历时3年，百亿重组遭终止，财团扼腕海外，旗下巨人网络（002558.SZ）蒸发逾1200亿元市值，史玉柱竹篮打水一场空？

　　11月4号，巨人网络讲了3年零3月、涉及305亿元的收购故事，最终散场。

　　当日巨人网络一纸公告宣布终止筹划重大资产重组，原因在于收购标的Alpha或其子公司Playtika计划寻求海外上市。

　　自2016年7月至今，巨人网络董事长史玉柱组建财团成立Alpha，买下以色列游戏公司Playtika后，3次尝试将其装入A股上市公司巨人网络，却终未能得偿所愿。

　　“将继续与相关方协商寻求更适宜的方式。”巨人网络仍表示未放弃收购，如此一来，虽然交易终止，史玉柱的资本局仍将继续。

　　但在执着收购Playtika的三年里，巨人网络市值缩水急速缩水，而其赖以发家的游戏领域，已被腾讯、网易两家游戏公司二分天下。

　　以脑白金翻身、又以《征途》暴富的传奇人物史玉柱，迎来了人生又一次命运转折点，这次史玉柱能否逆流而上？

　　收购Playtika梦碎

　　其实史玉柱最初看上的并不是Playtika，而是芬兰手游开发商Supercell。

　　时间回到三年前，2016年6月，巨人网络曾参与芬兰手游开发商Supercell的竞购，史玉柱十分青睐这家手游公司。巨人网络曾与阿里巴巴联合，与软银、Supercell就收购事宜展开过多次谈判，但一直因为价格问题没有达成共识，最后腾讯后来居上。2017年6月，腾讯以86亿美元收购Supercell。

　　败北后，史玉柱将目标转至美国凯撒娱乐旗下的以色列游戏公司Playtika，该公司的核心资产是Slotomania（疯狂老虎机）、 Poker Heat（德州扑克）等畅销游戏。

　　当时有六家财团参与竞购，为了确保收购成功，史玉柱拉上了卢志强、郁国祥，以及鼎晖、弘毅等知名投资机构。

　　2016年7月31日，巨人网络发布公告称，将通过全资子公司巨人香港与鼎晖、弘毅、云锋等13家机构组建财团并共同增资Alpha，以Alpha为主体收购Playtika，交易金额为44亿美元。其中，巨人香港出资100万美元，约占总出资额0.02%。

　　按史玉柱的构想，Alpha从凯撒娱乐手中购入Playtika只是第一步，至关重要的是第二步——将Playtika装入上市公司巨人网络。这是一笔以100万美元撬动44亿美元的交易。

　　第一步很快实现了，但第二步，历时3年，几经转折，最终还是失败。

　　2016年10月20日，巨人网络正式开展第二步计划，拟以股份+现金的方式购买财团持有Alpha的99.98%的股份，但资产重组一直停滞不前。

　　此后，来回不断走了快两年流程，进入上会程序之后，证监会2018年8月决定对巨人网络的重大资产重组暂停审核，2个月后最终决定对其终止审查。

　　2018年底，公司补充业绩承诺及补偿安排等内容后，再度重启资产重组。其间，公司多次补充重组材料，并最终在2019年7月份形成新的重大资产重组方案：巨人网络以现金形式收购泛海投资、弘毅投资等机构持有Playtika42.30%的股权，标的资产作价405亿-425亿元；上述公司退出，史玉柱和上市公司共同持有标的公司大部分股权。

　　如此一来，巨人网络需要支付至少268亿元现金，但公司2019年三季报显示，截至9月底，巨人网络货币资金下降至35.42亿元，较半年末的47.16亿元进一步下降了近12亿元。

　　尽管史玉柱一心想要完成收购，而证监会始终不肯放行的主要原因是收购的资金来源以及Playtika是否涉赌的问题。在2019年7月24日，公司还是收到证监会出具的终止审查通知书。

