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头部券商又洗牌!“百亿俱乐部”成员扩至9家,中信建投险晋级,申万宏源陪跑

2022年04月05日 08:21    来源: 时代周报    

  一直被股民称为“渣男”的券商,2021年在二级市场上仍然“拉垮”,自己赚得盆满钵满,却让股民“受伤”严重。

  截至4月1日,共有39家上市券商公布了2021年成绩单,其中9家券商的归母净利润超过百亿元。

  此外,还未公布年报的国信证券(002736.SZ)在业绩预告中表示净利润将在在90亿-105亿之间,因此2021年全行业或将迎来10家归母净利润超百亿的券商。

  在已公布业绩的39家券商中,仅有控股中山证券、参股东莞证券的锦龙股份(000712.SZ)亏损1.3亿,其余均实现了盈利。

  而一直被股民称为“渣男”的券商板块,2021年在二级市场上仍然“拉垮”,自己赚得盆满钵满,股民却“受伤”严重。

  Wind数据显示,49家上市券商中,仅有8家券商的股价在2021年有所上涨,其中财达证券(600906.SH)作为去年新上市的券商,股价上涨了137.24%,为涨幅最大的券商。

  而目前9家净利润超百亿的券商中,只有广发证券(000776.SZ)、国泰君安(601211.SH)、华泰证券(601688.SH)三家券商的股价有所上涨,其中广发证券上涨55.77%,国泰君安和华泰证券的涨幅分别为5.41%和1.334%。反面则是中金公司(601995.SH),其股价跌幅达34.65%,是头部券商中下跌最严重的。

  根据Wind数据,2021年沪深两市股票、基金日均成交11370亿元,同比增加25.3%。市场活跃度的持续提升为券业向更精细化、专业化的财富管理转型提供了机会,各大券商“当家业务”的发展情况也进一步更新。

  九家券商净利超百亿

  目前披露年报的上市券商中,9家券商2021年的归母净利润超过百亿。“一哥”中信证券的龙头地位稳固如山,大赚231亿成为唯一一家归母净利润超过200亿的券商。

  接下来依次是国泰君安的150.13亿、华泰证券133.46亿、海通证券(600837.SH)实现128.27亿、招商证券(600999.SH)116.45亿、广发证券108.54亿、中金公司107.78亿、中国银河(601881.SH)104.3亿,以及中信建投(601066.SH)的102.39亿。

  据时代财经统计,“百亿俱乐部”的会员扩充速度极快,2019年时,仅有“一哥”中信证券;到了2020年,则新加入了国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券四家“老牌劲旅”;而2021年,“百亿俱乐部”会员陡增至9家,招商证券、中金公司、中国银河、中信建投均为“新面孔”,会员数量翻倍。

  从成长性来看,上述9家头部券商虽然都存在“基数较高”的问题,但仅有广发证券和中信建投的增速小于10%,其余表现均较为可观。

  值得一提的是,中信建投在2021年上半年的净利增速为-1.08%,是头部券商中唯一一个掉队的,后半年发力明显,但增速有限。

  

  数据来源:Wind。制图:时代财经

  而券商在二级市场的表现与业绩背离已久,挣得多不一定涨得多。“百亿俱乐部”中,仅有广发证券、国泰君安、华泰证券三家券商股价有所上涨。

  中金公司股价下跌最严重,2021年股价跌幅为34.65%,其次是中信建投和招商证券,股价均下跌超20%,“一哥”中信证券股价表现亦不乐观,下跌8.69%。

  从营收来看,座次有了一些改变,中信证券营收高达765.24亿元,依然位列第一,之后是海通证券、国泰君安、华泰证券、中国银河、申万宏源(000166.SZ),不过,申万宏源的归母净利润仅为93.98亿,遗憾出局“百亿俱乐部”。

  营收增速方面,前十大券商均实现了超10%的增长,中国银河超越中信证券,同比增长51.52%位列第一;增速超20%的有中信证券、国泰君安、华泰证券、中金公司、中信建投、招商证券;“第三梯队”则有海通证券、申万宏源、广发证券,分别同比增长13.04%、16.66%、17.48%。

  

