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白电双雄记:格力减速 营收仅为美的一半

2020年09月01日 07:25    来源: 时代周报    

   截至8月31日,美的集团股价微涨0.37%报70.54元/股,市值达4953亿元,今年以来涨幅约18%;格力电器股价微跌0.98%报54.5元/股,市值则为3279亿元,今年以来跌幅约20%。

  时代周报记者 王媛 发自深圳

  8月30日晚,老对手格力电器(000651.SZ)与美的集团(000333.SZ)再次撞日发布财报。

  只不过,此次中报可能是历史上最令格力股东“意难平”的一次PK。因为无论是营收规模还是净利水平,美的集团均占明显优势。

  时代周报记者计算,今年上半年,美的营收约为格力的2倍,净利润则为后者的2.24倍。

  对于常年贴身肉搏的双巨头而言,这种差距拉大,既讽刺,又无奈。深究之下两者的航道规划其实早已各有偏向。反映到资本市场,两者的经营成色,在市值上也早有表现。

  截至8月31日,美的集团股价微涨0.37%报70.54元/股,市值达4953亿元,今年以来涨幅约18%;格力电器股价微跌0.98%报54.5元/股,市值则为3279亿元,今年以来跌幅约20%。

  不过,无论眼下如何,两家企业对于未来规划仍然野心与信心十足。

  例如,美的创始人何享健就于2018年底提出了5年产值市值双双冲击5000亿元的目标;而格力电器近期在互动易中亦再次强调了董明珠更早喊出的豪言:“6000亿元是公司基于战略规划和产业布局提出的长期战略目标。”

  显然,这两个宏愿的实现都还颇为遥远,赢家也还未最终产生。

  过去一年经历了换新东家、风光直播的董明珠,眼下将如何挽救格力业绩“翻车”的局面?面对同样的行业困境,谁都无法独善其身,白电霸主们又将如何谋出路?

  格力净利腰斩

  中报显示,2020年上半年,格力电器总营收为695.02亿元,同比下滑28.57%,扣非归母净利润为59.97亿元,同比下滑55.23%。

  对家电盈利之王格力电器而言,这样的净利降幅堪称前所未见。

  反观美的集团,上半年总营收为1390.67亿元,同比下滑9.56%,扣非归母净利润为134.57亿元,同比下滑7.55%。

  2020年上半年,空调市场受疫情冲击明显,光鲜亮丽的家电大白马也难逃“业绩杀”。

  奥维云网(AVC)数据显示,2020年上半年,国内家用空调零售量同比下降14.3%、零售额同比下降26.9%。拆分来看,线上渠道销量同比增长9.6%,销售额同比下降9.1%,线下渠道销量同比下降31.8%、销售额同比下降37.1%。

  根据《暖通空调资讯》数据,上半年,国内中央空调市场同比下滑22%。

  虽是普跌,但跌多少则要打一个很大的问号,其中格力的情况明显尤为特殊。

  在经营情况讨论分析中,格力电器指出,受疫情冲击,空调行业终端市场销售、安装活动受限,终端消费需求减弱。渠道变革叠加疫情影响,公司短期业绩承压。

  格力财报显示,上半年最重要的空调收入为413.33亿元,同比下滑47.89%,毛利率为32.05%,下滑3.97个百分点。

  8月31日,家电行业分析师梁振鹏向时代周报记者分析称,家电本是受疫情冲击最严重的行业之一,而空调由于涉及“空气传播”以及必要的安装流程,则是受疫情牵连的“重中之重”。而之所以在白电龙头“业绩杀”中,格力下滑幅度要远比美的大,是因为格力在营收构成中更为依赖空调主业;而更趋多元化的美的,在很多热销的小家电品类上表现出色,相对“抗跌”。

  值得一提的是,此次半年报,格力空调业务的营收贡献从去年同期的81.53%大幅降至当期的59.48%,成为一大亮点。

  过去几年,外界一直期待格力能在稳固空调霸主地位的同时,摆脱过度依赖空调业务的局面,在多元化业务上同样有所斩获。

  从目前的营收构成来看,空调比重虽有所下降,但生活电器、智能装备的营收贡献仍然不算高,占比分别为3.19%及0.3%,收入亦出现下降,降幅分别为13.36%及49.6%。

  有意思的是,格力电器收入构成中,目前比重位于第二的,是一项“其他业务”。据格力披露为“大宗原材料集采销售”,上半年收入为197.9亿元,同比增41.73%,而营收占比达28.47%,去年同期占比为14.35%。

  另一项快速增长的业务,列为“其他主营”,上半年创下59.5亿元的营收,增速达476.42%,营收占比从去年同期的1.06%上升至8.56%,成为公司第三大贡献业务。

  但对于这一项所涉内容,格力并未有只字片语披露,颇引人联想。

  8月31日,时代周报记者针对“其他主营”具体所指询问格力电器相关负责人,但截至发稿未获回复。

  美的营收净利反超

  从2020年半年报数据上来看,这无疑是美的赢格力最狠的一次。受疫情冲击,同样难逃一跌,但从经营业绩上看,美的在上半年抗风险能力上略胜一筹。

  美的在财报中称:从疫情发生后的快速应对,到第二阶段的复工复产,再到第三阶段的恢复正常经营,公司反应迅速。疫情之下,企业的免疫力得到进一步提升,而这免疫力正是美的长期以来所塑造的组织敏捷性和经营韧性的直接体现。

  从主营构成上,目前,美的集团暖通空调、消费电器、机器人及自动化系统三大领域营收比重分别为46.04%、38.14%以及6.85%,与此前业务构成大致持平。

  其中,最重要的暖通空调业务,营收为640.3亿元,同比下滑10.37%,超过格力电器空调业务的413亿元,这也是美的在核心业务暖通空调的营收规模上首次超过格力。

  但需要注意的是,上半年,美的暖通空调业务的毛利率为24.2%,毛利率相较去年同期减少7.88个百分点,低于格力空调业务32.05%的毛利率水平。毛利率损失受空调行业价格战拖累明显。

  而美的消费电器530亿元的营收虽然也下跌9.11%,但毛利率却并未下降,反而提升0.32个点至31.61%。

  在梁振鹏看来,对于格力而言,近几年空调业务增速变缓,还有一个非常重要的原因是格力的销售渠道模式变革进展缓慢。

  而对于格力仍未能梳理顺畅的线上销售,美的上半年全网销售规模超过430亿元,同比增幅超30%,占内销比例达49%。

  根据美的给出的数据,今年上半年,在包括家用空调、微波炉、电饭煲、电烤箱、燃气热水器、净水机等共14个主流家电品类,美的线上市场份额排名第一。

  对于行业的未来发展,8月31日,奥维云网(AVC)白色家电事业部总经理赵梅梅向时代周报记者表示,家电行业首先要重视渠道,尤其是线上渠道的趋势和变革;其次,家电行业产品标准加速升级,企业一方面将迎能效升级大考,另一方面新能效产品溢价能力也要不同程度高于老能效产品。此外,企业还需重视产品功能、技术、创新升级。目前,以新风、自清洗、舒适、智能为代表的产品增势明显,潜力巨大。

 

(责任编辑:关婧)


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