《投资时报》研究员 卓玛

　　继5月5日“五一”节后首个交易日股价跌停后，5月6日，杭州海康威视数字技术股份有限公司（下称海康威视，002415.SZ）股价再次下跌9.00%报收于34.80元/股，当前总市值为3282.76亿元，两天市值合计蒸发725.41亿元。

　　这或源于有报道称，美国政府将对海康威视实施新的制裁，或将其列入美国财政部的特别指定国民名单（SDN），但最终决定尚未作出。

　　5月5日晚间，海康威视对外回应表示，相关报道内容并未得到美国政府确认，消息真实性有待考证。

　　《投资时报》研究员注意到，稍早前的4月15日，海康威视发布了2021年报和2022年一季报。

　　年报数据显示，海康威视全年实现营业收入814.20亿元，同比增长28.21%；实现归母净利润168.00亿元，同比增长25.51%。今年一季度，海康威视实现营业收入165.22亿元，同比增长18.11%；归母净利润为22.84亿元，同比增长5.29%。

　　海康威视2019年以来股价走势（元）

　　数据来源：Wind

　　股价大幅下跌

　　SDN名单是美国财政部海外资产控制办公室有针对性地制裁一些机构或个人的工具，一旦被纳入该名单，美国公民或机构将不能与之交易，其在美所持资产也将被冻结。相关报道称，一旦制裁施行，多个使用海康威视设备或服务的国家所在地企业将受到影响。

　　或受上述消息影响，海康威视股价在5月5日开盘跌停，并在5月6日再次下跌9.00%报收于34.80元/股，两天市值合计蒸发725.41亿元。

　　5月5日晚间，海康威视对外表示，该报道内容并未得到美国政府确认，消息真实性有待考证。

　　海康威视进一步表示，2018年以来，公司持续在全球合规方面做出努力，取得的进步是有目共睹的，公司连续4年披露ESG报告，相信公司不存在应当被惩罚的违规行为。

　　此外，海康威视称，制裁不能解决问题，还会制造出更多新问题。任何一家全球化企业都无法承受，“我们仍然相信全球经济一体化是人类最好的选择”。

　　值得注意的是，此前有投资者在投资者互动平台上向海康威视提问：“公司现时的美国营收具体是多少？未来如何进入美国市场？”

　　该公司回复称，公司在美业务不确定因素较多，但仍在有序开展中。公司在各地区业务占比一直处于动态变化中，暂无具体占比数据披露。公司将持续关注挑战，审慎应对。

　　《投资时报》研究员注意到，二级市场上，海康威视股价从2019年10月初的30元/股左右一路上涨至2021年7月26日盘中触达的70.44元/股这一历史最高点，不过此后即震荡下行至今。今年以来，海康威视股价已累计下跌33.49%。

　　尽管海康威视的股价已持续下行近一年，但该公司的股东户数却在持续增长，显示有越来越多的股民加入抄底大军。

　　Wind数据显示，该公司的股东总户数从2021年6月末的21.99万户不断增长至9月末的26.54万户，12月末的27.60万户，以及今年3月末的30.81万户。不过就股价走势看，上述新增股民或已被套。

　　营收利润双增

　　海康威视的前身是成立于2001年11月的杭州海康威视数字技术有限公司，总部位于浙江省杭州市，2010年5月28日登陆深交所。该公司是一家视频产品和内容服务提供商，专注于物联感知、人工智能和大数据领域的技术创新，提供软硬融合、云边融合、物信融合、数智融合的智能物联系列化软硬件产品。

　　稍早前的4月15日，海康威视发布了2021年报和2022年一季报。

　　2021年报显示，海康威视全年实现营业收入814.20亿元，同比增长28.21%；实现归母净利润168.00亿元，同比增长25.51%；实现扣非归母净利润164.45亿元，同比增长28.42%。

　　该公司同时还公布了利润分配预案，将以公司目前总股本94.33亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利9元（含税），合计共派发84.90亿元，占当期归母净利润的50.53%。

　　具体来看，海康威视2021年收入全部来自于智能物联产品及服务业，毛利率为44.33%，较上年同期减少2.20个百分点。

　　分产品看，该公司的收入来源于主业产品及服务（除创新业务以外的其他部分）、建造工程、智能家居、机器人、热成像、汽车电子、存储和其他创新业务等八大业务。

　　其中，主业产品及服务是该公司的主要收入来源，全年实现营收651.46亿元，同比增长16.91%，占当期总营收的80.01%。而在收入增长的同时，这部分业务的成本也在上涨，全年营业成本较上年同比增长21.60%至349.44亿元，占公司总营业成本的77.09%。或许由于成本增速高于收入增速，该部分业务的毛利率出现下滑，较上年同期减少2.07个百分点至46.36%。

　　分地区来看，2021年海康威视来自境内的营业收入为594.35亿元，同比增长29.75%，占总营收的73.00%，毛利率为44.47%，较上年同期减少0.46个百分点；来自境外的营业收入为219.85亿元，同比增长24.23%，占总营收的27.00%，毛利率为43.95%，较上年同期减少6.71个百分点。

　　今年一季度，海康威视实现营业收入165.22亿元，同比增长18.11%；实现归母净利润22.84亿元，同比增长5.29%；实现扣非归母净利润22.10亿元，同比增长9.30%。

　　经营活动现金流表现不理想

　　值得注意的是，不论是2021年报还是今年一季报，海康威视经营活动产生的现金流量情况似乎均不理想。

　　2021年报显示，海康威视经营活动产生的现金流量净额全年同比减少21.01%至127.09亿元，与利润的变动情况并不匹配。在年报中，该公司对此解释为主要原因是本年采购备货支出增加。而该公司今年一季度的经营活动产生的现金流量净额为净流出39.05亿元，上年同期为净流出20.18亿元，该公司同样解释为采购备货及员工薪酬的支出增加。

　　在公司业绩说明会上，对于现金流情况，海康威视负责人表示：“现金流的情况不完全受工程项目一个维度的影响，往往收入增长较快的年份，经营现金流要略差一些，收入增长慢的年份，现金流的情况又会好一些。所以外部环境没有那么好的时候，我们会将自身的内部运营能力夯实一些，在现金流应收上做更多基础工作，当外部的机会较好的时候，我们会把有些精力放到业务上去，让收入和市场推动上有一个平衡，这是我们内部一些策略的调整。”

　　对于2022年的经营情况，海康威视表示，从当前的内外部情况看，今年部分原材料成本仍然存在上涨可能，如果经济增长持续低迷，市场竞争将有所升温，但整体情况可控，公司将继续优化内部资源管理，提升运营效率，希望今年毛利率保持稳定。