  数据来源:Wind。制图:时代财经

  除了净利润超百亿的9家券商,其余30家已公布业绩的券商中,目前仅有控股中山证券、参股东莞证券的锦龙股份处于亏损状态,亏损额度达1.3亿。

  而第一创业(002797.SZ)、华西证券(002926.SZ)、华鑫股份(600621.SH)以及华林证券(002945.SZ)四家券商的归母净利润同比增长率为负。其中华林证券“退步”最明显,营业收入同比下降6.34%,归母净利润同比下滑40.46%。

  “当家业务”各有不同

  分业务来看,各家券商在四大主营业务方面的发展有所不同,经纪业务和投资业务仍是券商的“现金牛”。

  2021年证券经纪业务收入超百亿的有7家券商,其中东方证券(600958.SH)、光大证券(601788.SH)的经纪业务收入占到了其总营收的一半以上。

  

  数据来源:券商年报。制图:时代财经

  经纪业务是东方证券的“当家业务”,其该业务收入曾在2019年一度超过中信证券,成为行业经纪业务第一的券商。2021年,东方证券的经纪业务收入同比增长了5.31%。但值得注意的是,东方证券在经纪业务方面的“赚钱效应”较差,毛利率仅为12.3%,是其四大业务中毛利率最低的。

  而中信证券2021年经纪业务收入同比增长了27.03%,其在2021年增加了大量的高净值客户,数量及资产规模均较2018年实现了翻倍增长。

  此外,资产管理业务也在2021年迎来了重大变化,资管新规过渡期结束,全面进入净值化管理的阶段。2021年,该业务的TOP5券商分别是中信证券、东方证券、海通证券、光大证券和招商证券。

  

  数据来源:券商年报。制图:时代财经

  其中,中信证券资管业务的收入同比增长41.35%,是其四大业务中增速最快的。年报显示,中信证券集合资产管理计划、单一资产管理计划的规模分别为6604.85亿元、9652.50亿元人民币,私募资管业务市场份额约15.867%,排名行业第一。

  光大证券相比去年,在资管业务方面的收入下降了13%。

  而在投行业务方面,随着注册制改革不断推进,A股IPO发行数量和规模均创历史新高,全市场共计524家企业完成IPO发行上市,同比增长32.66%,合计发行规模5426.75亿元人民币,同比增长15.80%。而北交所的设立,也让此前在新三板业务中沉淀已久的中小券商有了“用武之地”。

  投行业务中,中信证券与中金公司是业内“强手”,分别实现收入77.53亿元和62.95亿元。两家券商在A股IPO承销规模、再融资承销规模中分别位列第一、第二。而中信建投的投行业务则出现滑坡。

  

  数据来源:券商年报。制图:时代财经

  中金公司在海外投行业务的优势仍然显著,其港股IPO全球协调人承销规模排名第一,中资企业境外债承销规模排名第一。

  值得一提的是,申万宏源在2020年的投行业务收入排名行业第九,到了2021年,其行业排名升至第七,该业务收入同比增长47.15%。因积极推进“专精特新”战略,申万宏源在新三板挂牌企业持续督导596家,市场排名第二,其中创新层持续督导121家,市场排名第一;北交所累计过会7家,排名行业第二。

  证券投资业务也是券商各业务板块中的“现金牛”。中信证券和海通证券的投资业务收入分别是183.86亿元和109.11亿元,是目前该业务收入最高的两大券商。

  

  数据来源:券商年报。制图:时代财经

  海通证券年报显示,其2021年证券投资业务收入同比增长28.35%,成为其增长速度最快的业务板块。

  该业务中,场外衍生品业务为海通证券取得了较好的收益,场外衍生品存续名义本金规模超过千亿,场外期权业务市场占有率约为10%。同时,海通证券继续保持在QFII / RQFII市场的第一梯队,交易量同比增长了26.8%。

  对未来行业发展的判断中,海通证券认为,在金融市场开放的大背景下,外资券商将加剧行业竞争,头部券商获得更多的市场份额但同时也将迎来内部更激烈的竞争。基于牌照和监管的传统盈利模式将进一步弱化,未来行业将向基于资本优势、客户基础、专业服务能力以及金融科技实力的资本型中介模式转型。

(责任编辑:关婧)


