老乡鸡创始人及董事长，上市后束从轩并不持有股份。　

　　本次IPO前，老乡鸡共完成过两轮对外融资。　

　　一次是2018年，来自加华资本2亿人民币的A轮融资，此后很长一段时间内，老乡鸡只有加华资本一家外部投资方。　

　　2021年12月，老乡鸡再获Pre-IPO轮融资，其中，麦星投资和广发乾和的分别向老乡鸡投资8900万元和5000万元。该轮融资后，老乡鸡的估值来到约180亿元。 

　　招股书中的股权结构显示，公司实控人束小龙、束文直接持股数量，合计占公司总股本的29.77%。　

　　合肥羽壹持有公司1.85亿股，占公司总股本的51.62%，为公司控股股东，该公司也由束小龙和束文共同持股。　

　　公司实控人束小龙、董雪、束文通过合肥羽壹、青岛束董，合计持有公司61.54%的股权。　

　　招股书显示，束小龙、董雪系夫妻关系，束小龙与束文系兄妹关系，公司创始人束从轩系束小龙、束文的父亲。　

　　束小龙、董雪和束文三人，合计持有公司91.32%的股份。公司董事长束从轩，及其妻子张琼未持有公司股权。　

　　束从轩、张琼、束小龙、董雪、束文5名家族成员为公司实际控制人。　

　　不过，在招股书中表明，为了进一步巩固家族成员对公司的控制关系、保持公司治理的平稳运行，束从轩、张琼、束小龙、董雪、束文于签署了《共同控制协议》，约定在董事会、股东大会提案及表决时保持一致意见，如不能达成一致意见的，以束从轩的意见为准。　

　　除束从轩家族外，加华资本通过裕和投资持股4.94%，麦星投资持股0.49%，广发乾和持股0.28%，天津同创持股1.98%，天津同义持股0.99%。　

　　1209万元职务侵占损失计入营业外支出　 

　　在招股书中，老乡鸡还披露了一起职务侵占案。　

　　2017年3月，老乡鸡刚刚走出安徽市场进入南京，此时，老乡鸡任命汪某星担任江苏老乡鸡财务部经理兼人力资源部经理。　

　　当年4月，江苏老乡鸡开通了支付宝账户用于门店收银。开立支付宝账户时，支付宝的权限设置为汪某星可以转账，未限制其转账权限。　

　　根据内部审计规定，审计部每月需对江苏老乡鸡进行盘存，汪某星在历次盘存中所提供的支付宝账户“支付宝商家中心-账务明细-资金明细”页截图均系伪造，所显示“账户余额”是根据收银系统的总金额倒算出支付宝余额，审计后期要求提供支付宝本月收支明细，汪某星又伪造了假的支付明细，审计核对只注重了金额是否相符，未能识别截图、支付明细的真伪。　

　　2019年5月，公司安排财务部、审计部对江苏老乡鸡进行盘存、审计，发现江苏老乡鸡的支付宝账户余额与汪某星于2019年4月底上报至公司财务部的金额存在较大差异。　

　　自2017年10月开始，直到2019年5月，一年半多的时间内，汪某星从江苏老乡鸡支付宝账户挪用资金共计2473.8万元。　

　　此后，老乡鸡向向南京市公安局雨花台分局报案，但因汪某星于事发后即已自杀，南京市公安局雨花台分局向公司作出了《不予立案通知书》。　

　　2020年1月，公司向安徽省合肥市中级人民法院提起诉讼。2021年5月14日，安徽省合肥市中级人民法院出具了《民事判决书》。内容显示，汪某星在担任江苏老乡鸡公司财务部经理期间，利用职务便利侵占公司财产，造成江苏老乡鸡公司财产损失，其依法应将其侵占的公司财产返还给江苏老乡鸡公司。　

　　判决书显示，汪某星现已死亡，孙某平等四人作为汪某星的第一顺位继承人，应当在继承汪某星遗产的范围内对汪某星生前的债务承担清偿责任。　

　　但由于汪某星已经死亡，被告孙某平等四人主要财产仅有一套按揭房，没有其他可执行财产，因此老乡鸡未对相关人员进行进一步追偿，承担了相关损失，计入公司的营业外支出职务侵占损失。　

　　报告期内，2019年公司确认1209.1万元职务侵占损失。　

　　职务侵占案后，老乡鸡建立了公司资金结算中心和资金管理系统，将各子公司的资金账户集中在公司管理，由公司统一进行资金结算。 

　　出品｜搜狐财经 作者｜王伊萌