中国经济网北京4月24日讯 昨晚，顺丰控股(002352.SZ)公布的一季报显示，今年一季度，顺丰控股实现营业收入335.41亿元，同比增长39.59%；归属于上市公司股东的净利润为9.07亿元，同比减少28.16%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.32亿元，同比减少0.48%；经营活动产生的现金流量金额为19.09亿元，同比增长34.28%。 

　　截至今日收盘，顺丰控股股价收报47.30元，跌幅2.99%。与昨日收盘价相比，一天市值蒸发64.45亿。 

　　今年一季度，顺丰控股的营业成本、研发费用、财务费用、信用减值损失均增长。一季度，顺丰控股的营业成本为281.74亿元，同比增长42.99%，主要是业务增长引起成本增加所致；研发费用为3.28亿元，同比增长38.61%，主要是研发活动增加，相关费用化支出同步增加所致；财务费用2.35亿元，同比增长32.91%，主要是债务性融资利息支出增加所致；信用减值损失2.76亿元，同比增长325.05%，主要是对应收账款计提的坏账准备增加所致。 

　　一季度末，顺丰控股的应收账款为123.46亿元，去年末这一数据为120.45亿元。

　　报告期末，顺丰控股的普通股股东总数为82486名，前10名股东中，有3名股东的股份处于质押状态。第一大股东深圳明德控股发展有限公司持股数量27.02亿股，持股比例61.21%，质押股份9.9亿股；第三大股东宁波顺达丰润创业投资合伙企业（有限合伙）持股数量2.24亿股，持股比例5.08%，质押股份1.45亿股；第九大股东中原资产管理有限公司持股数量2379.24万股，持股比例0.54%，质押股份1972.73万股。 

　　4月24日，有四家券商发布研报，分析认为，成本和费用拖累顺丰控股业绩表现。 

　　中金公司发布题为《顺丰控股(002352)：疫情期间业务量大增、份额扩张 成本和费用拖累业绩表现》研报指出，顺丰控股成本和费用端承压：由于人工成本和防疫支出等相关成本增加，一季度公司成本同比增长43%，快于收入增长，毛利润同比增长24%（或10.44亿元），但管理费用同比增加26%（或5.79亿元）、所得税同比增加80%（或2.63亿元，主要由于未确认递延所得税资产的可抵扣亏损增加）、计提坏账准备导致信用减值损失增加2.11亿元，拖累最终扣非净利润的表现。 

　　同日，安信证券发布题为《顺丰控股(002352)一季报点评：业绩符合预期 营收高增长 成本承压致毛利率下滑》的研报称，一季度顺丰单件收入同比下降22%，主要与其电商件占比提升有关。疫情期间，公司面临较高的防疫成本以及员工激励、临时运力成本。一季度公司营业成本同比增长43%，毛利率为16%，同比下滑2 个百分点。安信证券认为，二季度公司毛利率水平环比有望回升。公司2020Q1三费率（包含研发费用）为11.7%，同比降1.1pts，其中财务费用增长33%，主要是可转债利息支出增加。 

　　中信证券发布题为《顺丰控股(002352)2020年一季报点评：Q1毛利同增24% 坏账&税费攀升拖累业绩》的研报称，坏账计提&税负大涨拖累业绩表现。Q1公司计提信用减值损失2.76亿元，而去年同期为-0.65亿元，我们认为疫情下公司部分中小客户经营压力较大，无法及时结账，同时考虑到瑞幸事件（瑞幸是顺丰同城的客户），公司出于谨慎性原则计提了较多的坏账准备。公司Q1 所得税费同比大增80.0%至5.9 亿元，有效税率高达41.5%，主要原因系未确认递延所得税资产的可抵扣亏损增加所致。虽然税费大幅增长，但是这种一次性的税费增长并不影响公司的现金流。我们测算坏账减值以及税负一次性增长对公司业绩将造成4 亿元的利润下降。 

　　国盛证券发布题为《顺丰控股(002352)：扣非净利润持平 加强精细化管理和新业务》的研报称，营收维持高增速，非经常损益减少、防疫成本增加等Q1业绩承压。公司毛利率下降1.99pct至16%，主要系收入结构变化，以及为返岗员工提供的额外激励和补贴、解决员工衣食住行、防疫口罩和消毒品等的采购，成本增加较多。由于公司收入增加加快规模效应等，销售费用率下降0.23pct 至1.54%；管理费用率下降0.93pct至8.43%；研发费用率下降0.01pct 至0.98%；财务费用率下降0.04pct至0.7%。营业外支出为4995.17万元，同比增长297.49%，主要系对外捐赠支出增加所致。非经常性损益7530.36万元，较去年同期4.27亿元大幅下降，主要系金融资产公允价值变动损益以及投资收益减少所致。