　　而这则意味着，历经三年，甚至财团因此闹僵，巨人网络将以色列游戏公司合并报表的计划，又回到了原点。

　　游戏市场份额远去

　　在史玉柱执着于收购的时候，其他游戏公司日益变得强大，将巨人网络的生存空间挤占的越来越少。

　　2004年，史玉柱正式进军网络游戏行业，随后研发出诞生于2005年的端游IP“征途”、2013年的“仙侠世界”以及2015年的手游IP“球球大作战”。

　　如今距离“征途”推出已14年，巨人网络却未创新出爆款游戏，而腾讯的端游“英雄联盟”、“王者荣耀”，网易的“梦幻西游”、“明日之后”火爆不已，巨人网络的核心竞争力逐渐减弱。

　　2017年中国移动游戏上市企业收入排名中，巨人网络以14.42亿元的营收位列第9名，而到了2018年，其收入14.56亿元，跌出Top10。

　　2019年上半年，腾讯、网易净利润合计约为568亿元，两家手游更是拿下79.9%市场份额，而巨人网络净利润仅为5.04亿元，甚至未挤进由三七互娱（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）等组成的净利润超10亿元的第二梯队。

　　一向精明的史玉柱不会让巨人网络就此“沉沦”。自2017年起，史玉柱开始在区块链领域布局。

　　连同业绩一起下跌的，还有巨人网络的市值。

　　巨人网络于2016年通过借壳世纪游轮正式回归A股，2017年3月31日，巨人网络的市值最高以77.76元/股曾飚至近1600亿元。但也是从那时至今，股价一路下挫，截至2019年11月8日，巨人网络市值已跌去逾千亿至354亿元。

　　而史玉柱的资本版图也正在逐渐缩小，慢慢聚焦于互联网金融、娱乐领域。

　　2012年，因投资民生银行浮盈60亿元，史玉柱在资本圈声名大噪，而史玉柱曾涉足的A股公司涵盖从金融、房地产、土木工程，到金属、电子及能源等多个行业。

　　2017年收购Playtika受阻时，史玉柱进军了互联网金融行业。他联手中民投斥资118亿元成立蔷薇控股，又以8亿元对价收购P2P车贷平台投哪网投资，还以2070万美金参与比特币交易平台OKC。至2018年1月，史玉柱以950万美元投资了互联网租房平台“蘑菇租房”。

　　可是随着互联网金融领域的监管趋严，一众上市公司忙于摆脱关系，2018年3月，巨人网络转让其持有的OKC14%股权，又于12月底剥离互联网金融业务。

　　重振巨人网络

　　费尽三年心力收购Playtika计划破灭，游戏市场份额远去，巨人网络亟待重振？

　　“未来在巩固自身网络游戏业务优势的同时，开拓并积极布局其他互联网领域。在合适的时机与条件下，对人工智能、云计算、物联网及大数据等前瞻性技术进行深入研究，多维度地寻找新技术与公司现有业务的结合点以加大商业化变现能力。”巨人网络在财报中表示。

　　游戏板块，除了正常的新品研发、库存产品上线外，巨人网络还加强推动经典产品的IP运营。经典IP“征途”改编的动作冒险电影《征途》，由巨人网络、淘票票、中国电影等公司投资，定档11月22日。

　　此外，在组织建设方面，巨人网络今年已经接连引入两位海外游戏业务高层，其中，刚刚加入的海外发行副总裁刘义峰将侧重海外发行业务，团队常驻上海；上半年加入的海外游戏业务副总裁王炜征则将侧重海外商务、投资业务，团队常驻硅谷。

　　同时，公司仍然坚持其“综合性互联网公司”的定位，加大对互联网业务的投入。9月底，巨人网络斥资11.28亿元，对公司参股子公司巨堃网络进行增资。巨堃网络由公司控股股东巨人投资、巨人网络、公司全资子公司巨道网络分别持股54.89%、44.91%、0.20%。此次同比例增资，股权结构不变。

　　巨堃网络主要用来投资互联网产业，专注人工智能、云计算、物联网及大数据等领域。目前巨堃网络旗下主要资产为蚂蚁金服0.0899%的股份。

　　除了重振游戏和互联网业务，巨人网络还调用更多“子弹”用于回购。

　　最近1年时间，公司斥资14.68亿元，以17.10元-19.88元/股的价格，回购了8017.43万股，占公司总股本的3.96%。11月2日，公司又推出了一个10-20亿元的回购计划，准备提交股东大会审核。

　　（综合自无冕财经、21世纪经济报道等）