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头部券商又洗牌!“百亿俱乐部”成员扩至9家,中信建投险晋级,申万宏源陪跑

2022-04-05 08:21 来源:时代周报

  一直被股民称为“渣男”的券商,2021年在二级市场上仍然“拉垮”,自己赚得盆满钵满,却让股民“受伤”严重。

  截至4月1日,共有39家上市券商公布了2021年成绩单,其中9家券商的归母净利润超过百亿元。

  此外,还未公布年报的国信证券(002736.SZ)在业绩预告中表示净利润将在在90亿-105亿之间,因此2021年全行业或将迎来10家归母净利润超百亿的券商。

  在已公布业绩的39家券商中,仅有控股中山证券、参股东莞证券的锦龙股份(000712.SZ)亏损1.3亿,其余均实现了盈利。

  而一直被股民称为“渣男”的券商板块,2021年在二级市场上仍然“拉垮”,自己赚得盆满钵满,股民却“受伤”严重。

  Wind数据显示,49家上市券商中,仅有8家券商的股价在2021年有所上涨,其中财达证券(600906.SH)作为去年新上市的券商,股价上涨了137.24%,为涨幅最大的券商。

  而目前9家净利润超百亿的券商中,只有广发证券(000776.SZ)、国泰君安(601211.SH)、华泰证券(601688.SH)三家券商的股价有所上涨,其中广发证券上涨55.77%,国泰君安和华泰证券的涨幅分别为5.41%和1.334%。反面则是中金公司(601995.SH),其股价跌幅达34.65%,是头部券商中下跌最严重的。

  根据Wind数据,2021年沪深两市股票、基金日均成交11370亿元,同比增加25.3%。市场活跃度的持续提升为券业向更精细化、专业化的财富管理转型提供了机会,各大券商“当家业务”的发展情况也进一步更新。

  九家券商净利超百亿

  目前披露年报的上市券商中,9家券商2021年的归母净利润超过百亿。“一哥”中信证券的龙头地位稳固如山,大赚231亿成为唯一一家归母净利润超过200亿的券商。

  接下来依次是国泰君安的150.13亿、华泰证券133.46亿、海通证券(600837.SH)实现128.27亿、招商证券(600999.SH)116.45亿、广发证券108.54亿、中金公司107.78亿、中国银河(601881.SH)104.3亿,以及中信建投(601066.SH)的102.39亿。

  据时代财经统计,“百亿俱乐部”的会员扩充速度极快,2019年时,仅有“一哥”中信证券;到了2020年,则新加入了国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券四家“老牌劲旅”;而2021年,“百亿俱乐部”会员陡增至9家,招商证券、中金公司、中国银河、中信建投均为“新面孔”,会员数量翻倍。

  从成长性来看,上述9家头部券商虽然都存在“基数较高”的问题,但仅有广发证券和中信建投的增速小于10%,其余表现均较为可观。

  值得一提的是,中信建投在2021年上半年的净利增速为-1.08%,是头部券商中唯一一个掉队的,后半年发力明显,但增速有限。

  

  数据来源:Wind。制图:时代财经

  而券商在二级市场的表现与业绩背离已久,挣得多不一定涨得多。“百亿俱乐部”中,仅有广发证券、国泰君安、华泰证券三家券商股价有所上涨。

  中金公司股价下跌最严重,2021年股价跌幅为34.65%,其次是中信建投和招商证券,股价均下跌超20%,“一哥”中信证券股价表现亦不乐观,下跌8.69%。

  从营收来看,座次有了一些改变,中信证券营收高达765.24亿元,依然位列第一,之后是海通证券、国泰君安、华泰证券、中国银河、申万宏源(000166.SZ),不过,申万宏源的归母净利润仅为93.98亿,遗憾出局“百亿俱乐部”。

  营收增速方面,前十大券商均实现了超10%的增长,中国银河超越中信证券,同比增长51.52%位列第一;增速超20%的有中信证券、国泰君安、华泰证券、中金公司、中信建投、招商证券;“第三梯队”则有海通证券、申万宏源、广发证券,分别同比增长13.04%、16.66%、17.48%。

  

