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　　作者 | 岳家琛 

　　8月12日，贝壳找房公布了2021年第二季度财报。 

　　财报显示，贝壳找房第二季度营收为人民币242亿元，与去年同期的人民币201亿元相比增长20%；净利润为人民币11.16亿元，比去年同期的28.39亿元减少60.4%。 

　　值得注意的是，今年5月，贝壳创始人兼董事长左晖因疾病意外恶化去世。左晖去世后，关于贝壳何去何从的质疑声也此起彼伏。而本次二季报，也正是左晖去世后贝壳的首份成绩单。 

　　除业绩报告外，贝壳找房同日还在电话会议上回复了投资者的问题。对于反垄断事项，贝壳找房CFO徐涛称，贝壳已经向监管部门及时提交了自我检查报告。 

　　毛利率下滑10.4个百分点，营业成本大幅增长38.6% 

　　值得注意的是，去年二季度正值国内疫情影响较为严重的时期，相较之下，今年二季度国内主要城市生产生活均恢复正常。为何贝壳找房今年利润反而录得同比腰斩？ 

　　营业成本大幅上升是贝壳找房今年二季度利润下滑的原因之一。财报显示，贝壳找房二季度营业成本为188亿元，与去年同期的136亿元相比大幅增长38.6%。 

　　据此计算，今年二季度贝壳毛利润仅为53亿元，与去年同期的66亿元相比减少了20%。而贝壳找房毛利率滑落至22.1%，相比之下，去年同期为32.5%，下滑10.4个百分点。  

　　贝壳二季度毛利率为何下滑幅度如此之大？根据财报中的解释，贝壳毛利率下滑有三点原因。其一，2020年毛利率较高，因为新冠导致Q1业务挤压至Q2；另外，2021年Q2二手房交易受市场降温措施影响，对净收入贡献相对较低；此外，2021年Q2新房交易由关联代理及其他销售渠道完成的比例增加。 

　　贝壳首席财务官徐涛表示：“第二季度，全国热点城市先后出台了一系列卓有成效的调控政策。这些举措从长期来看将促进房地产市场的健康稳定发展，但短期内也会带来不确定性。” 

　　事实上，营业成本增加早在今年一季度就已有端倪。一季报显示，今年一季度门店与经纪人的大量增长导致营业成本的大幅增加。据一季报显示，贝壳服务经纪门店为4.87万个，同比增25.4%；服务经纪人为52.8万，同比增长41.8%。 

　　因此一季度贝壳的营业成本高达158.8亿元，同比去年一季度的66.18亿元增加140%；而营业费用也同比增长78.3%至38.03亿元。 

　　而截至2021年6月30日，贝壳门店达5.28万家，同比增长25.1%；经纪人数量54.86万人，同比增长20.3%。 

　　2021年二季度，贝壳找房运营利润为11.16亿元，相比之下，去年同期的运营利润为32.87亿元；运营利润率为4.6%，去年同期为16.3%。  

　　新房业务营收达二手房的144%，预计三季度营收下滑超两成 

　　交易额方面，今年二季度，贝壳总GTV为1.22万亿元，与去年同期相比增长22.2%。 

　　其中，现房交易总交易额为6520亿元，与去年同期相比增长11.7%；新房交易总交易额为4983亿元，与去年同期相比增长32.3%；新兴及其他服务总交易额为706亿元，与去年同期相比增长80.5%。 

　　从交易额来看，目前贝壳二手房交易额仍然占据领先。然而从贡献的营收来看，贝壳新房业务营收早已远远超出二手房。 

　　财报显示，今年二季度，贝壳二手房房屋交易服务营收为96亿元，同比增长4%；新房交易服务营收为139亿元，同比增长31.9%；新兴服务和其他服务营收为6.6亿元，同比增长50.6%。 

　　据此计算，新房业务带来的营收如今已超过二手房业务营收的144.79%。 

　　一年前，贝壳找房新房业务首次超过二手房。2020年财报显示，贝壳全年存量房营业收入为306亿元，同比增长24.4%；而新房营业收入则同比增长87.1%至379亿元。 

　　2017—2019年，贝壳的新房业务营收为64.2亿元、74.7亿元和202.7亿元。而近来，多个城市对于房地产行业的调控日趋严格，这是否会影响贝壳未来的营收？ 

　　针对调控影响，贝壳找房董事长彭永东称，“房住不炒”的基调是要维持供需平衡和房价长期相对稳定，这对地产行业及贝壳发展都是一件好事。在链家过去20年发展中，公司发现，地产行业每三年就有一个生命周期，比如2008年、2011年、2014年、2017年、2020年尾开始，房价出现波动，对应的抑制政策则会出台。  

　　贝壳研究院数据显示，中国新房市场成交额从2014年6.2万亿达到2020年的15.5万亿，快速增长势头将呈现下降趋势。 

　　二季报同时还预计了未来贝壳业绩的下滑趋势。贝壳找房预计，2021财年第三季度总净营收将介于145亿元至155亿元之间，与上年同期相比减少约24.6%至29.4%。  

　　回应调整中介费传闻：谣言源自一家上海中介  

　　此外，今年7月，一张关于调整中介费的截图被广泛传播。截图称，“最新指示：房产交易的中介费不得超过当地社平工资的3倍。 

　　对此，贝壳管理层首次给予回复。 

　　贝壳找房CFO徐涛进行正面回应，他称面对这一传闻公司也很震惊，但这则具有煽动性的消息为假新闻，谣言源头来自一家上海的中介。 

　　此外，徐涛还就反垄断问题做出回应。“目前，公司未接受任何与反垄断问题相关的正式检查”，徐涛表示。但他也并未否定在反垄断方面配合监管层所做的内检，称贝壳已经“及时提交自我检查报告”。 

　　今年4月10日，58同城创始人姚劲波发微博公开指责贝壳找房涉及垄断经营，强烈呼吁国家反垄断罚款贝壳找房40亿元。贝壳对此始终予以否认。 

　　4月13日，市场监管总局会同中央网信办、税务总局召开互联网平台企业行政指导会。明确提出互联网平台企业要知敬畏守规矩，限期全面整改问题，建立平台经济新秩序。报道显示，贝壳找房参加了上述会议。 

　　对于左晖离世后的人事变动，8月12日，贝壳找房宣布，根据董事会提名和公司治理委员会的建议，任命公司首席财务官徐涛先生为董事会执行董事，任命朱寒松先生为董事会独立董事。 

　　此外，彭永东将继续担任董事会主席和首席执行官。 

　　受创始人离世、业绩下滑、中概股波动等多重因素影响，贝壳找房股价也随之下跌。截至美东时间8月11日收盘，贝壳股价为19.88美元/每股，较今年初最高时的78美元跌幅达74.51%。