公司股票回购是指上市公司利用现金流回购在二级市场发行的一定数量的股票。股份回购完成后,公司可以注销回购股份或将其作为公司管理团队的股权激励。从本质上来讲，股份回购是一种利好的消息,回购有利于股票的每股收益提高,刺激股价的拉升。但也有一些上市公司股东利用利好消息却大幅套现减持，最终伤害的还是投资者。

　　12月19日，深交所下发了关于对浙江开尔新材(300234,股吧)料股份有限公司的关注函，原因是开尔新材刚披露了《关于第二期回购公司股份的方案的公告》，深交所要求说明公司再次进行回购的原因、合理性及存在的风险，并说明公司董事会是否充分关注公司的资金状况，回购股份方案的制订是否审慎，回购股份数量和资金规模是否与公司财务状况相匹配。是否存在利用回购股份操纵公司股价，或者向公司董监高人员、控股股东、实际控制人等进行利益输送的情形。

　　12月18日，开尔新材披露《关于第二期回购公司股份的方案的公告》，称拟以自有资金通过集中竞价方式回购公司股份，回购金额不低于人民币5,000万元且不超过人民币1亿元，回购价格不超过15元/股。

　　实控人邢翰学刚减持完毕又提议回购

　　值得注意的是，开尔新材的实控人邢翰学才刚刚减持完毕。

　　根据开尔新材2019年12月13日披露的《关于控股股东股份减持计划实施完毕的公告》，公司控股股东、实际控制人邢翰学及其一致行动人实际于2019年8月26日至2019年12月13日期间通过集中竞价交易和大宗交易合计减持公司股份13,868,018股，占剔除回购股份后公司总股本的5.00%。减持价格在9元/股以上，套现超1.25亿元。

　　刚刚减持完毕又提议公司回购股份，12月18日，开尔新材发布公告称收到控股股东、实际控制人邢翰学先生出具的《关于提议公司回购股份的函》。公告称基于对公司价值的认可及未来发展前景的信心，结合公司二级市场股价现状，为稳定市场预期，提振投资者对公司的投资信心，并进一步完善公司长效激励机制，综合考虑公司经营和财务状况，提议公司以自有资金回购公司股份，回购股份的用途为用于员工持股计划或者股权激励，并在回购完成后三年内予以转让或注销。

　　深交所要求披露截至目前控股股东及其一致行动人的股票质押情况和债务情况，包括但不限于股份质押或资金借贷日期、质押数量、融资或借贷金额、借贷利息、资金用途等，以及是否存在平仓风险和债务履约风险;明确说明公司持股5%以上股东及其一致行动人未来六个月是否有进一步的减持计划，不得使用“暂无”等模糊表述。存在减持计划的，单独披露减持计划公告。

　　另外，本次《回购方案公告》显示，本次回购价格不超过15元/股。深交所要求结合方案披露前公司股票交易额、交易量及股价走势情况，说明确定回购价格上限的依据和合理性，并说明是否存在利用回购股份操纵公司股价，或者向公司董监高人员、控股股东、实际控制人等进行利益输送的情形。

　　业绩连亏2年，前三季度经营现金流为-4241万

　　开篇提到，公司股票回购是指上市公司利用现金流回购在二级市场发行的一定数量的股票。可是从开尔新材的财务数据看，公司的现金流并不是很充足。

　　梳理历史财务数据，公司已连续两年净利润亏损。2017年开尔新材营收3.53亿元，同比减少2.55%，归属于上市公司股东的净利润为-1108.51万元，同比减少138.96%。2018年开尔新材营收2.90亿元，同比减少18.02%，归属于上市公司股东的净利润为-7147.74万元，同比减少544.81%。

　　根据“上市公司最近三年连续亏损深圳证券交易所可以决定暂停其股票上市”的规定，若公司2019年度经审计净利润为亏损，公司股票将自公司披露2019年年度报告之日起停牌，深圳证券交易所将于公司股票停牌后十五个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

　　另外，数据显示，开尔新材2019年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-4,241.24万元。截至今年9月末，公司账上货币资金仅5524万元，比最新回购计划的下限多出一成。

　　这种情况下，公司在一季度完成一次股份回购（2018年11月8日，开尔新材曾披露《关于回购公司股份的预案》，根据该预案，公司已于2019年1月15日至2019年3月25日，以集中竞价交易方式累计回购了股份12,172,700股，成交总金额为8913.34万元，占公司总股本的4.20%。），现如今正计划开始第二次回购是否合理？

　　深交所要求结合公司目前的财务状况，包括债务规模、利息支付、现金流状况等，说明公司再次进行回购的原因、合理性及存在的风险，并说明公司董事会是否充分关注公司的资金状况，回购股份方案的制订是否审慎，回购股份数量和资金规模是否与公司财务状况相匹配。