  数据来源:Wind。制图:时代财经

  除了净利润超百亿的9家券商,其余30家已公布业绩的券商中,目前仅有控股中山证券、参股东莞证券的锦龙股份处于亏损状态,亏损额度达1.3亿。

  而第一创业(002797.SZ)、华西证券(002926.SZ)、华鑫股份(600621.SH)以及华林证券(002945.SZ)四家券商的归母净利润同比增长率为负。其中华林证券“退步”最明显,营业收入同比下降6.34%,归母净利润同比下滑40.46%。

  “当家业务”各有不同

  分业务来看,各家券商在四大主营业务方面的发展有所不同,经纪业务和投资业务仍是券商的“现金牛”。

  2021年证券经纪业务收入超百亿的有7家券商,其中东方证券(600958.SH)、光大证券(601788.SH)的经纪业务收入占到了其总营收的一半以上。

  

  数据来源:券商年报。制图:时代财经

  经纪业务是东方证券的“当家业务”,其该业务收入曾在2019年一度超过中信证券,成为行业经纪业务第一的券商。2021年,东方证券的经纪业务收入同比增长了5.31%。但值得注意的是,东方证券在经纪业务方面的“赚钱效应”较差,毛利率仅为12.3%,是其四大业务中毛利率最低的。

  而中信证券2021年经纪业务收入同比增长了27.03%,其在2021年增加了大量的高净值客户,数量及资产规模均较2018年实现了翻倍增长。

  此外,资产管理业务也在2021年迎来了重大变化,资管新规过渡期结束,全面进入净值化管理的阶段。2021年,该业务的TOP5券商分别是中信证券、东方证券、海通证券、光大证券和招商证券。

  

  数据来源:券商年报。制图:时代财经

  其中,中信证券资管业务的收入同比增长41.35%,是其四大业务中增速最快的。年报显示,中信证券集合资产管理计划、单一资产管理计划的规模分别为6604.85亿元、9652.50亿元人民币,私募资管业务市场份额约15.867%,排名行业第一。

  光大证券相比去年,在资管业务方面的收入下降了13%。

  而在投行业务方面,随着注册制改革不断推进,A股IPO发行数量和规模均创历史新高,全市场共计524家企业完成IPO发行上市,同比增长32.66%,合计发行规模5426.75亿元人民币,同比增长15.80%。而北交所的设立,也让此前在新三板业务中沉淀已久的中小券商有了“用武之地”。

  投行业务中,中信证券与中金公司是业内“强手”,分别实现收入77.53亿元和62.95亿元。两家券商在A股IPO承销规模、再融资承销规模中分别位列第一、第二。而中信建投的投行业务则出现滑坡。

  

  数据来源:券商年报。制图:时代财经

  中金公司在海外投行业务的优势仍然显著,其港股IPO全球协调人承销规模排名第一,中资企业境外债承销规模排名第一。

  值得一提的是,申万宏源在2020年的投行业务收入排名行业第九,到了2021年,其行业排名升至第七,该业务收入同比增长47.15%。因积极推进“专精特新”战略,申万宏源在新三板挂牌企业持续督导596家,市场排名第二,其中创新层持续督导121家,市场排名第一;北交所累计过会7家,排名行业第二。

  证券投资业务也是券商各业务板块中的“现金牛”。中信证券和海通证券的投资业务收入分别是183.86亿元和109.11亿元,是目前该业务收入最高的两大券商。

  

  数据来源:券商年报。制图:时代财经

  海通证券年报显示,其2021年证券投资业务收入同比增长28.35%,成为其增长速度最快的业务板块。

  该业务中,场外衍生品业务为海通证券取得了较好的收益,场外衍生品存续名义本金规模超过千亿,场外期权业务市场占有率约为10%。同时,海通证券继续保持在QFII / RQFII市场的第一梯队,交易量同比增长了26.8%。

  对未来行业发展的判断中,海通证券认为,在金融市场开放的大背景下,外资券商将加剧行业竞争,头部券商获得更多的市场份额但同时也将迎来内部更激烈的竞争。基于牌照和监管的传统盈利模式将进一步弱化,未来行业将向基于资本优势、客户基础、专业服务能力以及金融科技实力的资本型中介模式转型。

(责任编辑:关婧)

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