项目撤资、演员无戏可拍、影视公司关停，影视业“寒冬”仍在继续。在此背景下，有这么一家影视公司选择“逆势而行”，试图登陆资本市场。

　　近日，耳东影业集团有限公司（简称“耳东影业”）披露IPO招股书，拟在港交所主板上市。

　　与华谊兄弟、光线传媒相比，耳东影业有些名不见经传，但它却参与了《红海行动》《西虹市首富》等不少大片的制作。那么，投中多部爆款影片，耳东影业是否赚得盆满钵溢？

　　参投多个“爆款”

　　据悉，耳东影业的前身源石影视成立于2015年，公司业务包括电影及连续剧的投资及制作管理、影院运营及管理、艺人管理。

　　2019年上半年，公司影视制作业务的收入为3.9亿元，占总营收的比重为89.5%，为公司的核心收入来源。而影院运营业务和艺人管理业务均自2018年才有收入进账，今年上半年这两大业务的收入占比分别为10.4%、0.1%。

　　截至招股书披露，公司以“耳东”品牌运营了八家电影院并管理由第三方影院运营商运营的四家电影院。从官网信息来看，公司至少还有六家电影院正在筹建中。

　　与快速扩张的影院相比，公司的艺人管理业务收入增长较慢，收入占比甚至从2018年的1.4%下降至2019年上半年的0.1%。

　　据介绍，公司于2017年10月建立专注于艺人管理的公司耳东繁星（北京）。截至当前，耳东影业旗下拥有25名艺人，包括孔令令、刘梦娜、阳蕾、赵震宇及庄思敏等。公司宣称这些艺人大多已于影视文化行业取得一定的名誉及声望，但实际上大部分艺人的知名度都比较低。

　　2019年上半年，公司的艺人管理收入约为42.3万元，这对于拥有25名艺人的耳东影业来说委实太少。艺人单个人均创收不足1.7万元。

　　2016年-2018年以及2019年上半年，耳东影业实现的营业收入分别为4422.8万元、1.75亿元、3.8亿元、4.35亿元，净利润分别为453.2万元、2370万元、4088万元、3665.7万元。

　　虽然仅成立4年多，但耳东影业已经投资了超过100部电影及电视剧，截至招股书披露日，已有39部电影及6部电视剧完成上映，包括《反贪风暴4》《我和我的祖国》《西虹市首富》《红海行动》等多个知名影片。

　　这与公司一直采用的“跟投”业务模式不无关系——用跟投的形式拿到电影/电视剧份额，随后向第三方投资者转让部分或全部跟投权益赚差价，或是不转让份额参与票房收入分成，或是卖版权来赚取收入。

　　近几年来，公司已经部分或完全转让了28部电影及电视剧的投资。

　　但这也导致了耳东影业即便在2018年投出了《红海行动》《西虹市首富》等多个爆款，总票房收入达到84亿元，但营业收入仅为3.8亿元，净利润为4088万元。

　　不过，耳东影业总裁杨凡表示，2019年会改变参投为主的战略，争取更多的项目主控，并且希望占到整个比例的80%，而剩余20%则是通过参投头部项目增加行业曝光机会。

　　巨头云集

　　虽然耳东影业成立至今仅有4年多的时间，但其背后已经浮现各路资本的身影。

　　截至招股书披露，耳东影业的第一大股东为创始人陈硕罡，持有公司69.15%的股份。第二大股东是共同创始人杨凡，持有26.6%的股份。

　　除了两大创始人，其余四位股东均是外部股东。

　　曾有媒体报道称，就在上市前夕，耳东影业获得包括英皇集团、猫眼娱乐等公司在内领投的A轮融资和A+轮融资，两轮累计融资额数千万美元。

　　招股书披露，2019年5月28日，公司与猫眼娱乐及Emperor Bloom Invetment Limited订立A系列优先股购买协议，两者分别以137.2万美元及200万美元收购了公司686股及1000股A系列优先股。

　　2019年10月24日，公司与Iconic Fashion Limited及Double Priority Limited订立A1系列优先股购买协议，两者分别以150万美元及400万美元收购了公司750股及2000股A系列优先股。

　　据此计算，上市前夕，耳东影业的整体估值约为2.1亿美元，约合人民币14.76亿元。

　　目前，Emperor Bloom Investment Limited、猫眼娱乐、Iconic Fashion Limited及Double Priority Limited分别持有耳东影业0.96%、0.65%、0.72%、1.92%的股份。

　　其中，Double Priority Limited由太阳娱乐行政总裁唐才智全资拥有，是耳东影业当前最大的机构股东。需要指出的是，太阳娱乐此前曾参与《红海行动》《扫毒2:天地对决》《追龙》等一系列影片投资，而耳东影业恰好也是这些影片的投资方之一。

　　而Emperor Bloom Investment Limited是英皇娱乐旗下子公司，此前也与耳东影业有过多次合作。Iconic Fashion Limited则是由王思聪全资控制。

　　值得一提的是，在王思聪投资耳东影业前不久，其控股的普思资本股权遭冻结，具体冻结数额不详，冻结期限自2019年10月15日至2022年10月14日。随后的一个月内，王思聪先后经历了被限制消费、被取消限制消费、再被限制消费，名下巨额财产也被查封……

　　曾想上新三板

　　在本次港股IPO前，耳东影业曾试图挂牌新三板。

　　2016年，杨珖认购了原新三板挂牌公司海宝生物发行的344万股，持有海宝生物19.11%的股份。同时，杨凡通过协议持有海宝生物31.99%的股份，杨凡与杨珖通过签署一致行动协议合计持有海宝生物 51.1%的股份，就此成为海宝生物的实际控制人。

　　不久后，海宝生物发布公告称，公司拟通过支付583万元现金的方式购买陈硕罡持有的源石影视80%的股权，从而进军影视业务，该计划因公司经营业务和名称变更申请没有获批而被终止。

　　海宝生物并没有就此放弃影视业务，反而通过借款和增发募资，来投资影视项目，并且在2017年8月，海宝生物将公司名称变更为“大连耳东影业股份有限公司”。

　　但2017年至今，该新三板公司仅在2017年有过影视策划收入1226.23万元。

　　今年年初，该新三板公司再次变更公司的主营业务，并将公司名称变更为大连浩瀚教育咨询股份有限公司。与此同时，今年3月，杨凡将持有的全部公司股份转让给杨珖，不再持有浩瀚教育股份。

　　而另一边，源石影视在2017年9月改名为耳东影业（北京）有限公司，并在两年后的现在赴港上市。